【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET7月3日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9629.5美元/吨，最高至9749.5美元/吨，收盘于9660.5美元/吨；较前交易日上涨24.5美元/吨，涨幅0.25%。沪铜主力合约收于78770元/吨，较前交易日上涨50元/吨，涨幅0.06%。宏观方面，美国经济保有韧性，利率紧缩对劳动力市场的影响优于预期，叠加通胀仍有反复的可能，令美联储偏向释放鹰派信号，短期利空铜价。供给侧看，全球铜矿供应紧张局面虽已被高铜价定价，但实际供应放款前，铜价有望维持较高水平。需求端看，铜价回落后，刚需消费较此前有所好转。但铜价从短期来看依旧居高，令需求整体承压。国内电解铜社库居一年高位水平，LME铜库存持续反弹。国内下游企业开工率亦逐步下滑。中长期看，全球利率宽松的预期前景叠加矿供应收紧为铜价形成支撑边际，但弱消费及累库或限制铜价上方空间。技术面看，沪铜主力合约支撑77420元附近，隔夜压力80150元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20460元/吨，收盘于20375元/吨；上交易日伦铝最高上探2537美元/吨，最低2513美元/吨。宏观方面，美国第一季度GDP年化季环比终值为1.4%，剔除食品和能源的核心PCE年化季环比终值增长3.7%，均小幅上修并与预期持平。供给方面，云南地区复产节奏稳健，逐步接近尾声，内蒙地区新产能稳步投放，但整体增量有限。需求方面，市场处于需求淡季，需求表现有所走弱，下游开工及成交表现一般。库存方面，铝锭社库小幅上升，市场谨慎观望，短期铝价或低位震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持区间回落，报收2201.5美元/吨，下跌12.5美元/吨，跌幅0.56%。沪期铅主力合约报收19570元/吨，较上交易日下跌95元/吨，跌幅0.48%。成交74292手，持仓103124手，日减持3945手。基本面看，铅精矿加工费下滑，矿紧令原生铅产量下滑预期升温。此外废电瓶紧张局面虽较此前稍有好转，但仍不宽裕，故供应端利好持续提振铅价。需求端看，虽然蓄电池市场需求表现平平，但电池厂开工率回升致库存转降。综合来看，供应端利好持续释放，虽然需求表现一般，但库存下降有望提振铅价短期持强。技术面看，沪铅主力合约短期压力20600元附近，支撑19180元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2952.5美元/吨，收盘于2919美元/吨，较前交易日上涨2美元/吨，涨幅0.07%。沪期锌主力合约震荡整理，报收24470元/吨，上涨35元/吨，涨幅0.14%。成交74717手，持仓93271手，日减持76手。基本面看，供应预期下降逻辑持续，市场预期7月国内部分地区环比减量将近5万吨提振锌价，此外锌矿供应维持紧张状态。虽然下游开工率欠佳或致锌价涨势受限，但国内社库及伦锌库存相对平稳，未见显著累库现象。综合来看，锌价有望维持整体偏强走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，隔夜支撑24050附近。

锡

隔夜铜铝受到基金买盘的推动继续收高，但是市场对头号金属消费国中国的需求依然感到担忧，加上LME注册仓库的金属库存持续增长，可能制约价格反弹，因此多数品种走势震荡下行。LME三个月期锡未能延续升势，震荡下挫，盘中小幅下跌0.2%附近，最后收报每吨32830美元。有调查显示，受益于海外订单增长，中国小型制造商的活动有所增长；但是国家统计局的PMI数据显示国内需求疲软，抑制了市场的乐观情绪。且美元指数再度走强，使得美元定价的金属对持有其他货币的买家更为昂贵，从而制约需求和价格，形成不小压力。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，再度震荡收挫，不过均线支撑尚在。最后收报每吨272400元，跌幅为2020元或0.74%。目前价格偏高位震荡，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然受到基金买盘推动的提振，隔夜伦敦市场部分金属震荡收升，但是需求担忧挥之不去，叠加美元走强的影响，多数金属品种震荡收挫，镍价未能延续涨势震荡回落。伦敦三个月期镍由升转跌，盘中跌幅扩大至1.6%，最后收报每吨17080美元。由于最近中国的数据依然无法令人对需求前景感到放心，使得金属市场波动很大，难以找到真正的方向。同时美元走强也对工业金属构成压力，因为这使得美元定价的金属对持有其他货币的买家更为昂贵，从而制约需求和价格。国内期市，夜盘沪镍高开下行，震荡收挫，将此前升幅回吐。最后收报每吨136330元，跌幅为1260元或0.92%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。