镍价震荡至区间下沿之后 关注向下突破机会

来源： 发布时间：2017/4/13

现货市场：上海现货市场电解镍报80700-82200元/吨，其中上海市场金川镍报在82050，俄镍报在80850附近。
　　中期逻辑：上周，镍现货进口总体上出现亏损，这抑制中国镍进口；但由于此前进口窗口打开，短期国内进口镍供应比较充沛。镍市中期逻辑依然不变，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。不过，由于印尼镍矿出口影响仍然未评估完毕，因此当前市场逻辑为印尼镍矿出口和菲律宾环保。
　　短期逻辑（可能持续时间较长）：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至1100元/吨，主要是此前进口精炼镍出现利润；当前的主导逻辑没有发生变化，近期核心的逻辑压力在于印尼镍矿的出口预期，但是由于印尼首批出口限制的较为严格，使得印尼镍矿出口压力短期影响隐藏，而菲律宾突袭三描礼士，虽然因三描礼士即将进入雨季，影响不大（这会影响12月至2018年3月镍矿供应）但是环保影响是否推进至雨季已经基本结束的苏里高则是未知数，所以对菲律宾的环保预期将是短期走势的焦点。
　　走势分析：
　　日内走势：4月12日，上期所镍价整体上低迷震荡。
　　12日，国内镍矿报价依然坚挺，此前CIF报价有所下调，但是暂时未引起国内矿价的松动，主要是现货矿依然较为紧缺，目前菲律宾发货企业主要是以大企业为主，接货者属于长单买盘。
　　从镍价的展望影响来看，主要有两个因素，一个是苏里高雨季的结束，苏里高供货量的季节性复苏，目前的矿价格是远远好于2016年二季度矿价，因此，预估可能刺激供应量，尽管当前的发货量还不是很大。
　　而支撑因素则是苏里高的环保，但是这属于不确定性的因素，另外，由于新喀里多尼亚和印尼镍矿出口的松动，菲律宾的环保影响已经大不如前，这种格局之下，苏里高镍矿供应季节性增加或占据上风。
　　而对于镍矿价格，我们认为，现货的连续补跌时机还不成熟，不过镍期货价格或会有一定的提前预期，因此，在镍价震荡至区间下沿之后，关注向下突破的机会。

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