【SHMET早评】美元走软 隔夜LME金属普遍上涨

SHMET7月4日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9672美元/吨，最高至9912.5美元/吨，收盘于9852美元/吨；较前交易日上涨191.5美元/吨，涨幅1.98%。沪铜主力合约收于80230元/吨，较前交易日上涨1140元/吨，涨幅1.44%。宏观方面，美国经济保有韧性，利率紧缩对劳动力市场的影响优于预期，叠加通胀仍有反复的可能，令美联储偏向释放鹰派信号，短期利空铜价。供给侧看，全球铜矿供应紧张局面虽已被高铜价定价，但实际供应放款前，铜价有望维持较高水平。需求端看，铜价回落后，刚需消费较此前有所好转。但铜价从短期来看依旧居高，令需求整体承压。国内电解铜社库居一年高位水平，LME铜库存持续反弹。国内下游企业开工率亦逐步下滑。中长期看，全球利率宽松的预期前景叠加矿供应收紧为铜价形成支撑边际，但弱消费及累库或限制铜价上方空间。技术面看，沪铜主力合约支撑77420元附近，压力82400元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20550元/吨，收盘于20475元/吨；上交易日伦铝最高上探2561.5美元/吨，最低2514.5美元/吨。宏观方面，美国第一季度GDP年化季环比终值为1.4%，剔除食品和能源的核心PCE年化季环比终值增长3.7%，均小幅上修并与预期持平。供给方面，云南地区复产节奏稳健，逐步接近尾声，内蒙地区新产能稳步投放，但整体增量有限。需求方面，市场处于需求淡季，需求表现有所走弱，下游开工及成交表现一般。库存方面，铝锭社库小幅上升，市场谨慎观望，短期铝价或继续震荡运行。

铅

上交易日伦铅维持区间回落，报收2216.5美元/吨，下跌1美元/吨，跌幅0.05%。沪期铅主力合约报收19510元/吨，较上交易日下跌40元/吨，跌幅0.2%。成交51130手，持仓90434手，日减持1599手。基本面看，铅精矿加工费下滑，矿紧令原生铅产量下滑预期升温。此外废电瓶紧张局面虽较此前稍有好转，但仍不宽裕，故供应端利好持续提振铅价。需求端看，虽然蓄电池市场需求表现平平，但电池厂开工率回升致库存转降。综合来看，供应端了好持续释放，虽然需求表现一般，但库存下降有望提振铅价短期持强。技术面看，沪铅主力合约短期压力20600元附近，支撑19180元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3005.5美元/吨，收盘于2983美元/吨，较前交易日上涨64美元/吨，涨幅2.19%。沪期锌主力合约区间偏强，报收24690元/吨，上涨180元/吨，涨幅0.73%。成交62408手，持仓90640手，日增持508手。基本面看，供应预期下降逻辑持续，市场预期7月国内部分地区环比减量将近5万吨提振锌价，此外锌矿供应维持紧张状态。虽然下游开工率欠佳或致锌价涨势受限，但国内社库及伦锌库存相对平稳，未见显著累库现象。综合来看，锌价有望维持整体偏强走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，隔夜支撑24050附近。

锡

因为中国需求出现走强迹象，算法驱动的基金买盘入市，美国数据推动美元走弱并提振降息预期，提振隔夜伦敦金属市场再度普遍收升。LME三个月期锡继续扩大此前涨势，盘中大幅上涨1.3%附近，最后收报每吨33350美元。美国失业救济申请、服务业活动和工厂订单数据疲软，导致美元汇率指数跌至两周低点。美元走软意味着美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜。同时来看，经济和就业数据疲软，而通胀降温，可能会让美联储在9月份开始降息。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，再度收升，接近28万元一线。最后收报每吨275800元，涨幅为2300元或0.84%。目前价格偏高位震荡，总体氛围较之前有所减缓，市场谨慎视之，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受到美国数据公布后美元走弱的带动，隔夜伦敦金属市场再度普遍收升，镍价随势再次上行收阳。伦敦三个月期镍将此前跌势收复，盘中涨幅扩大至2.1%，最后收报每吨17355美元。目前随着最大金属消费国中国金属需求出现走强迹象，鼓舞了市场人气。此外，一些基于算法的基金买盘入市，亦为金属价格上涨提供助力。一些基金利用基于动量信号的计算机算法模型所给出的买卖信号来进行交易。国内期市，夜盘沪镍继续震荡收升，主力合约接近14万元一线。最后收报每吨138330元，涨幅为1040元或0.76%。近期国内消费表现有提升，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。