【SHMET早评】美元小涨 隔夜LME金属多数走低

SHMET8月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8447美元/吨，最高至8459美元/吨，收盘于8361美元/吨；较前交易日下跌93美元/吨，跌幅1.10%。沪铜主力合约收于68770元/吨，较上交易日下跌320元/吨。宏观方面，尽管美国7月CPI反弹低于预期，但在美联储一再强调将继续加息的前提下，市场对于停滞加息预期的热度有所降温。此外随着货币的持续收紧，美国贷款需求下降，以及欧洲制造业收缩等不良反应显现。另外，此次美联储会议纪要显示通胀反弹风险加剧，均是铜价承压的主要因素，在关键性压力下方，后期经济数据的变化叠加市场预期的反应或成价格主导因素。基本面看，虽然市场存在供给侧增量预期。截至上周末，国内电解铜社会库存继续维持去库状态，在库存明显反应供需失衡前，预计铜价维持区间波动状态。技术面看，沪铜主力短期偏强运行，68680元压力突破后，下一阻力于69750元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探18580元/吨，收盘于18535元/吨；伦铝最高上探2182.5美元/吨，最低2154美元/吨。宏观面，美联储公布的7月会议纪要显示，大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险，可能因此需进一步加息。基本面，云南地区电解铝炼厂持续复产，供应端产量稳步增加。消费端处于传统淡季，整体维持弱稳状态，需求尚未有明显恢复。库存方面，铝锭社会库存仍继续回落，目前处于较低水平，对铝价下方有一定支撑。短期铝价或继续维持区间震荡态势。

铅

上交易日伦铅冲高回落，报收2172.5美元/吨，下跌17.5美元/吨，跌幅0.8%。沪期铅主力合约最新报收16435元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.09%。成交28190手，持仓117285手，日增持51165手。7月原生铅产量如预期增加，再生铅方面除了检修复产外，部分新进产能逐步释放。需求端来看，蓄电业较此前略有好转，企业开工率低点回升，但上周社会库存继续呈上升态势，目前偏向供强求弱状态。此外，沪铅主力合约短期压力16585元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2405美元/吨，收盘于2386.5美元/吨，上涨13美元/吨，涨幅0.55%。沪期锌主力合约维持反弹态势，报收20540元/吨，较上交易日上涨130元/吨，涨幅0.64%。成交62484手，持仓102208手，增持1975手。前期锌价虽然随有色板块出现反弹，但整体幅度依旧较弱。一方面美元指数反弹抑制锌价，此外LME锌库存大幅增加。国内方面，锌冶炼利润较此前有所回升，伴随此前企业检修完成，预计供应压力或有所回升。近期随着锌价的下跌，下游逢低采购情绪较此前有所好转，但淡季因素依然充斥，若价格再度走弱引发累库，则锌价可能进一步下跌。技术面看，沪锌主力合约隔夜支撑19750元附近，关键支撑18600元附近，短期压力20600元附近。

锡

因为担心西方经济体提高利率可能抑制全球经济增长，抵消了对主要金属消费国中国需求上升的乐观情绪，伦敦金属交易所多数金属品种下跌，结束了此前连续上涨的走势。LME期锡再度随势下行，收盘时跌幅扩大为1.4%，最后收报每吨25755美元。除了西方主要经济体的制造业表现萎靡不振，令人担心需求前景之外，周四美元汇率走强，亦带来压力，使得美元计价的商品对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，震荡收跌。最后尾盘收报每吨216680元，跌幅为1220元或0.56%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。价格再度回落，市场氛围有所减缓，由于消费面仍待提升，市场仍有谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

投资者对主要经济体的经济以及金属需求感到担忧，加之美元汇率走强，对基本金属价格构成压力，拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡受挫，结束之前连涨态势。LME期镍震荡受挫，最终跌幅为0.6%，尾盘收盘报每吨20840美元。目前西方主要经济体的制造业表现萎靡不振，令人担心需求前景。美国8月份商业活动接近停滞，增幅降至2月份以来的最低水平；欧元区商业活动降幅超出预期，尤其是在欧洲头号经济体德国；英国经济本季度有陷入衰退的危险。日本8月份工厂活动连续第三个月萎缩。国内期市，夜盘沪镍低开上行，但未能震荡收阳。最后收报每吨169200元，跌幅为150元或0.09%。近期国内总体消费仍待提升，市场仍或谨慎看待；宏观面继续震荡，价格走势波动频繁，目前现货淡季交易量或无法带来更多助力。