【SHMET早评】隔夜LME金属涨跌互现 关注中国需求前景

SHMET12月5日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9085.5美元/吨，最高至9125.5美元/吨，收盘于9097美元/吨；较前交易日下跌23.5美元/吨，跌幅0.26%。宏观方面，特朗普连任后，投资者对其关税政策可能拖累经济以及通胀再起的担忧升温，叠加近期通胀指标降速放缓，降息进程受阻等预期，令铜价承压，而年底再降息25基点或已成市场共识，除非降息幅度高于预期属性，否则美指或保持强劲，铜价短期仍继续偏弱。基本面看，11月因检修以冷料缺口因素，国内精炼铜产量预测减少，铜价低位止跌，刚需消费尚有韧性，国内社会库存继续去化，利好铜价。技术面看，沪铜主力合约短期支撑73500附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20695元/吨，收盘于20650元/吨；上交易日伦铝最高上探2648.5美元/吨，最低2603美元/吨。海外宏观方面，美国核心PEC数据出现反弹，通胀韧性较强，市场对降息预期进一步谨慎。供应方面，国内电解铝企业整体持稳运行，运行产能整体变化不大。需求方面，进入传统淡季，消费总体趋弱，需求表现一般。库存方面，受出库及入库两方面影响，铝锭社库较上周小幅累库，但整体处于相对低位。基本面供需矛盾不大，预计短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅延续涨势，报收2086.5美元/吨，较前交易日上涨2.5美元/吨，涨幅0.12%。沪期铅主力合约报收17685元/吨，较上交易时段上涨145元/吨，涨幅0.83%，成交22243手，持仓55566手，日减持456手。基本面看，本月国内部分地区原生铅炼厂新增检修，叠加部分再生铅厂尚未全部复产。供应端整体收紧，虽然下游消费较弱，但在刚需消耗下，社会库存量连续三周下降，令铅价受益上涨。但短期因素尚不足以持续推升铅价，后续关注炼厂复产以及社库变化。技术面看，沪铅主力合约短期支撑在17150一线。

锌

上交易日伦锌最高触及3112美元/吨，收盘于3085美元/吨，较前交易日下跌14美元/吨，跌幅0.45%。沪期锌主力合约区间运行，报收25360元/吨，较上交易时段上涨40元/吨，涨幅0.16%。成交72658手，持仓130224手，日减持1296手。宏观方面，特朗普上任前夕，市场担忧其增税政策可能损害经济韧性，另外美国通胀指标有所反复叠加美联储部分官员偏鹰派的言论，使得预期的降息前景受挫，宏观可预期前景令金属承压。年底临美国感恩节，市场交投逐步清淡，交易者高位了结令沪锌价大幅回落，但整体来看，近月持仓依旧在较高水平，叠加交易所仓单减少以及社会库存继续去化，另外国内锌炼厂检修以及锌精矿供应紧张等因素，预计短期锌价或维持高位波动。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24350附近，短期压力25800附近。

锡

因为市场担忧美国可能征收的关税导致头号金属消费国中国的需求前景不确定的影响，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，目前锡价行情还算平稳，延续升势。LME三个月期锡震荡上行，盘中升幅为0.8%附近，最后收报每吨29020美元。近期在更多信息出台前，金属价格可能继续维持区间震荡走势。技术面依然疲软，但是有可能出现上行风险，正如之前看到的，当时技术突破给价格带来一些上行动能，但可能这些动能再次逆转。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收阳，但未有突破245000元一线。最后收报每吨244050元，涨幅为950元或0.39%。行情反弹，谨慎氛围有所缓和，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然需求前景存在不确定性，令隔夜伦敦金属市场部分品种收跌，不过目前镍价走势渐稳，继续收升。伦敦三个月期镍最后收报每吨16065美元，小幅收阳，盘中升幅为0.4%附近。此前特朗普宣布他将在上任第一天签署行政令，对对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%关税，对所有中国进口产品额外征收10%关税，对此一项调查显示，企业担心特朗普政府可能征收进口关税；但总体而言，近期金属价格走势仍处于区间波动。国内方面，夜盘沪期镍先抑后扬，小幅收升，目前摆脱均线压制。最后收报每吨127510元，涨幅为100元或0.08%。国内消费表现一般，价格近期小幅波动；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。