【SHMET早评】美元持续下行 隔夜LME金属涨跌不一

SHMET1月20日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9265美元/吨，最高至9376美元/吨，收盘于9323美元/吨；较前交易日上涨34.5美元/吨，涨幅0.37%。沪铜主力合约下跌400元/吨，跌幅0.57%。近期市场对于美联储下调加息幅度的预期升温，叠加美国12月季调后CPI连续第三月增幅下滑助力，强势货币政策对于铜价的压力有所减弱利好铜价。基本面看，LME铜库存维持低位，虽然国内因年底及春节因素导致电解铜社会库存回升，但依旧处于历史低位水平，叠加国内供需两弱整体对铜价影响有限，预计短期宏观及库存因素有望支撑铜价，虽然技术面或面临超涨后的回调，但整体结构尚未转变。技术面看，短期沪铜主力合约支撑67000元附近，若突破70000元关口，有望上探72000元附近压力。

铝

上交易日沪铝主力合约最高上探19075元/吨，收盘于19015元/吨；伦铝最高上探2625美元/吨，最低2555美元/吨。宏观方面，美国12月CPI如期增速放缓，市场对加息节奏减缓预期增强。基本面来看，国内部分地区炼厂投复产仍在缓慢进行，贵州地区要求电解铝企业进行第三轮停槽减负荷，限电减产仍有扩大趋势，对铝价走势有一定提振。目前需求端表现较弱，消费季节性走弱的情况未变。春节假期临近，下游加工企业或陆续进入放假阶段，开工率持续走弱。另外库存方面，铝锭库存持续累库，对价格形成一定压力。目前来看，铝价上方空间有限，价格或继续区间震荡为主。

铅

上交易日伦铅跌幅扩大，最终收报2135美元/吨，下跌37美元/吨，跌幅1.7%。沪期铅主力2303合约最新报15230元/吨，较上一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.46%。成交19610手，持仓81793手，增加51手。现货方面，国内现货升水跟盘持续回落，节前现货市场交投逐渐转淡，部分下游企业已经放假，贸易市场持货商报盘兴致寥寥，预计本周现货价格弱势维稳。

锌

上交易日伦锌最高触及3465美元/吨，最终收报3416美元/吨，涨36美元/吨，涨幅1.07%。沪期锌主力2302合约夜间继续高位运行，最新报收24580元/吨，较上一交易日结算价上涨195元/吨，涨幅0.8%。成交50658手，持仓100146手，增加2019手。国内市场进入传统春节倒计时，现货交易逐渐清淡。近日锌价偏强运行，下游在完成备库后转为观望，且有部分下游已经提前开始放假，市场询盘接货逐渐转淡，贸易市场持货商节前甩货积极，主动下调升水报盘，现货转为贴水结构，但也未能提振市场交投。春节前社会库存开始累积，消费进一步转淡，锌价在连续快速走高后或尝试企稳整理。

锡

因为美国为首的经济体在高利率影响下可能沦入衰退，而头号金属消费国中国即将迎来长假，近期金属需求疲软令人担忧，部分伦敦金属品种震荡收挫，伦锡亦随铜未能延续升势。LME三个月伦锡最后盘中下跌1.2%，收报每吨28740美元。虽然之前国内取消管控，激发了市场对中国经济复苏以及金属需求反弹的乐观情绪。但随着本周末春节假期到来，数亿中国人返乡过年，可能引发新的疫情感染高峰，从而在短期内对金属需求造成压力。国内方面，夜盘沪期锡盘中低开上行，顺利站上23万元一线。收报每吨231260元，涨幅为1100元或0.48%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅缓慢，用家备货逐步完结。目前盘面再度冲高，新政虽疫情管控放开，但高位供应压力犹存，消费面疲弱难改依旧，料近期市况氛围变化不大。

镍

由于担心经济衰退以及近期中国需求，隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收跌，而镍价继续上行，大幅收阳。LME期镍最后跳涨5.8%，收盘报每吨29450美元。进几个月金属走势震荡回升，因为交易员们预期美联储可能放慢加息，以及中国放松疫情限制有助经济复苏以及金属需求前景改善。对此有分析指出，尽管近来大多数金属走势都非常强劲，主要是由于中国经济重新开放，但上涨道路将会崎岖坎坷。国内期市，夜盘沪期镍高开上行，震荡收升。最后盘面涨幅为2.27%或4720元，收报每吨213030元。近日盘面上行，现市处于季节性需求不佳，终端消费增长暂缓；随着供应减少，升水偏高，短期总体供需两淡局面为继，市场表现逐步转淡。