【SHMET早评】宏观面现转机 铜价继续上行

SHMET11月6日讯：

铜

昨日，伦铜开盘于5881美元/吨，市场预期将很快达成第一轮的贸易协议，支撑铜价，最高至5978美元/吨，收盘收于5947美元/吨。11月5日夜盘沪铜主力1912合约开盘于47300元/吨，价格最高为47630元/吨，最低至47210元/吨。

昨日伦铜上涨最高达5978至前高点附近，沪铜跟涨。因近期贸易关系出现缓和，并且市场对很快将达成第一阶段协议持乐观态度。前期空头头寸回补带动了近期铜的一轮上涨走势，虽然多头尚未复苏，但投资者或认为宏观环境已出现转机，铜下降趋势将受遏制。昨日现货市场成交活跃，下游需求较之前稍有改善。保税区库存降至年内新低，进口利润倒挂，目前进口铜供应对国内市场基本无压力。

铝

在此前连续攀升后，伦铝昨日冲高回落，日内最高上探1818美元/吨，终盘收于1807.5美元/吨，跌2.5美元或0.14%。c-3m维持小升水，最新报在6美元。沪铝主力合约昨日夜盘摸高万四整数关后回落，夜盘收低0.11%至13940元/吨，1911合约收于14040元/吨，持平于前一交易日结算价。当前1911-1912价差100元左右。本周，铝锭现货市场维持高升水报价，不过升水较此前明显收窄，昨日对11月合约在升70~80元/吨左右。离岸人民币兑美元昨日一度升破7，创8月13日来新高，不过当前最新报在7.0044。央行昨日开展4000亿元MLF操作，利率从3.3%下调至3.25%。今日关注晚间欧元区9月零售销售乐律的公布。

铅

昨日LME三个月期铅白天震荡运行，夜间出现震荡下行尾盘略有企稳。开盘价2167美元/吨，最高价2173.5美元/吨，最低价2142美元/吨，最终收盘价215.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌14.5美元/吨，跌幅0.67%。昨日夜间沪期铅主力1912合约开盘略有震荡后出现跳水，之后维持低位震荡。开盘价16400元/吨，最高价16430元/吨，最低价16190元/吨，最新价16225元/吨较上一交易日结算价跌180元/吨跌幅1.1%。成交32014手，持仓量增加减少1150手至60448手。最新伦铅库存较上一交易日持平为70075吨。继周二伦铅持仓大减2万余手后，昨日再次增仓2.3万手持仓重回13万手之上。沪铅主力继续下行破位暂未寻获有效支撑，现货月跌幅相对较窄，远月合约跌幅较大，日内现货价格或跟盘下跌125元/吨左右。

锌

昨日LME三个月期锌白天震荡运行为主，夜间九点之后出现一波拉涨破位之后大幅跳水，尾盘略有震荡企稳，全天开盘价2533美元/吨，最高价2560美元/吨，最低价2495美元/吨，最终收盘价2501美元/吨，较上一交易日收盘价跌30美元/吨，跌幅1.19%。昨日夜间沪期锌主力1912合约跟随外盘冲高之后震荡走低，开盘价18935元/吨，最高价19160元/吨，最低价18800元/吨，最新价1805元/吨较上一交易日结算价跌200元/吨，跌幅1.05%，夜间成交204860手，持仓量减少1940手至166016手。最新伦锌库存继续减少350吨至53525吨，现货升水回落至49.75美元/吨。LME三个月期锌夜间大幅冲高破位后跳水暂守2500美元/吨关口，持仓量减少大幅缩水3.1万余手，多头获利离场明显。日内锌价或震荡整理为主，国内现货升水运行于50-100元/吨之间。

锡

美元涨势放缓，国内经济数据表现较好，但对金属而言宏观面缺乏较强的诱导因素，整体走势呈现分化。昨日伦锡依旧低位震荡运行，整体走势偏弱，日内最高触及16580美元/吨，最低触及16420美元/吨，收于16450美元/吨，较前一交易日上涨40美元/吨，涨幅0.24%。隔夜沪锡市场伴随外盘亦胶着运行，技术面上沪锡主力合约于5日均线处明显承压，叠加现货需求不佳，市场心态低迷，我们预计短期锡价维持弱势格局为主。

镍

国内经济数据表现较好，且央行开展4000亿元MLF操作，利率下调，市场流动性回升。国际市场美元涨势放缓，昨日金属市场依旧呈现分化走势，伦镍弱势震荡运行，日内最高触及16370美元/吨，最低触及16165美元/吨，收于16295美元/吨，较前一交易日下跌30美元/吨，跌幅0.18%。隔夜沪镍低位小幅反弹为主，主要受部分空头获利了结因素影响，但近期现货市场需求清淡的局面难见改观，我们预计镍价持续上行的动力有限。