【SHMET早评】隔夜LME金属普遍上涨 唯伦铝小幅走低

SHMET7月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8447.5美元/吨，最高至8538美元/吨，收盘于8525.5美元/吨；较前交易日上涨87.5美元/吨，涨幅1.04%。沪铜主力合约收于68850元/吨，较上交易日上涨480元/吨。宏观方面，美国初请失业金人数低于预期及前值，显示就业市场依旧存韧性。市场对于7月加息预期升温，美元指数止跌反弹抑制铜价升势。基本面看，近期国内电解铜社会库存及LME铜库存出现小幅反弹，铜下游产业进入消费淡季，库存预计有进一步反弹空间。技术面看，沪铜主力合约中期上涨势头较此前有所放缓，短期偏震荡运行，支撑于66720元上方，压力于70600元下方。

铝

昨夜沪铝主力合约最高上探18310元/吨，收盘于18290元/吨；伦铝最高上探2213.5美元/吨，最低2185美元/吨。宏观方面，美国就业数据表现较为乐观，市场对加息预期再度抬升，但在议息会议前预计市场情绪仍较为谨慎。基本面，国内云南地区维持复产节奏，四川地区电力供应压力有所缓和，供应端仍以增长为主。需求方面，进入需求淡季，下游开工延续走弱，需求表现较为平淡。库存方面，铝锭社会库存本周继续小量累积，但仍处于相对较低水平，预计铝价后续仍以震荡为主。

铅

上交易日伦铅区间内上涨，报收2165美元/吨，上涨30.5美元/吨，涨幅1.43%。沪期铅主力合约最新报收16170元/吨，上涨230元/吨，涨幅1.44%。成交39062手，持仓63698手，日减持3646手。基本面看，部分铅炼厂进入常规检修，令铅锭供应出现区域性收紧。消费端尚未出现明显好转，但国内社会库存增幅相对有限，低库存叠加旺季预期支撑沪铅价格走强，而LME铅库存维持增长态势令伦铅承压。但整体来看，国内社会库存依旧小幅增加，消费尚未打开，预计沪铅上方空间有限，短期区间格局不变。技术面看，沪铅主力合约压力16200元附近，支撑15400元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2424美元/吨，收盘于2420美元/吨，上涨37.5美元/吨，涨幅1.57%。沪期锌主力合约区间内反弹，报收20290元/吨，较上交易日上涨225元/吨，涨幅1.12%。成交114465手，持仓119439手，增持4720手。宏观方面，美联储对于加息维持偏鹰态度，美国初请失业金人数下降，强化下半年维持加息的预期，令锌价承压。产业方面，近期精炼锌进口量增加抵消此前冶炼厂检修的部分影响，供应相对维持宽松状态，同时下游消费减少致国内社会库存缓慢增加， LME锌库存累库加速。整体来看，在加息预期的同时，库存反弹将领锌价持续承压。技术面看，沪锌主力合约本周区间结构不变，若跌破19755元支撑，或向下探前低18600元一线，若突破20680元区间压力，则短期涨幅有望扩大。

锡

因为随着头号金属消费国中国承诺支持经济增长，提振隔夜伦敦金属市场普遍收升，交易者关注焦点转向美联储本周的利率决定。LME期锡再次逆转此前退势，震荡收阳，收盘时涨幅为0.6%，最后收报每吨28665美元。尽管国内政策面提供经济支持，但是由于需求疲软，目前微观基本面相当疲弱。基础金属市场仍在寻找行情催化剂，以扭转低迷的市场情绪，巩固对未来几个月需求增长的预期。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收升，再度摆脱短期均线压制。最后尾盘收报每吨234020元，涨幅为1670元或0.72%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格接连攀升，市场氛围表现不如预期，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

随着中国承诺支持经济的提振，隔夜伦敦金属市场普遍收阳。LME期镍重回此前涨势，最终盘中升幅达到3.0%，尾盘收盘报每吨21400美元。此前金属市场一度下挫，因为美元汇率从15个月低点反弹，而中国出台的刺激措施相对温和。目前投资者期待中国这个头号金属消费国出台更多刺激措施，以支持经济进一步复苏。而官方媒体报道，中国将优化房地产政策，扩大内需，加快地方专项债券发行，并刺激汽车需求带来利好。国内期市，夜盘沪镍低开上行，震荡收阳，再度站上17万元一线。最后收报每吨171820元，涨幅为2610元或1.54%。近期国内总体消费仍待提升，市场仍或谨慎看待；宏观面喜忧参半，价格表现震荡，目前现货淡季交易量或无法带来更多助力。