【SHMET早评】市场预期需求强劲增长 隔夜LME金属全线上涨

SHMET5月14日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9985美元/吨，最高至10206美元/吨，收盘于10206美元/吨；较前交易日上涨166美元/吨，涨幅1.65%。沪铜主力合约收于81970元/吨，上涨1280元/吨，涨幅1.59%。宏观方面，近期美国公布的就业及工业数据相对疲软，则市场对于加息时点较此前提前预期有所升温，提振铜价。基本面看，原料端干扰继续充斥市场，铜精矿现货加工费跌至历史低点水平，上月国内铜精矿产量环比录得下降，二季度炼厂检修相对较多，本月粗炼检修更多，预期产量环比或现下滑。库存方面，lme铜以及国内社会库存维持平稳状态，虽然高价抑制消费未能带动去库出现，但在供给侧收紧预期下，若库存维持平稳，则铜价跌幅或将有限，若库存再度转降，则铜价有望维持高位。技术面看，沪铜主力合约关键压力82450元附近，支撑79240元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20730元/吨，收盘于20655元/吨；上交易日伦铝最高上探2556.5美元/吨，最低2508美元/吨。宏观面，美国失业人数明显超预期，美联储有降息可能。国内杭州西安全面取消住房限购，提振市场情绪。供应端，云南及内蒙复产仍在进行，电解铝产量继续上升，不过当前进口窗口暂时关闭，供应压力暂未显现。需求端，下游加工企业开工率维持高位，但随着传统消费旺季逐渐转向淡季，需求表现或将趋弱。库存方面，本周铝锭社会库存继续去库，对铝价形成一定支撑。

铅

上交易日伦铅维持高位，报收2249.5美元/吨，上涨24美元/吨，涨幅1.08%。沪期铅主力合约报收18340元/吨，上涨240元/吨，涨幅1.33%。成交21094手，持仓38183手，日减持1869手。目前，供应端利好继续提振铅价。供应方面，因原料废旧电瓶供应持续收紧，导致再生铅原料紧张引发部分减产现象。此外原生铅部分炼厂新增或延续检修状态，令整体供应量进一步收紧提振铅价。但因价格持续的走高，导致下游消费不济，本周社会库存结束近三个月的去库，出现反弹。整体来看，弱消费叠加库存反弹背景下，需谨慎价格高位回落风险。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑17840附近，短期支撑17230附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3003.5美元/吨，收盘于2997.5美元/吨，较前交易日上涨52.5美元/吨，涨幅1.78%。沪期锌主力合约创新高，报收23930元/吨，上涨505元/吨，涨幅2.16%。成交90794手，持仓77279手，日增持1073手。宏观方面，近期市场对美联储降息预期再升温，市场氛围好转提振商品价格。基本面看，上月国内精炼锌产量环比同比录得双降。目前来看，此前甘肃、辽宁等地部分企业检修完毕并陆续复产，陕西、内蒙等地新增少量检修，预计5月整体产量有小幅回升可能。库存方面，目前消费整体偏弱，国内社库尚未见有效去库迹象，但整体库存维持平稳状态，预计下周锌锭维持偏高位运行，但涨势或将放慢。技术面看，沪锌主力合约整体偏强，隔夜支撑22920附近，关键支撑22140附近。

锡

因为市场预期需求强劲增长，加上美国可能降息，鼓励投机资金涌入金属市场做多，在隔夜伦铜领涨下，伦敦市场所有金属品种再度震荡收升。LME三个月期锡由跌转升，扭转此前连跌势头，收盘时升幅扩大至2.7%附近，最后收报每吨32919美元。除此之外，市场仍将焦点集中在部分金属品种的跨市套利之上；从开启了跨市套利窗口后，那些预计价差缩小的交易者做空美国市场，同时做多伦敦市场，美国市场库存降低，反映了最终用户对工业金属的需求增长。国内方面，夜盘沪期锡高开高走，震荡收阳，再次突破27万元一线整数关口。最后收报每吨270780元，涨幅为8940元或3.41%。目前价格上行遇阻，氛围较之前高价位时有所趋好，市场逢低采购，而总体消费面尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

投资者预计美国可能降息，受到投机资金或大量涌入金属市场的提振，在铜价的领涨下，隔夜伦敦金属市场全线再度收升。伦敦三个月期镍目前涨势持续，升幅进一步扩大，盘中涨幅达到1.1%，最后报每吨19230美元。目前来看市场对美国可能降息的乐观情绪提振了金属市场人气。如果美联储降息，将会提振经济增长和商品需求，还将打压美元，使得美元计价的金属对于持有其他货币的买家来说更加便宜。同时也有贸易商表示，需求故事仍然是首要驱动力，来自基金的资金仍在流入金属市场。国内期市，夜盘沪镍高开上行，震荡收涨，但未能突破145000元一线。最后收报每吨144900元，涨幅为1360元或0.95%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格趋势表现震荡，而后期市场消费出现进一步增长尚待观察。