【SHMET早评】隔夜LME金属普遍飘红 市场焦点转向供应短缺

SHMET6月20日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9731美元/吨，最高至9822美元/吨，收盘于9785美元/吨；较前交易日上涨66美元/吨，涨幅0.68%。沪铜主力合约收于79400元/吨，上涨930元/吨，涨幅1.19%。宏观层面看，美国5月通胀数据回落，叠加非农就业市场表现超预期，致预期的加息时点后延，此外美联储点阵图目前显示年内或只加息一次，美联储利率政策令铜价施压。目前来看，美国经济及就业等指标显得并不弱，至少未有明显衰退的迹象，而从近几次会议纪要言论来看，美联储对于去通胀是志在必得的，而目前的经济状态或依然可抗高利率的冲击。故目前在货币政策层面，降息预期或能提供铜价的边际，但短期利好能量衰退。供需来看，5月国内电解铜产量近百万吨，虽然在高基数下预期6月产量将有所减少，但整体可能维持较高水平。库存来看，沪伦铜库存均在反弹周期内，虽然铜精矿紧张因素未变，但精铜的高供弱需或不利铜价。综合来看，货币层面对铜价提升减弱，矿紧实际存在但炒作减弱，而高产量持续，后续关注铜价下跌后需求提升对库存影响。技术面看，沪铜主力合约短期支撑77500附近，压力81000附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20590元/吨，收盘于20535元/吨；上交易日伦铝最高上探2520美元/吨，最低2484美元/吨。宏观面，美国6月议息会议维持利率不变，点阵图暗示年内降息预期为一次，维持今明两年经济增长预期不变。供应方面，产能逐步恢复，云南电解铝复产节奏稳健，内蒙或有产能重新投放，但整体增量有限。需求方面，铝价重心回落，下游补库需求一般，受季节性淡季影响，需求有边际走弱迹象。库存方面，本周铝锭社库继续小幅回落。短期铝价或低位震荡，下方支撑仍存。

铅

上交易日伦铅先扬后抑，报收2193美元/吨，下跌2美元/吨，跌幅0.09%。沪期铅主力合约报收18985元/吨，下跌275元/吨，跌幅1.43%。成交239147手，持仓119069手，日减持18300手。基本面看，废电瓶供应干扰持续，6月原生铅部分企业检修，但部分地区再生铅厂也有复产，预计供应端短时变化相对有限。需求端看，铅价维持高位水平，下游消费欲望相对有限，社会库存维持增加。废电瓶成本支撑是铅价高的主要因素，而宏观支撑已明显减弱，若废电瓶供应放宽则弱需求状态或致铅价回落。

锌

上交易日伦锌最高触及2885.5美元/吨，收盘于2865.5美元/吨，较前交易日上涨11.5美元/吨，涨幅0.4%。沪期锌主力合约区间反弹，报收23760元/吨，上涨165元/吨，涨幅0.7%。成交65293手，持仓94053手，日增持65手。宏观方面，美国5月通胀数据超预期回落，但仍未达到目标通胀水平，且美国就业市场表现相对乐观，美联储在会议纪要中发出鹰派表态，点阵图显示年内或最终加息一次，投行延后首次降息时点预期，宏观利好意外松动，施压锌价。基本面看，本月炼厂产量增减不一，但原料端扰动犹在，预计精炼锌产量环比难见明显变动。锌价回落之后，低采情绪有所回升社会库存高位见小幅回落。整体来看，宏观支撑力减弱，供需矛盾不明显，库存暂小幅去化，锌价短期或见震荡走势。技术面看，沪锌主力合约短期压力23990附近，支撑22250附近。

锡

因为市场关注焦点转向供应短缺，基金做多也增加了上涨动力，提振隔夜伦敦金属市场在铜价带领下，摆脱此前跌势普遍收升。LME三个月期锡随势震荡上行，短线颓势暂告结束，盘中升幅为0.7%附近，最后收报每吨32370美元。虽然国际市场有利多预期的提振，不过交易所不少金属品种的库存在增长，令人对全球最大消费国中国的需求前景感到担忧。国内需求疲软可以从LME注册仓库的库存增长中看出，这些仓库大多位于亚洲。国内方面，夜盘沪期锡继续走升，再度扩大涨幅，重上27万元一线关口。最后收报每吨270240元，涨幅为3430元或1.29%。目前价格回升，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于投资者再度将焦点转向供应面，随着受到担心供应短缺的提振，隔夜伦敦金属市场在铜价的领涨下，再度收升，摆脱之前跌势。伦敦三个月期镍盘中由跌转升，上涨幅度为0.5%附近，最后收报每吨17385美元。目前大型矿企发出减产消息，让人们意识到供应可能面临短缺，为金属市场走势带来提振；但是也有分析指出，现货需求依旧疲弱，金属多数供应处于过剩状态，制造业需求低迷，因此并不支持部分精炼金属品种供应吃紧的说法。国内期市，夜盘沪镍震荡上行，险守135000元一线。最后收报每吨135070元，涨幅为1430元或1.07%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。