【SHMET早评】美元走软 上周五LME金属互有涨跌

SHMET1月29日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8556.5美元/吨，最高至8587美元/吨，收盘于8529美元/吨；较前交易日下跌18.5美元/吨，跌幅0.22%。沪铜主力合约收于69010元/吨，较上时段收盘价持平近日周铜价区间偏强运行，沪铜主力合约多以存量博弈为主，持仓量小幅增加。国外方面，欧洲央行维持当前利率不变，但部分官员表示降息为时尚早，市场预期美联储最新利率决议大概率维持现状，但或偏向于口头释放QE预期，中国央行释放万亿流动性提振铜价，短期宏观预期利好铜价观点不变。基本面看，铜精矿供应收紧预期加剧，近期国内铜精矿现货TC大幅下调，铜价边际支撑继续加强。年前国内现货消费表现平淡，企业订单增幅有限，叠加铜价略高，抑制消费情绪，但社会库存增量亦不明显，LME铜库存维持去库状态，预计短期铜价震荡偏强运行。技术面看，沪铜主力合约隔夜虽有回调可能，但整体上行结构未变，本周关键支撑67750元附近，短期压力69870~70950元区间。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19250元/吨，收盘于19215元/吨；伦铝最高上探2283美元/吨，最低2233.5美元/吨。宏观面，美国第四季度经济增长幅度超过预期，实际GDP年化季率初值录得增长3.3%。基本面看，国内电解铝企业持稳生产为主，进口窗口持续打开，后续仍有进口货源流入。受消费淡季及春节假期即将到来影响，需求表现一般，近期或继续放缓。库存方面，铝锭社会库存小幅下降，库存整体仍处于相对较低水平，对铝价构成一定支撑。继续关注政策面消息及铝锭库存变化情况。

铅

上交易日伦铅震荡上涨，报收2163美元/吨，上涨18美元/吨，涨幅0.84%。沪期铅主力合约报收16280元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.12%。成交20661手，持仓75499手，日减持88手。基本面看，LME铅库存及注册仓单小幅回升，国内铅下游企业备库接近尾部，月底企业将逐步进入放假状态，需求下滑难再提升价格动力。整体来看，宏观预期虽偏利好，但需求进一步减弱较难再提铅价。沪铅主力合约短期或现技术性回落走势，本周强压于16720元附近，隔夜支撑16140元上下，若跌破则或下探15410元附近支撑。

锌

上交易日伦锌最高触及2596美元/吨，收盘于2588美元/吨，上涨1.0美元/吨，涨幅0.04%。沪期锌主力合约涨幅扩大，报收21485元/吨，上涨55元/吨，涨幅0.26%。成交43029手，持仓90396手，日减持386手。宏观方面，美国当周初请失业金人数超市场预期，虽然近期市场对于美联储加息时点有所押后，但降息预期未变，此次申请失业金人数超预期增长令短期QE押注再燃，提振锌价。基本面，临近传统春节假期，国内下游加工企业陆续进入假期，现货消费进一步减少，库存有所累增。目前宏观虽有支撑，但热点对价格提振有所削弱，消费疲软或难支持锌价持续性大涨，预计短期区间走势为主。技术面看，下周沪锌主力压力于22100元附近，支撑于20660元附近。

锡

因为美元走软，有助于支持基本金属价格大多保持涨幅，尽管一些投资者对中国提振经济增长的努力能否奏效依然持谨慎态度，最后推动上周末多数金属品种震荡收阳。LME期锡涨势不变，尾盘涨幅继续收敛，为0.1%，最后收报每吨26670美元。近期基本金属上涨的导火索是中国央行宣布大幅削减银行必须持有的现金准备金。同时有报道称，中国正在考虑成立2万亿元的平准基金来稳定股市。此外叠加美元汇率下跌，有助于限制一些品种跌幅。美元疲软对于铜对于持有其他货币的买家更便宜。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，未有延续此前升势，在22万元一线得到支撑。最后收报每吨221260元，跌幅为1430元或0.64%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走升，市场氛围不高，目前消费面表现平淡，市场按需接单；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然此前受到中国央行宣布大幅削减银行必须持有的现金准备金的提振，加之美元走软亦减少压力，提振上周末多数金属品种震荡收阳，不过镍价走势不佳，未能延续此前连升之势。伦敦三个月期镍震荡收挫，最后尾盘跌幅为0.4%，收报每吨16660美元。进入2024年后美联储决策者不断发表言论，降低市场对美联储很快降息的预期，为金属价格趋势带来支撑；不过有分析对于国内政策表示，尽管中国宣布更多刺激措施，但是考虑到房地产市场以及消费者信心低迷，金属市场普遍存在看跌情绪，短期走势充满挑战。国内期市，夜盘沪镍先阳后抑，小幅收跌。最后收报每吨130800元，跌幅为310元或0.24%。近期国内消费表现不佳，市场总体采购需求不足；宏观面好坏不一，价格走势仍有压力，而后期市场消费出现有效增长的概率不大。