【SHMET早评】美元上涨 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET3月22日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9004美元/吨，最高至9091美元/吨，收盘于8963.5美元/吨；较前交易日下跌26.5美元/吨，跌幅0.29%。沪铜主力合约收于72560元/吨，下跌310元/吨，跌幅0.43%。宏观方面，美国当周初请失业金人数低于预期值，但较前值降幅甚微。但美国2月PPI较前值明显增长。在货币政策层面，美方依旧谨慎待动，市场对于年内降息预期不变，虽然降息预期对于价格提振减弱，但预期对价格边际支撑依旧强劲。基本面看，因铜精矿TC的持续大幅下跌，国内15家铜冶炼企业在北京会议上欲减产达成一致，此举令铜价大幅上涨。一方面，今年矿端干扰因素进一步深化，叠加减产言论将大利好铜价。但值得关注的是，二季度传统检修预期增多，减产量有无明显减少有待证实，此外目前消费亦无明显复苏，国内累库仍在继续，供给端利好逐步兑现，若消费端乏力，则铜价虽将恒强，但上升动力可能减缓。二季度铜价涨跌或重点围绕库存变化。技术面看，沪铜主力合约突破前压71500元附近，上升结构已然形成，后期或冲击75500元附近压力，短期支撑71500元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19530元/吨，收盘于19405元/吨；上交易日伦铝最高上探2313.5美元/吨，最低2285.5美元/吨。宏观面，美国PPI超预期创出巨大增幅，美联储降息预期下降。基本面，近期云南铝企业或将试探性提升用电负荷，可能提前复产，供应增量兑现未来将一定程度限制铝价上方空间。不过短期供应稳定，供应压力不大，消费端下游持续复工，需求逐步恢复。库存方面，铝锭社库持续累库，但累库节奏有所放缓，库存拐点或将临近。短期铝价或继续震荡偏强，需持续关注旺季需求的改善情况。

铅

上交易日伦铅继续收跌，报收2057美元/吨，下跌13美元/吨，跌幅0.63%。沪期铅主力合约报收16180元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.19%。成交18274手，持仓54366手，日增持600手。基本面看，本月虽原生铅有减产发生，但再生铅企业复产后令整体供应量上升，叠加需求端未见明显增长，此外国内铅库存已升至近一年期中上水平，或致铅价承压。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16400元附近，支撑16000元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2571.5美元/吨，收盘于2532美元/吨，上涨9美元/吨，涨幅0.36%。沪期锌主力合约窄幅震荡，报收21320元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.02%。成交56146手，持仓106184手，日减持2183手。近日锌市无明显扰动，价格上以数据以及消化此前消息为主，技术上看，依然为中期调整阶段的区间反弹走势。宏观方面，美国PPI通胀值超预期回升，令美元反弹，抑制锌价升幅。基本面看，锌冶炼减产导致的供应利好逐步消耗，此外国内社会库存继续小幅稳增，但消费端依旧相对疲软，现货贴水呈逐步扩大态势，预计锌价短期调整结构不变，在消费好转之前，上升空间有限。技术面看，沪锌主力合约隔夜压力21640元附近，支撑21100~21300元区间。

锡

由于降息预期提振风险偏好，推动隔夜伦敦金属市场全线收阳，镍价随势震荡走升。伦敦三个月期镍延续前日升势，小幅收涨，尾盘升幅为0.2%，最后收报每吨17520美元。美联储周三维持基准利率不变。美联储官员表示，尽管近期通胀数据较高，但是仍将维持今年降息三次的预期，到年底时基准利率将会下调75基点。在美联储表示将坚持今年的降息计划后，投资者风险偏好得到提振，这有助于支持大多数基础金属价格上涨。国内期市，夜盘沪镍先阳后抑，再度收挫，短线震荡局面为继。最后收报每吨136600元，跌幅为290元或0.21%。近期国内消费表现待提升，市场总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格走势震荡回落，而后期市场消费出现有效增长有待观察。

镍

因为美联储有关降息计划的言论提振了投资者风险偏好，且随着中国需求前景改善，吸引投机资金入市做多，提振隔夜伦敦金属市场全线收升。LME三个月期锡由跌转升，震荡收阳，盘中升幅扩大至2.4%，最后收报每吨27895美元。美联储周三维持基准利率不变。美联储官员表示，尽管近期通胀数据较高，但是仍将维持今年降息三次的预期，到年底时基准利率将会下调75基点，借贷成本降低有助于提振经济增长以及工业金属的需求前景。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，上方23万元一线阻力较强。最后收报每吨228490元，涨幅为2200元或0.97%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。年后价格回升，市场氛围总体一般，消费面尚待提升，接单有限；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。