【SHMET早评】美元下跌 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET11月28日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8986美元/吨，最高至9065美元/吨，收盘于9018美元/吨；较前交易日上涨55.5美元/吨，涨幅0.62%。宏观方面，美联储官员古尔斯比近期表示，美国通胀已较前期明显下降，但美国经济和就业市场等表现的相对强韧，未来加息步伐或应放缓以更接近通胀目标。因古尔斯比为鸽派阵营，此言论使市场此前对降息的预期快速降温，美元走强令铜价承压。基本面看，原料端铜精矿以及短期冷料供应缺口仍存在，11月因部分大型企业检修以及原料供应不宽裕，预期月内产量环比减少。国内消费逐步趋弱，社会库存低位持稳。整体来看，短期宏观利好情绪暂时淡化，供需端现实矛盾暂不明显，社库小幅波动，短期铜价或偏弱震荡为主。技术面看，此轮下跌幅度虽然有所减缓，但暂无明显筑底迹象，更难言反转。沪铜主力合约短期压力74720一线，支撑73060附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20570元/吨，收盘于20415元/吨；上交易日伦铝最高上探2630美元/吨，最低2581美元/吨。宏观面，美国首次申领失业救济人数为21.3万人，为2024年4月27日当周以来新低。基本面来看，供需矛盾不大。供应端，国内电解铝企业复产与减产并存，整体持稳运行。需求端，进入消费淡季，下游消费略有走弱，但在价格下跌之后，下游采购积极性有所提振。库存方面，铝锭社会库存继续去化，目前低库存对铝价形成一定支撑作用。短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅涨幅扩大，报收2060美元/吨，较前交易日上涨50美元/吨，涨幅2.49%。沪期铅主力合约报收17415元/吨，较上交易日上涨175元/吨，涨幅1.02%。成交35161手，持仓59334手，日增持982手。宏观方面，美元指数走势强劲，令有色板块整体承压。基本面看，目前供应端整体变化不大，但下游消费无亮点基本以刚需为主，国内铅社会库存增至近一年高位，弱消费高库存下，铅价短期暂难有较强的上涨因素，预计维持偏弱态势。技术面看，沪铅主力合约压力17840附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3149美元/吨，收盘于3140美元/吨，较前交易日上涨75美元/吨，涨幅2.45%。沪期锌主力合约维持上升走势，报收26040元/吨，较上交易时段上涨475元/吨，涨幅1.86%。成交179991手，持仓176816手，日增持13071手。基本面看，海外矿山复产进度缓慢，国内部分地区或将迎来集中检修，锌精矿供应紧张局面暂难缓解，TC维持低位水平。进口窗口关闭，进口货源输入易减难增。目前来看，美元走势偏强，以及美国降息进度或慢于市场此前的预期，宏观提振力减弱。供需端来看，矿端缺口以及进口减少正被此轮锌价的上涨逐步消化，结合消费端来看，即使供应端利好仍有利好动力，但消费端疲软以及库存反弹的不利因素，或限制其上升空间。技术面来看，沪锌主力合约目前仍为区间态势，短期24330为关键支撑，支撑上方锌价或维持弱涨或区间走势，若跌破则下行通道继续延长。

锡

美元疲软提振部分金属品种收升，市场关注中国刺激措施。因为受到投资基金削减净多单的压力，隔夜锡价表现依旧疲弱，目前跌势进一步扩张； LME三个月期锡大幅收跌，盘中跌幅达到3.0%附近，最后收报每吨27945美元，此前曾触及4月3日以来的最低点27765美元。对此有分析指出，锡价将连续第二个月下跌，不过这一下跌有助于恢复需求。国内方面，夜盘沪期锡低开下行，扩大跌势，盘中再次触及新低。最后收报每吨233950元，跌幅为4110元或1.73%。行情不振，氛围趋弱，谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然隔夜市场美元疲软提供了一些支持，但是受到通货紧缩压力拖累，实货需求仍然疲软，伦敦金属市场走势涨跌互现，镍价目前表现不振，继续收挫下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15880美元，盘中跌幅在0.6%附近。过去两周里，用于电力和建筑的金属呈现窄幅区间波动，因为市场在等待美国新政府可能加征关税的细节以及中国可能做出的反应。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，继续收挫，下方125000元一线有支撑。最后收报每吨125820元，跌幅为670元或0.53%。国内消费表现一般，价格下行出货较容易；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。