【SHMET早评】美元下跌 隔夜LME金属涨跌互现
SHMET5月22日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于10955.5美元/吨，最高至11038美元/吨，收盘于10822美元/吨；较前交易日下跌136.5美元/吨，跌幅1.25%。沪铜主力合约收于86550元/吨，下跌600元/吨，跌幅0.69%。目前为止上游铜精矿供给紧张局面及预期继续发力提振铜价。此外，货币政策层面，虽然降息预期一直充斥市场，但实际上美国就业数据增长相较市场预期更为强劲，且通胀数据也时有反弹迹象，在经济游刃有余或再通胀可能的预期下，铜价利好因素进一步充斥。此外，虽然铜价越高对消费越不利，但实际上在近两月国产电解铜均近百万吨别的情况下，社库以及LME铜库存均未见到明显或大幅增长的情况，下游客户较此前高铜价的排斥度亦有所减弱，在传统旺季时节，预计这些利好因素或将铜价稳在高位水平。但值得关注的是，从内在来看铜矿紧缺一部分是矿端开采下降预期所致，此外中国炼厂扩产亦是重要因素之一。且虽然目前铜精矿现货价格持平甚至高于伦铜价格，但炼厂加工费损失或从炼铜副产品上得以弥补，既从目前铜产量来看，负TC并尚未明显撼动电解铜产出量。故假若高产量持续，亦或库存出现加速累库导致逼仓预期降温的话，目前接近历史高位水平的铜价存在大幅回落的风险。从技术面来看，2006年中至今的长期走势中，沪铜主力合约展现出收敛的三角走势，上期所持仓量亦在历史最高位附近。虽然整体利好因素尚未转向，但需谨防资金撤离可能造成短期的恐慌效应。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探21620元/吨，收盘于21370元/吨；上交易日伦铝最高上探2765.5美元/吨，最低2607美元/吨。宏观面，美国4月末季调CPI同比上涨3.4%，符合预期降温，叠加美国4月零售销售环比持平，显著低于预期，进一步推动降息预期升温。供应端，云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产。进口方面，进口窗口阶段新关闭，进口亏损扩大至1300元/吨左右。需求方面，下游加工企业开工率已接近往年同期水平，消费总体平稳，部分终端市场呈季节性放缓趋势。库存方面，社会库存继续去化，短期沪铝或维持震荡走势。
铅
上交易日伦铅维持强势，报收2329美元/吨，下跌3美元/吨，跌幅0.13%。沪期铅主力合约报收18565元/吨，下跌335元/吨，跌幅1.77%。成交57754手，持仓80303手，日减持1567手。基本面看，废电瓶供应持续疲软，铅价维持此前上涨逻辑。但随着价格持续上涨，近期原料供应紧张因素进一步被价格消化。二季度中下旬起，之前原生铅检修完毕，复产预期及高价抑制消费情绪因素或增加铅价回落风险。技术面看，沪铅主力合约关键支撑18140一线附近。
锌
上交易日伦锌最高触及3185美元/吨，收盘于3123美元/吨，较前交易日下跌12美元/吨，跌幅0.38%。沪期锌主力合约维持上升态势，报收24775元/吨，上涨80元/吨，涨幅0.32%。成交165352手，持仓127647手，日增持1571手。目前来看，铜价大幅上涨带动有色金属整体偏强运行。宏观方面，近期美联储主要票委先后释放鹰派言论，对锌价涨势存在一定程度影响。但美国就业市场相对偏强以及通胀数据回升激发市场对于再通胀担忧，受此利好支撑，锌价整体维持高位态势。产业方面，国内锌锭社会库存站稳近一年最高水平，以及LME仓单快速反弹致令锌价上涨受挫。需求端来看，节后下游消费较此前虽略有改善，但下游企业畏高盘面，消费仍以订单量按需采购为主。技术面看，沪锌主力合约强压力在25000附近或下方，短期维持震荡上行思路，隔夜支撑23490附近。
锡
尽管隔夜伦敦市场一些品种因炼厂不可抗力而触及高位，但是多数品种走势从历史高点回落。LME三个月期锡再度受挫，未能延续此前连涨势头，收盘时跌幅为0.6%附近，最后收报每吨34200美元。短线内虽然金属市场人气看涨，这在市场投机性买盘上有所反映，但基本面仍然令人担忧，尤其是在中国方面，仍需值得警惕。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，微辐收阳，上方28万元一线暂未有效突破。最后收报每吨277760元，涨幅为20元或0.01%。目前价格维持高位盘整，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，此前由于空头回补，加上投机资金涌入市场，带动金属价格普遍上行，而周二多数金属品种从高位回落，震荡收跌。伦敦三个月期镍升势扭转，震荡受挫，盘中跌幅为2.1%，最后收报每吨21120美元。虽然价格趋势可能继续受到新喀里多尼亚局势动荡影响，但是与新高形成反差的是，主要消费国的现货需求依然疲软，市场人士观点仍显谨慎。国内期市，夜盘沪镍高开低走，震荡受挫，上方16万元一线阻力尚在。最后收报每吨157390元，跌幅为400元或0.25%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观面为价格趋势再度攀升提供支持，打压市场交易热度，后期消费出现进一步增长尚待观察。