【SHMET早评】基金多头获利了结 隔夜LME金属全线走低

SHMET5月31日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10422美元/吨，最高至10455.5美元/吨，收盘于10125美元/吨；较前交易日下跌350美元/吨，跌幅3.34%。沪铜主力合约收于82130元/吨，下跌1690元/吨，跌幅2.02%。铜价在创下历史新高之后出现回落走势，一方面有消息称在comex持有空头头寸的交易商已开始从离美国最近的南美开始调货运往美国交割，此外部分本来欲发往中国的进口铜亦中途改道运往美国，另外部分LME仓单铜亦被提出准备参与comex交割。整体来看，因地域差别导致船期有长短，虽然短期从实质上看美铜挤仓风险依然存在，但持货商的调货交仓行动令部分多头了结导致价格下跌。此外因美铜大幅上涨导致跨市价差扩大，部分反套交易亦导致了美铜的回落。国内方面，因铜价创下历史新高，对消费端形成重挫，下游客户恐高情绪不减，现货需求持续疲软。国内电解铜社会库存继续小幅度上升。宏观方面，美国5月制造业与服务业PMI指数均超预期上升，且初请失业金人数连续第二周明显下降，美国经济与就业市场的弹性或令降息预期再度延后。整体来看，挤仓担忧缓解，铜价或难再创新高，但下方空间依然有限，或现高位整理格局。技术面看，沪铜主力合约支撑81000附近，压力87800下方。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探21540元/吨，收盘于21460元/吨；上交易日伦铝最高上探2799美元/吨，最低2683美元/吨。宏观方面，美联储会议纪要偏鹰，市场对美联储年内多次降息预期弱化，关注未来通胀变化。欧美5月份制造业初值回暖，表现均超预期。基本面看，国内供应端缓慢复产，云南及内蒙复产仍在进行。需求方面，铝下游加工企业开工率良好，需求整体表现稳定。库存方面，本周社会库存小幅增加，去库节奏有所放缓。短期基本面矛盾暂不突出，继续关注云南复产进程及宏观政策影响。

铅

上交易日伦铅震荡回落，报收2279.5美元/吨，下跌37美元/吨，跌幅1.60%。沪期铅主力合约报收18740元/吨，下跌150元/吨，跌幅0.79%。成交24877手，持仓58889手，日减持1428手。基本面看，随着铅价回落，废电瓶持货商捂货待涨现象消散，原料紧张局面有所缓解。需求端看，铅价回落后，下游采购积极性略有提升，国内铅库存出现回落。5月国内铅产量有缩减预期，预计铅价整体维持偏高水平。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑18305元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3118美元/吨，收盘于3061美元/吨，较前交易日下跌51美元/吨，跌幅1.64%。沪期锌主力合约高位运行，报收24845元/吨，下跌250元/吨，跌幅1.00%。成交90336手，持仓108267手，日减持603手。宏观方面，美联储会议纪要释放偏鹰态度，有色金属在连创高点之后，均出现回落态势，预计短期锌价涨势或有所放缓，但高位局面或维持。基本面看，矿端紧张局面赞未缓解，锌炼厂原料库存可用天数继续减少，下旬虽有部分此前检修的冶炼厂复产，但另有部分炼厂因原料紧缺亦有减产计划，故冶炼端整体输出尚无改善。需求端看，价格走高时对下游消费形成抑制，但价格回落时，采购情绪亦有所好转，目前下游开工率维持常规水平。技术面看，沪锌主力合约短期支撑24210附近。

锡

因为基金多头在月末到来前获利了结，拖累伦敦金属市场隔夜全线收挫，基本延续了从历史峰值回落的走势。LME三个月期锡升势不保，再次震荡下挫，收盘时跌幅扩大至2.4%附近，最后收报每吨33300美元。对此有分析指出，金属价格跌破了3月初以来上升通道，看起来是因为技术性抛盘以及多头平仓。不过也有数据显示美国经济增长弱于预期，拖累美元指数走低，限制了基本金属的跌幅。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，继续收挫，目前继续受到短期均线的压制。最后收报每吨273570元，跌幅为5160元或1.85%。目前价格维持高位盘整，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于基金多头平仓，拖累隔夜伦敦金属市场全线收跌，镍价随势升势不保，震荡收挫。伦敦三个月期镍震荡收跌，盘中跌幅达到2.0%附近，最后收报每吨20075美元。此前因绿色转型及人工智能等行业带来的额外需求将导致全球供需长期短缺，投资者炒作供应紧张，引发基金做多热潮，拖动基本金属价格触及历史高位；自那之后，价格趋势触顶回落，震荡下行。有分析指出，最近大宗商品上涨的领头羊在今天遭遇重创，其中一些高位被套多单认赔出局。国内期市，夜盘沪镍弱势盘整，震荡收挫，15万元一线支撑不在。最后收报每吨149700元，跌幅为3910元或2.55%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。