【SHMET早评】隔夜LME金属普遍上涨 唯伦铜小幅走低

SHMET6月28日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8365美元/吨，最高至8470.5美元/吨，收盘于8350美元/吨；较前交易日下跌38美元/吨，跌幅0.45%。沪铜主力合约收于67750元/吨，较上交易日下跌350元/吨。宏观方面，端午期间美联储释放一系列鹰派言论令商品价格承压，伦铜于高位回落。强势货币政策短期或令铜价上行空间受限。基本面看，国内铜冶炼开工率虽然环比下降，但仍处于较高水平位，在利润可观背景下预计将维持偏高产量，但增幅亦有限。需求方面，旺季期间国内铜材企业开工率维持高位，社会库存同步下降。目前沪铜反弹仍在持续，但70500元上下的技术性压力依旧强行。SHMET认为，此轮铜价的上涨在大周期看来依旧是修复性反弹，一方面后期美联储利率调整和通胀依旧是不确定因素，另外随着消费淡季来临，若供给继续维持高位则可能导致库存的反弹，从而令铜价上涨受制。综合来看，沪铜有效突破70500元一线之前，维持中期下跌观点不变。技术面看，沪铜主力重要压力70500元下方，短期支撑66700元附近。

铝

昨夜沪铝主力合约最高上探18180元/吨，收盘于18070元/吨；昨日伦铝最高上探2202美元/吨，最低2147美元/吨。宏观面，虽然美联储止步此前的连续十次加息记录。但鲍威尔称加息仍未结束，且年内不应降息。基本面，四川、贵州等地复产节奏缓慢，目前云南出现强降雨，水库水位回升，云南或将于6月中下旬开始复产。库存方面，LME库存保持稳定，国内库存持续向下。短期宏观面利多叠加库存偏低，对铝价有一定提振作用，货币政策影响或令铝价维持弱态。继续关注云南实际复产情况及政策面消息。

铅

上交易日伦铅止跌反弹，报收2097美元/吨，上涨21.5美元/吨，涨幅1.04%。沪期铅主力合约最新报收15475元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.19%。成交22421手，持仓106716手，日减持415手。近日美联储再度释放鹰派言论，铅价由涨转跌，虽然此前涨势偏强，但基本面尚未见显著利好。目前下游消费仍在淡季，部分蓄企依旧有减产出现，LME铅库存及国内社会库存的反弹，叠加疲软的消费，难以持续支撑铅价上涨。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力15600元附近，强压于16000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2400美元/吨，最终收报2370美元/吨，上涨36美元/吨，涨幅1.54%。沪期锌主力合约小幅反弹，报收20055元/吨，上涨105元/吨，涨幅0.53%。成交63839手，持仓103560手，增持2385手。宏观方面，虽然美联储6月暂停加息，但近日美联储的鹰派言论令市场再度转弱。另外此前锌价持续下跌，下游跟随逢低补货，目前原料库存相对累积。综合来看，锌价反弹后消费情绪受挫，叠加淡季临近，以及下游库存相对充裕，另外短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势。基本面看，沪锌主力中期下降形态不变，短期强劲反弹后，上方空间逐步收窄，关键压力在21500元附近。

锡

虽然市场对西方经济增长放缓以及加息的担忧占据上风，最终拖累铜价震荡走低，但是伦敦市场其他金属品种震荡收升，由于受到中国领导人发出采取更多经济刺激的信号的提振。LME期锡震荡收涨，盘中升幅达到1.4%，最后收报每吨26000美元。尽管有大宗商品策略分析指出，中国采取的政策措施仍将是相当有针对性和温和的。但中国总理李强周二表示，政府将采取措施提振需求并活跃市场，这有助于伦敦金属市场以及更为广泛的金融市场获得支持。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，盘中大幅收升，不过未能突破215000元一线阻碍。最后尾盘收报每吨214480元，涨幅为3470元或1.64%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走势震荡回落，市场氛围表现不振，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然隔夜伦敦市场绝大多数品种震荡收升，但是宏观市场依旧担忧经济前景，令短期市场观点仍多表现保守。LME期镍最后走势由跌转升，盘中升幅达到1%，尾盘收盘报每吨20500美元。目前有分析指出，由于中国家庭、企业和投资者普遍信心不足，该行将中国2023年国内生产总值增长从6.1%下调至5.5%。此前已经有多家银行调低了世界第二大经济体的经济增长预期，但是仍高于官方设定的5%增长目标。国内期市，夜盘沪镍小幅上行，震荡收阳，但主力合约依旧受到16万元一线压制。最后收报每吨159180元，涨幅为580元或0.37%。近期国内总体消费仍待提升，市场谨慎看待价格趋势走向；宏观市场依旧不稳，价格趋势面临压力，继续关注现货交易能否进一步提供支撑。