【SHMET早评】美元回落 隔夜LME金属普遍上涨

SHMET11月26日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9030美元/吨，最高至9092.5美元/吨，收盘于9044美元/吨；较前交易日上涨71.5美元/吨，涨幅0.8%。宏观方面，美联储官员古尔斯比近期表示，美国通胀已较前期明显下降，但美国经济和就业市场等表现的相对强韧，未来加息步伐或应放缓以更接近通胀目标。因古尔斯比为鸽派阵营，此言论使市场此前对降息的预期快速降温，美元走强令铜价承压。基本面看，原料端铜精矿以及短期冷料供应缺口仍存在，11月因部分大型企业检修以及原料供应不宽裕，预期月内产量环比减少。国内消费逐步趋弱，社会库存低位持稳。整体来看，短期宏观利好情绪暂时淡化，供需端现实矛盾暂不明显，社库小幅波动，短期铜价或偏弱震荡为主。技术面看，此轮下跌幅度虽然有所减缓，但暂无明显筑底迹象，更难言反转。沪铜主力合约短期压力74720一线，支撑73060附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20705元/吨，收盘于20670元/吨；上交易日伦铝最高上探2679美元/吨，最低2635美元/吨。宏观面，美国首次申领失业救济人数为21.3万人，为2024年4月27日当周以来新低。基本面来看，供需矛盾不大。供应端，国内电解铝企业复产与减产并存，整体持稳运行。需求端，进入消费淡季，下游消费略有走弱，但在价格下跌之后，下游采购积极性有所提振。库存方面，铝锭社会库存继续去化，目前低库存对铝价形成一定支撑作用。短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收2022.5美元/吨，较前交易日上涨4.5美元/吨，涨幅0.22%。沪期铅主力合约报收17200元/吨，较上交易日上涨35元/吨，涨幅0.2%。成交25491手，持仓60753手，日增持358手。宏观方面，美元指数走势强劲，令有色板块整体承压。基本面看，目前供应端整体变化不大，但下游消费无亮点基本以刚需为主，国内铅社会库存增至近一年高位，弱消费高库存下，铅价短期暂难有较强的上涨因素，预计维持偏弱态势。技术面看，沪铅主力合约压力17060~17290区间。

锌

上交易日伦锌最高触及3032美元/吨，收盘于3020美元/吨，较前交易日上涨48美元/吨，涨幅1.62%。沪期锌主力合约维持区间态势，报收25080元/吨，较上交易时段上涨265元/吨，涨幅1.07%。成交80604手，持仓111501手，日增持12511手。基本面看，海外矿山复产进度缓慢，国内部分地区或将迎来集中检修，锌精矿供应紧张局面暂难缓解，TC维持低位水平。进口窗口关闭，进口货源输入易减难增。目前来看，美元走势偏强，以及美国降息进度或慢于市场此前的预期，宏观提振力减弱。供需端来看，矿端缺口以及进口减少正被此轮锌价的上涨逐步消化，结合消费端来看，即使供应端利好仍有利好动力，但消费端疲软以及库存反弹的不利因素，或限制其上升空间。技术面来看，沪锌主力合约目前仍为区间态势，短期24330为关键支撑，支撑上方锌价或维持弱涨或区间走势，若跌破则下行通道继续延长。

锡

因为主要受到逢低买盘支持，特朗普提名基金经理斯科特•贝森特担任美国财政部长，有助于投资者的风险偏好增强，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，摆脱之前跌势，锡价行情持稳。LME三个月期锡整体震荡基本延续，盘中走势基本持平，最后收报每吨28915美元。除了财政部长的选择让一些人放心之外，美元下跌，也有助于金属市场获得支撑，一些金属品种模型可能会从看跌转为看涨。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收挫，不过下方支撑尚在。最后收报每吨242540元，跌幅为240元或0.10%。行情震荡，总体氛围一般，谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到多头逢低吸纳，风险偏好改善的提振，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，镍价升势为继，再度收阳。伦敦三个月期镍最后收报每吨16205美元，盘中升幅继续扩大至1.5%附近。自9月底金属触及高位以来，普遍大幅下跌，因为对主要消费国中国的经济刺激计划感到失望，以及担心美国当选总统特朗普上任就将对中国征收关税。目前在更广泛的金融市场中，全球股市上涨，债券市场对特朗普选择贝森特担任美国财长表示欢迎，行情随之有所回暖。国内方面，夜盘沪期镍震荡收阳，继续上行，目前摆脱所有均线压制。最后收报每吨128710元，涨幅为1640元或1.29%。国内消费表现一般，价格下行出货较容易；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。