【SHMET早评】受累于需求担忧 隔夜LME金属多数走低
SHMET6月25日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9655美元/吨，最高至9730美元/吨，收盘于9644美元/吨；较前交易日下跌36美元/吨，跌幅0.37%。沪铜主力合约收于78800元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.04%。宏观方面，继加拿大和欧洲央行之后，瑞士央行宣布降息25基点，列入降息行列。虽然美联储目前仍维持鹰派口吻，但政策调整目前仍以通胀为主，经济为辅进行调整，即虽然目前尚无迫切降息必要，但降息也只是时间快慢的问题，随着降息央行的增多，投资者对于美联储持续紧缩货币的担忧有望逐步乐观，而铜价越低这种乐观情绪对价格支撑将越强。基本面看，铜精矿现货TC维持在平水水平波动，消息方面英美资源旗下矿山明年将减产30%，令市场对于矿短缺担忧持续。消费方面，铜价高位下跌后，终端需求逐步改善，国内社会库存逐步减少。综合来看，中长期货币跳空预期乐观，铜矿干扰持续，铜价下跌需求编辑改善均利好价格，预计铜价在修复此前超买后，有望逐步企稳反弹。技术面看，沪铜主力合约短期看77760~80550区间，跌破则继续探底，突破则短期回升确认。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探20470元/吨，收盘于20350元/吨；上交易日伦铝最高上探2531美元/吨，最低2495.5美元/吨。宏观面，国内6月LPR如期按兵不动。海外方面，美国就业数据表现一般，市场对美联储年内降息预期延续。基本面来看，近期贸易摩擦消息不断，引发铝终端消费担忧，供应端云南复产接近尾声，后续预计不会有太大的供应增量。受淡季影响，铝下游加工企业开工率有所下滑，需求走弱。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，短期铝价或继续震荡运行，继续关注宏观政策面消息。
铅
上交易日伦铅区间回落，报收2163美元/吨，下跌23美元/吨，跌幅1.05%。沪期铅主力合约报收18845元/吨，较上交易日收盘价持平。成交53010手，持仓98154手，日减持316手。基本面看，废电瓶维持紧缺状态，致再生铅减产范围扩大，供给侧利好有望支撑铅价维持在相对较高位置。需求方面，下游维持较高开工率，市场短期逐步适应高价位，铅价回落刺激低采情绪，近日国内社会库存连续小幅回落。整体来看，供给侧利好持续，社会库存小幅去化，预计铅价短期维持区间宽幅运行。技术面看，沪铅主力合约本周支撑18420附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2886.5美元/吨，收盘于2846.5美元/吨，较前交易日下跌11.5美元/吨，跌幅0.4%。沪期锌主力合约震荡下跌，报收23585元/吨，下跌185元/吨，跌幅0.78%。成交92590手，持仓93510手，日增持1470手。宏观方面，近日瑞士央行宣布加息25个基点，随着全球加息央行数量增多，虽然美联储保持偏鹰派言论，但市场对于降息周期保持整体乐观预期。供应端看，海外矿山复产相对有限，锌精矿供应缺口或暂难收复。6-7月国内炼厂仍有新增检修计划，产量易减难增。锌价高位回落后下游备库意愿有所上升，但随着价格反弹亦对采购积极性形成打击。综合来看，消费端依旧视价格而动，主动利好相对有限。但宏观情绪偏乐观，原料端支撑明显，以及国内社库高位回落，均对价格形成利好。技术面看，沪锌主力合约本周关键支撑23175一线附近，若跌破则继续寻低，若站稳则锌价有望持续区间上涨。
锡
因为头号金属消费国中国的需求不振，而LME注册仓库的部分金属品种库存大幅提高，打压隔夜伦敦市场走势；好在美元汇率回落，对基本金属行情构成一些支撑，最终令各品种走势涨跌互现。LME三个月期锡小幅收升，扭转此前跌势，盘中涨幅为0.2%附近，最后收报每吨32740美元。有分析人士指出，目前市场并不担心供应紧张，因此LME现货价格相对三个月期价的贴水在扩大，创下历史新低；同时金属走势很大程度上尾随美元汇率，价格趋势想要大幅反弹，需要有迹象表明中国消费需求大幅提高。国内方面，夜盘沪期锡依旧未能继续上突，盘中冲高回落小幅收跌，下方27万元一线支撑不弱。最后收报每吨272360元，跌幅为320元或0.12%。目前价格偏高位震荡，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于中国需求不振，叠加伦敦金属库存激增的影响，令隔夜金属品种走势涨跌互现。因为LME的镍金属库存自11月以来已增加一倍多，达到90906吨，隔夜盘中走势一度大幅下探，好在收盘时基本持稳。伦敦三个月期镍最后收报每吨17224美元，盘中触及4月初以来的最低点17100美元/吨。不过有分析人士指出，今年镍过剩量将减少至117000吨，原因包括不锈钢厂需求强劲。国内期市，夜盘沪镍高开下行，再度收挫，上方135000元一线压制较强。最后收报每吨133970元，跌幅为200元或0.15%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。