【SHMET早评】美元坚挺 隔夜LME金属普遍下跌

SHMET1月18日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8345.5美元/吨，最高至8350美元/吨，收盘于8283.5美元/吨；较前交易日下跌61.5美元/吨，跌幅0.74%。沪铜主力合约收于67620元/吨，较上交易日下跌310元/吨，跌幅0.46%。宏观方面，美国12月未季调CPI年率高于预期更高于前值，虽然核心CPI要略低于前值，但市场对于美联储将很快降息的预期显然较之前降温，受美元回升影响，铜价承压。但我们认为，虽然此次CPI给市场预期降温，但市场对于今年内降息的预期并未改变，故铜价或只是区间走弱，趋势性下跌概率较低。基本面看，目前供需面无明显矛盾，虽然整体需求不兴，但国内社会库存依旧维持较低水平，叠加原料供应预期下，对铜价偏有利。技术面看，沪铜主力合约本周关键支撑67200元附近，压力69220元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探18815元/吨，收盘于18760元/吨；伦铝最高上探2217美元/吨，最低2175美元/吨。宏观面，最新公布的美国整体通胀率超预期反弹，同时核心通胀率的降幅也不及预期。数据显示美国2023年12月未季调CPI同比升3.4%，高于市场预期的升3.2%。供应端国内暂无较大变化，电解铝企业持稳生产为主，进口铝锭近期少量流入。河南再次发布污染天气橙色预警，但影响暂时有限，加工企业逐步复产，消费略有改善。库存方面，铝锭社会库存小幅降低，目前维持相对低位水平，给予铝价一定的底部支撑。

铅

上交易日伦铅区间下跌，报收2057美元/吨，下跌37美元/吨，跌幅1.77%。沪期铅主力合约报收16220元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.03%。成交26422手，持仓63596手，日增持105手。国内环保检查对于冶炼铅减停产的影响，继续助推铅价上升，虽然近期铅价上涨引发需求端恐高略挺消费情绪，但随着铅价的进一步上涨，下游对于高价的承接能力亦受到限制，叠加国内铅库存下降止步，铅价上方空间或进一步缩小。技术面看，沪铅主力合约关键压力于16550元附近，隔夜支撑15920元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2550美元/吨，收盘于2466.5美元/吨，下跌86.5美元/吨，跌幅3.39%。沪期锌主力合约跌幅扩大，报收20870元/吨，下跌330元/吨，跌幅1.56%。成交61348手，持仓89136手，日增持6165手。宏观方面，美国货币政策陷入预期与现实矛盾阶段，一方面市场预期降息时点降至，另外最新通胀数据环比回升，叠加美联储部分官员对于激进降息不可取的言论，令价格进入焦灼阶段。产业方面，目前华东现货源紧张局面有所缓解，南方现货依旧偏紧，但由于北方部分地区受环保影响，导致整体需求偏软拖累价格走势。技术面看，沪锌主力合约隔夜支撑20300元附近，本周关键压力21640元附近。

锡

因为美国数据以及美联储官员言论导致市场推迟了对美联储降息的预期，美元走强也削弱了投资者的风险偏好，拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数金属品种震荡收跌，不过锡价继续逆市收阳，依旧维持升势。LME期锡震荡走升，尾盘涨幅小幅收窄为0.7%，最后收报每吨25345美元。美国暂不着急降息，而国内经济增长数据喜忧参半。2023年中国国内生产总值增长5.2%，高于最初预期的5%；而房地产行业依然表现不振，拖累金属需求提升。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，再次震荡收升。最后收报每吨213650元，涨幅为400元或0.19%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格回升，市场氛围不高，目前消费面表现平淡，市场按需接单；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于美元坚挺，降息预期削弱，继续拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数金属品种震荡收挫。伦敦三个月期镍随势延续跌势，盘中依旧表现疲弱，最后尾盘跌幅为0.4%，收报每吨16090美元。进入2024年后，美联储官员的言论削弱了市场对美联储很降息的预期，这导致美元汇率升至一个月来高点，给包括期镍在内的金属市场带来压力，因为美元走强使得美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。国内期市，夜盘沪镍低开上行，震荡收升。最后收报每吨127800元，涨幅为160元或0.13%。近期国内消费表现不佳，市场总体采购需求不足；宏观面好坏不一，价格走势仍有压力，而后期市场消费出现有效增长的概率不大。