【SHMET早评】美国就业数据喜忧参半 上周五LME金属多数下跌

SHMET3月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8646美元/吨，最高至8689美元/吨，收盘于8568美元/吨；较前交易日下跌73.5美元/吨，跌幅0.85%。沪铜主力合约收于69400元/吨，下跌500元/吨，跌幅0.72%。宏观方面，美联储主席鲍威尔在参议院证词显示，美联储深知太迟降息可能引发的风险，虽然再度强调仍以通胀变化为利率调整依据，但市场人士认为美联储鹰派态度进一步弱化，此外欧洲央行此次维持利率不变，但同时暗示降息时点的来临。国内方面，目前消费端未见明显转机，但铜精矿TC跌幅扩大，国内主要铜冶炼企业召开会议，关于加工费持续下跌的应对方案，而减产预期下铜价得以支撑，此外三季度检修或相对密集亦利好铜价，预期铜价维持偏强结构。技术面看，沪铜主力合约短期压力71500元附近，支撑68600元附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19230元/吨，收盘于19135元/吨；上交易日伦铝最高上探2267美元/吨，最低2233.5美元/吨。宏观面，鲍威尔在参议院作证，距离有信心降息已不远，很清楚降息太迟的风险，将谨慎撤除紧缩，并暗示美联储有望增持短债。供应端，云南地区铝厂短期内持稳生产为主，关注西南地区电解铝炼厂生产变化。近期电解铝现货进口窗口阶段开启，或有部分进口货源流入国内市场。需求方面，目前已进入传统旺季，下游需求或有所好转，可能对铝价形成一定支撑。库存方面，铝锭社库继续累积，关注库存变化及消费复苏情况。

铅

上交易日伦铅冲高回落，报收2100美元/吨，下跌8美元/吨，跌幅0.38%。沪期铅主力合约报收16170元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.28%。成交16732手，持仓37069手，日减持1563手。国内方面，本月国内再生铅仍有复产预期，供应压力或难减。虽然原生铅企业有减产预期，但炼厂库存水平在中位水平。而需求端利好相对有限，蓄电池企业虽在复产阶段，但前期库存累积较多，以先去库再采购原则进行。目前国内铅社会库存水平达到近一年中值上方。虽然目前铅价下限仍受废电瓶成本支撑，但供给侧压力预期叠加需求端软弱，且库存升高，铅价涨势或将受限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16330元附近，短期压力16725元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2560.5美元/吨，收盘于2522.5美元/吨，下跌6.5美元/吨，跌幅0.26%。沪期锌主力合约高位回落，报收21195元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.02%。成交51930手，持仓84229手，日减持5760手。宏观方面，鲍威尔在半年度会议证词表现偏鸽派，美指回落提振锌价低位反弹，此外欧洲央行亦释放降息相关言论，短期宏观情绪有望提振锌价。国内方面，2月国内锌产量基本符合此前预期，此外需求端较此前略有改善，虽然库存继续累积，但累库幅度较上月明显放缓，叠加旺季需求复苏预期下，预计沪锌下方空间相对有限。技术面看，沪锌主力合约关键压力在21520~21650元附近。

锡

虽然美国就业数据喜忧参半，给了美联储推迟降息提供了理由，市场暂时继续观望，上周末多数金属品种震荡收挫；不过美元指数走软，有助于缓和金属期货的跌幅，而锡价则由于2月份印尼精炼锡出口同比下降98%，令其盘中走势曾一度触及去年8月以来的最高水平，最后逆市收升。LME三个月期锡目前涨势持续，盘中升幅小幅扩大，周度涨幅达到4.3%，尾盘升幅为0.1%，最后收报每吨27625美元。宏观面除了美元走弱外，全球主要股市创下历史新高，原因是押注美联储将在年中开始降息。国内方面，夜盘沪期锡震荡收挫，目前将考验22万元一线支撑。最后收报每吨220650元，跌幅为1810元或0.81%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。年后价格回升，市场氛围总体一般，消费面尚待提升，接单有限；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

因为数据显示美国2月份就业增长加速，促使投机商在周末到来前获利平仓，拖累上周末伦敦金属市场多数品种震荡收挫，伦镍跟随伦铜走势再度收挫。虽然由于印尼镍矿开采配额发放延长，LME期镍曾一度触及四个月高点18165美元，但是收盘依旧不振。伦敦三个月期镍盘中再度下挫，跌幅为0.2%，最后收报每吨17945美元。上周末公布的美国就业数据喜忧参半，虽然就业增幅超过预期，但是失业率创下两年新高。国内期市，夜盘沪镍高开下行，再度受挫，138000元一线支撑不在。最后收报每吨137140元，跌幅为350元或0.25%。近期国内消费表现待提升，市场总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格走势低位走升，而后期市场消费出现有效增长有待观察。