【SHMET早评】美元走强 隔夜LME金属普遍收跌

SHMET6月20日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8555美元/吨，最高至8577美元/吨，收盘于8542美元/吨；较前交易日下跌43美元/吨，跌幅0.5%。沪铜主力合约收于68550元/吨，较上交易日上涨50元/吨。美国CPI年率增长低于前值，叠加美联储6月暂停加息符合市场预期，宏观利好兑现提振铜价进一步反弹。基本面看，上月国内铜冶炼开工率虽然环比下降，但仍处于年内以及历史同期的高水平位，在利润可观背景下预计将维持偏高产量，但增幅亦有限。需求方面，5月国内铜材企业开工率创年内新高，社会库存同步下降。目前沪铜反弹仍在持续，但70500元上下的技术性压力依旧强行。SHMET认为，此轮铜价的上涨在大周期看来依旧是修复性反弹，一方面后期美联储利率调整和通胀依旧是不确定因素，另外随着消费淡季预期到来，若供给继续维持高位则可能导致库存的反弹，从而令铜价上涨受制。综合来看，沪铜有效突破70500元一线之前，维持中期下跌观点不变。技术面看，沪铜主力重要压力70500元下方，短期支撑66700元附近。

铝

昨夜沪铝主力合约最高上探18460元/吨，收盘于18425元/吨；伦铝最高上探2272.5美元/吨，最低2232美元/吨。宏观面，美联储如期宣布暂停加息，止步此前的连续十次加息记录。但鲍威尔称加息仍未结束，且年内不应降息。基本面，四川、贵州等地复产节奏缓慢，目前云南出现强降雨，水库水位回升，预计云南将于6月中下旬开始复产。库存方面，LME库存保持稳定，国内库存持续向下。短期宏观面利多叠加库存偏低，对铝价有一定提振作用。继续关注云南实际复产情况及政策面消息。

铅

上交易日伦铅维持高位态势，报收2125美元/吨，下跌10美元/吨，跌幅0.47%。沪期铅主力合约最新报收15510元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.19%。成交13818手，持仓37570手，日增持306手。近日铅价上涨主要受益于美元指数下跌，但基本面尚未见显著利好。目前下游消费仍在淡季，部分蓄企依旧有减产出现，LME铅库存及国内社会库存的反弹，叠加疲软的消费，难以持续支撑铅价上涨。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力15500元附近，强压于16000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2477美元/吨，最终收报2428美元/吨，下跌43.5美元/吨，跌幅1.76%。沪期锌主力合约小幅回落，报收20240元/吨，下跌175元/吨，跌幅0.86%。成交44963手，持仓90591手，减持1526手。宏观方面，美国通胀数据优于前值叠加美联储6月暂停一次加息，符合市场预期，美元下跌提振锌价反弹。虽然锌价止跌反弹，但整体涨势依旧偏弱。另外此前锌价持续下跌，下游跟随逢低补货，目前原料库存相对累积。综合来看，锌价反弹后消费情绪受挫，叠加淡季临近，以及下游库存相对充裕，另外短期的宏观利好逐步消化后，锌价或重回低位态势。基本面看，沪锌主力中期下降形态不变，短期强劲反弹后，上方空间逐步收窄，短期压力在21500元附近。

锡

虽然头号金属消费国中国的经济刺激措施缺乏细节，而且美元汇率走强，进一步令人对需求疲软的前景感到担忧，对隔夜伦敦金属市场造成压力，多数品种震荡收跌，但是伦锡走势震荡收阳。LME期锡盘中升幅为0.5%，收报每吨27100美元。由于一家公司持有LME注册仓库中一半以上的锡库存，所以LME的近期锡合约的溢价依然高企，加剧了人们对LME市场供应的担忧。现货锡较三个月期锡的溢价为每吨1360美元，接近上周1430美元的16个月高点。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅收升，但上方22万元一线阻力仍较强。最后尾盘收报每吨216990元，升幅为670元或0.31%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走势震荡攀升，但市场氛围表现一般，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中国需求担忧的影响，加之美元走强的拖累，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收跌，镍价延续跌势。LME期镍最后盘中跌幅有所扩大，达到2.4%，尾盘收盘报每吨22480美元。有分析指出，周一中国没有出台任何明确的刺激措施，令市场感到失望，目前正值工业金属需求的淡季；同时周一是美国公共假期，也导致交易淡静，叠加美元汇率走强，也使美元定价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。国内期市，夜盘沪镍弱势震荡，继续收跌，主力合约上方17万元一线阻力较强。最后收报每吨167930元，跌幅为2180元或1.28%。近期国内总体消费仍待提升，市场谨慎看待价格趋势继续走升；宏观市场依旧不稳，价格趋势压力增强，继续关注现货交易能否进一步提供支撑。