美元指数持续走落，金价重拾上行动能

    近段时间以来，美元指数持续走落，自10月份的高点已回落5%，连续两个月度录得收跌表现。与此同时，金价在经历了12月上旬的持续回调后，目前已重拾升势。看向后续，金价能否突破前高？美元指数又将何去何从？记者采访到数位分析师给出他们的看法。

　　本轮美元指数下跌原因为何？多位分析师在采访中表示，本轮美元指数的持续下跌，主要体现的是美国偏弱的经济数据以及市场对于美联储紧缩货币政策转向的预期。

　　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示，从10月开始美国公布的一系列经济数据显示出其经济存在走弱迹象，叠加美国通胀数据回落较为顺畅，核心通胀粘性回落。在这一背景下，市场开始押注美联储将会提早降息，并推动了美元这一轮下跌行情的开启。

　　具体从经济数据表现来看，五矿期货贵金属研究员钟俊轩表示，上周公布的美国三季度实际GDP年化季度环比终值为4.9%，低于预期的5.2%。美国11月个人消费支出环比值为0.2%，同样低于预期。

　　同时从劳动力市场角度来看，美国10月非农就业人口变动数为15万人，低于预期的18万人和前值的29.7万人。11月的非农新增就业人数为19.9万人，虽小幅高于预期，但仍低于去年同期的29万人，美国劳动力市场在今年下半年已经出现显著缓和。

　　此外，近期公布的CPI数据显示美国通胀情况已经出现缓和，美联储紧缩货币政策的必要性持续下降。11月14日公布的美国10月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%，核心CPI同比值则为4%，低于预期的4.1%。美元指数在当日即出现1.54%的跌幅。

　　“进入12月，今年最后一次的美联储议息会议转鸽，不仅暗示加息或许已经结束，联储主席鲍威尔更是表示已经开始考虑降息。联储的这一表态不仅超过了市场预期，也进一步推动了积极降息预期的发酵，美元指数因此出现了进一步下跌。”吴梓杰说。

　　钟俊轩表示，在美联储12月议息会议中，美联储主席鲍威尔的发言有力地推动了市场的“降息预期”交易，鲍威尔表示在实现2%的通胀目标之前，考虑显著降低政策利率的限制性。本次议息会议显示出美联储货币政策表态出现转向，暗示2024年美联储具备货币宽松的条件。在美联储议息会议结束后，美元指数短线迅速下跌，之后持续呈现偏弱走势。

　　除此之外，招商期货贵金属研究员徐世伟认为，美元的走弱一方面是市场计价了美联储或提前降息的因素，另一方面市场还预计日本经济将走出低速增长的“泥潭”，日本央行可能会结束低利率政策，非美货币的走强也使得美元承压。他认为，美元指数短期依旧存在下行的空间，主要是日本央行如果改变此前的货币政策，可能大幅提升日元兑美元比价，对美元指数造成压力。

　　当前，市场已经充分交易联储货币政策边际转弱的预期，美元指数也已经从高点出现了较大幅度的下跌。后续来看，钟俊轩认为，美元指数短期内下行幅度有限，但难以出现明显的反弹。

　　“由于在美元指数构成中，美元兑欧元汇率占比较大，而在欧洲央行十二月议息会议中，欧央行行长拉加德表态偏鹰派，表示欧洲央行并未讨论降息问题，与美联储表态形成鲜明对比，这对美元指数形成利空因素，美欧央行的货币政策预期之差将令美元指数难以出现显著的触底反弹走势。”他解释道。

　　吴梓杰也认为，当前市场对于降息预期已经进行了一轮较为充分的交易，而且美国经济韧性以及利率水平仍较欧盟等其他经济体存在一定的优势。他预计，美元指数短期内进一步大幅下跌的动能也不会很强，预计将维持震荡表现。

      （期货日报）