瑞银看高金价至4900美元：地缘政治与财政风险下的避险狂潮

来源： 发布时间：2025/11/24

   外媒11月22日消息： 在全球政治与金融风险交织的复杂图景中，瑞银集团于2025年11月大幅上调了对黄金价格的预测，将2026年年中的目标价从每盎司4200美元提升至4500美元，并设定了在风险激增情况下高达4900美元的看涨目标，同时将下行风险维持在3700美元。这一乐观预期建立在美联储降息预期、持续的地缘政治不确定性、恶化的财政前景以及央行与ETF投资者强劲需求的多重支柱之上。

　　瑞银分析师指出，美国不断恶化的财政前景很可能持续支撑各国央行和投资者的购金需求，2026年黄金ETF的需求将保持强劲。

　　尽管潜在的美联储鹰派立场和央行售金风险仍是看涨前景的主要挑战，但当前的市场回调被视作暂时性的。分析师强调，除了技术性因素外，并无基本面理由导致此次抛售。

　　瑞银分析师明确表示倾向于逢低买入黄金，并认为投资者对黄金的配置仍然不足，建议在投资组合中配置中个位数百分比的黄金。

　　支撑瑞银乐观预期的数据坚实而有力。世界黄金协会的报告证实了来自央行和个人投资者“非常强劲且加速的”购买行为。尽管今年央行购买量为634吨，速度略低于去年，但在第四季度正在加速，符合瑞银对2025年900-950吨的预测。同时，ETF流入222吨，以及金条和金币需求连续第四个季度超过300吨，均证明了投资者需求的强化。珠宝需求也并未如预期般疲弱。

　　更深层次的驱动因素在于宏观环境的变化。瑞银全球财富管理策略师指出，实际利率下降、美元走弱、政府债务上升和地缘政治动荡都可能推高金价。特别值得注意的是，随着美联储在通胀依然粘性的情况下降息，美国实际利率很可能跌入负值区域，这将进一步削弱美元的吸引力，从而推动资金流入黄金。全球黄金ETF在9月份创下了历史最强的季度资金流入纪录。瑞银相信，如果私人投资者效仿央行的趋势，开始将美国国债持仓多元化配置至黄金，现货价格可能会被推得更高。在经济、地缘政治和政策不确定性持续的背景下，黄金因其在市场压力时期与股票和债券的低相关性，成为构建韧性投资策略的宝贵组成部分。

返回>>