【SHMET早评】美元走软 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET7月2日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9567美元/吨，最高至9690.5美元/吨，收盘于9636美元/吨；较前交易日上涨50美元/吨，涨幅0.52%。沪铜主力合约收于78730元/吨，较前交易日上涨360元/吨，涨幅0.46%。宏观方面，美国经济保有韧性，利率紧缩对劳动力市场的影响优于预期，叠加通胀仍有反复的可能，令美联储偏向释放鹰派信号，短期利空铜价。供给侧看，全球铜矿供应紧张局面虽已被高铜价定价，但实际供应放款前，铜价有望维持较高水平。需求端看，铜价回落后，刚需消费较此前有所好转。但铜价从短期来看依旧居高，令需求整体承压。国内电解铜社库居一年高位水平，LME铜库存持续反弹。国内下游企业开工率亦逐步下滑。中长期看，全球利率宽松的预期前景叠加矿供应收紧为铜价形成支撑边际，但弱消费及累库或限制铜价上方空间。技术面看，沪铜主力合约支撑77420元附近，隔夜压力80150元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20400元/吨，收盘于20315元/吨；上交易日伦铝最高上探2547.5美元/吨，最低2510美元/吨。宏观方面，美国第一季度GDP年化季环比终值为1.4%，剔除食品和能源的核心PCE年化季环比终值增长3.7%，均小幅上修并与预期持平。供给方面，云南地区复产节奏稳健，逐步接近尾声，内蒙地区新产能稳步投放，但整体增量有限。需求方面，市场处于需求淡季，需求表现有所走弱，下游开工及成交表现一般。库存方面，铝锭社库小幅上升，市场谨慎观望，短期铝价或低位震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收2214美元/吨，下跌7.5美元/吨，跌幅0.34%。沪期铅主力合约报收19770元/吨，较上交易日上涨195元/吨，涨幅1.0%。成交66344手，持仓111812手，日减持143手。基本面看，铅精矿加工费下滑，矿紧令原生铅产量下滑预期升温。此外废电瓶紧张局面虽较此前稍有好转，但仍不宽裕，故供应端利好持续提振铅价。需求端看，虽然蓄电池市场需求表现平平，但电池厂开工率回升致库存转降。综合来看，供应端了好持续释放，虽然需求表现一般，但库存下降有望提振铅价短期持强。技术面看，沪铅主力合约短期压力20600元附近，支撑19180元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2977美元/吨，收盘于2917美元/吨，较前交易日下跌24美元/吨，跌幅0.82%。沪期锌主力合约区间回落，报收24360元/吨，下跌115元/吨，跌幅0.47%。成交79523手，持仓93457手，日增持529手。基本面看，供应预期下降逻辑持续，市场预期7月国内部分地区环比减量将近5万吨提振锌价，此外锌矿供应维持紧张状态。虽然下游开工率欠佳或致锌价涨势受限，但国内社库及伦锌库存相对平稳，未见显著累库现象。综合来看，锌价有望维持整体偏强走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，隔夜支撑24050附近。

锡

因为美元走弱和中国制造业数据走强带来支撑，提振隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收升；但是伦敦库存增多，亦引发对最大消费国需求的担忧，导致价格趋势涨幅受制。LME三个月期锡再次小幅收阳，盘中升幅有所收敛为0.5%附近，最后收报每吨32900美元。有调查显示，由于海外订单，中国小型制造商的工厂活动以2021年以来最快的速度增长。但是中国国家统计局的调查数据显示国内需求疲软，工业活动萎缩，这在一定程度上打击了市场的乐观情绪。因为中国需求持续疲软，部分金属品种将会继续面临逆风。国内方面，夜盘沪期锡高位下行，震荡收挫，涨幅未有继续扩张。最后收报每吨273690元，跌幅为610元或0.22%。目前价格偏高位震荡，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

美元疲弱带来支撑，而中国需求担忧依旧，拖累基本金属价格走势，隔夜伦敦金属市场最后涨跌互现。伦敦三个月期镍升势不变，盘中涨幅继续小幅扩大至0.9%，最后收报每吨17450美元。美元走低，使得美元计价的金属对持有其他货币的人来说更便宜，可能刺激需求，引发基金入市做多。尽管投机买盘有助于支持金属价格维持高位，但是需要看到基本面持续改善，基本金属才能回升至近期高位；市场预计镍价后期走势压力增强。国内期市，夜盘沪镍高位震荡，目前收于20日均线之上。最后收报每吨137620元，涨幅为1330元或0.98%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。