【SHMET早评】受基金买盘推动 上周五LME金属多数上涨

SHMET3月18日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8906.5美元/吨，最高至9098美元/吨，收盘于9074美元/吨；较前交易日上涨162美元/吨，涨幅1.82%。沪铜主力合约收于73290元/吨，上涨890元/吨，涨幅1.23%。宏观方面，美国当周初请失业金人数低于预期值，但较前值降幅甚微。但美国2月PPI较前值明显增长。在货币政策层面，美方依旧谨慎待动，市场对于年内降息预期不变，虽然降息预期对于价格提振减弱，但预期对价格边际支撑依旧强劲。基本面看，因铜精矿TC的持续大幅下跌，国内15家铜冶炼企业在北京会议上欲减产达成一致，此举令铜价大幅上涨。一方面，今年矿端干扰因素进一步深化，叠加减产言论将大利好铜价。但值得关注的是，二季度传统检修预期增多，减产量有无明显减少有待证实，此外目前消费亦无明显复苏，国内累库仍在继续，供给端利好逐步兑现，若消费端乏力，则铜价虽将恒强，但上升动力可能减缓。二季度铜价涨跌或重点围绕库存变化。技术面看，沪铜主力合约突破前压71500元附近，上升结构已然形成，后期或冲击75500元附近压力，短期支撑71300元附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19300元/吨，收盘于19285元/吨；上交易日伦铝最高上探2281.5美元/吨，最低2245美元/吨。宏观面，美国PPI超预期创出巨大增幅，美联储降息预期下降。基本面，近期云南铝企业或将试探性提升用电负荷，可能提前复产，供应增量兑现未来将一定程度限制铝价上方空间。不过短期供应稳定，供应压力不大，消费端下游持续复工，需求逐步恢复。库存方面，铝锭社库持续累库，但累库节奏有所放缓，库存拐点或将临近。短期铝价或继续震荡偏强，需持续关注旺季需求的改善情况。

铅

上交易日伦铅高位回落，报收2131美元/吨，下跌22.5美元/吨，跌幅1.04%。沪期铅主力合约报收16255元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.21%。成交15607手，持仓45139手，日增持378手。基本面看，本月虽原生铅有减产发生，但再生铅企业复产后令整体供应量上升，叠加需求端未见明显增长，此外国内铅库存已升至近一年期中上水平，或致铅价承压。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16400元附近，支撑16000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2591美元/吨，收盘于2566美元/吨，上涨6.5美元/吨，涨幅0.25%。沪期锌主力合约维持高位，报收21385元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.14%。成交60777手，持仓97487手，日增持1312手。近日锌市无明显扰动，价格上以数据以及消化此前消息为主，技术上看，依然为中期调整阶段的区间反弹走势。宏观方面，美国PPI通胀值超预期回升，令美元反弹，抑制锌价升幅。基本面看，锌冶炼减产导致的供应利好逐步消耗，此外国内社会库存继续小幅稳增，但消费端依旧相对疲软，现货贴水呈逐步扩大态势，预计锌价短期调整结构不变，在消费好转之前，上升空间有限。技术面看，沪锌主力合约隔夜压力21640元附近，支撑21100~21300元区间。

锡

除了全球需求前景改善之际，中国供应可能下降，在投机基金买盘的推动下，上周末伦敦金属市场绝大多数品种震荡收阳之外，投资者也押注全球经济衰退最严重的时期已经过去，被视为全球经济风向标的金属随之大幅上涨。LME三个月期锡延续近日升势，继续随势震荡收阳，盘中升幅扩大至1.3%，最后收报每吨28635美元。不过也有分析指出，这波上涨行情是受到热钱重返市场的驱动，但是对冲基金随时可以改变方向。如果情况开始恶化，这些资金就会寻求离场。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，扩大升势。最后收报每吨228270元，涨幅为3950元或1.76%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。年后价格回升，市场氛围总体一般，消费面尚待提升，接单有限；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

因为有迹象表明，在全球需求前景改善之际，中国供应可能下降，因此主要受到投机基金买盘的推动，在伦铜的带领下上周末绝大多数品种震荡收阳，不过伦镍行情表现不振，跌势为继。伦敦三个月期镍逆市受挫，盘中跌势扩大，尾盘跌幅为0.9%，最后收报每吨17920美元。尽管目前国内一些主要金属冶炼企业已同意降低开工率、调整维护计划并推迟项目，但是一些交易商和分析师对于减产以及金属价格上涨能否持续仍然抱谨慎态度。国内期市，夜盘沪镍高开下行，震荡收挫。最后收报每吨140510元，跌幅为130元或0.09%。近期国内消费表现待提升，市场总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格走势低位走升，而后期市场消费出现有效增长有待观察。