【SHMET早评】美元指数震荡上涨 上周五LME金属互有涨跌

SHMET6月19日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8558美元/吨，最高至8634美元/吨，收盘于8585美元/吨；较前交易日上涨21.5美元/吨，涨幅0.25%。沪铜主力合约收于68500元/吨，较上交易日上涨80元/吨。美国CPI年率增长低于前值，叠加美联储6月暂停加息符合市场预期，宏观利好兑现提振铜价进一步反弹。基本面看，上月国内铜冶炼开工率虽然环比下降，但仍处于年内以及历史同期的高水平位，在利润可观背景下预计将维持偏高产量，但增幅亦有限。需求方面，5月国内铜材企业开工率创年内新高，社会库存同步下降。目前沪铜反弹仍在持续，但70500元上下的技术性压力依旧强行。SHMET认为，此轮铜价的上涨在大周期看来依旧是修复性反弹，一方面后期美联储利率调整和通胀依旧是不确定因素，另外随着消费淡季预期到来，若供给继续维持高位则可能导致库存的反弹，从而令铜价上涨受制。综合来看，沪铜有效突破70500元一线之前，维持中期下跌观点不变。技术面看，沪铜主力重要压力70500元下方，短期支撑66700元附近。

铝

上周五晚沪铝主力合约最高上探18660元/吨，收盘于18585元/吨；伦铝最高上探2294.5美元/吨，最低2251美元/吨。宏观面，美联储如期宣布暂停加息，止步此前的连续十次加息记录。但鲍威尔称加息仍未结束，且年内不应降息。基本面，四川、贵州等地复产节奏缓慢，目前云南出现强降雨，水库水位回升，预计云南将于6月中下旬开始复产。库存方面，LME库存保持稳定，国内库存持续向下。短期宏观面利多叠加库存偏低，对铝价有一定提振作用。继续关注云南实际复产情况及政策面消息。

铅

上交易日伦铅维持上升态势，报收2135美元/吨，上涨7美元/吨，涨幅0.33%。沪期铅主力合约最新报收15505元/吨，上涨75元/吨，涨幅0.49%。成交19364手，持仓38661手，日减1797手。近日铅价上涨主要受益于美元指数下跌，但基本面尚未见显著利好。目前下游消费仍在淡季，部分蓄企依旧有减产出现，LME铅库存及国内社会库存的反弹，叠加疲软的消费，难以持续支撑铅价上涨。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力15500元附近，强压于16000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2520美元/吨，最终收报2471.5美元/吨，下跌13美元/吨，跌幅0.52%。沪期锌主力合约小幅回落，报收20410元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.39%。成交57062手，持仓96328手，减持1031手。宏观方面，美国通胀数据优于前值叠加美联储6月暂停一次加息，符合市场预期，美元下跌提振锌价反弹。虽然锌价止跌反弹，但整体涨势依旧偏弱。另外此前锌价持续下跌，下游跟随逢低补货，目前原料库存相对累积。综合来看，锌价反弹后消费情绪受挫，叠加淡季临近，以及下游库存相对充裕，另外短期的宏观利好逐步消化后，锌价或重回低位态势。基本面看，沪锌主力中期下降形态不变，短期强劲反弹后，上方空间逐步收窄，短期压力在21500元附近。

锡

因为市场期待头号金属消费国中国的需求改善，提振上周末部分金属品种震荡收阳，但是美联储和欧洲央行可能进一步加息，令人担心全球经济增长放慢。最后伦锡走势震荡收跌。LME期锡盘中跌幅为0.9%，收报每吨26985美元。此前触及近两个月来最高的27675美元。LME现货锡较三个月合约的溢价仍然强劲，为每吨1292.50美元，仅仅略低于周四创下的2021年11月以来最高溢价。一家公司在LME注册仓库中持有超过一半锡库存。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收跌，上方22万元一线阻力仍较强。最后尾盘收报每吨216550元，跌幅为2800元或1.28%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走势震荡攀升，但市场氛围表现一般，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于市场预期中国将推出经济刺激计划，提振基本金属走势进一步远离此前触及的低点。不过宏观市场也有不利因素，美联储和欧洲央行可能进一步加息，本周英国央行预计也将加息，令人担心全球经济增长放慢。LME期镍最后表现不佳，未能延续此前升势，最后下跌收场。盘中跌幅为0.4%，尾盘收盘报每吨22900美元。有分析指出，近期基础金属的反弹行情更多是受到投机盘的推动。国内期市，夜盘沪镍高开下行，震荡收跌，不过主力合约仍得到17万元一线支撑。最后收报每吨170980元，跌幅为1810元或1.05%。近期国内总体消费仍待提升，市场谨慎看待价格趋势继续走升；不过宏观因素稍有缓和，价格趋势低位反弹，继续关注现货交易能否进一步提供支撑。