【SHMET早评】市场憧憬中国经济前景 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET12月10日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9103美元/吨，最高至9260美元/吨，收盘于9231.5美元/吨；较前交易日上涨139美元/吨，涨幅1.53%。宏观层面预期波动逐步退却，特朗普政策对后市影响暂不明确。近期市场对美国降息进程预期明显减退，铜价受宏观波动减弱影响，呈区间态势。基本面看，虽然原料加工费较此前有所反弹，但整体缺口仍存在。精铜供需相对稳定，社会库存维持递减态势。但海外需求相对疲软库存相对难明显降低亦累及铜价。技术层面看，沪铜短期支撑在73400一线附近，但短期大概率有回测可能，若站稳该支撑则重心有望上移，否则短周期下跌或将延续。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20535元/吨，收盘于20445元/吨；上交易日伦铝最高上探2622.5美元/吨，最低2584美元/吨。宏观面，美国首次申请失业救济人数22.4万人，结合非农数据不及预期，市场对美联储降息预期上升。供应方面，国内电解铝持稳运行为主，部分电解铝厂新增一些检修减产情况，但整体影响产能较小。需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，传统淡季背景下，消费一般，需求表现平平。库存方面，铝锭社库较上周小幅去库，库存仍处于较低水平，对铝价走势形成一定支撑。

铅

上交易日伦铅先扬后抑，报收2066美元/吨，较前交易日下跌0.5美元/吨，跌幅0.02%。沪期铅主力合约报收17760元/吨，较上交易时段上涨85元/吨，涨幅0.48%，成交21153手，持仓51714手，日减持686手。基本面看，年底国内部分矿山减停产规模扩大，虽不至于令整体产量下滑，但亦难有明显增量，此外年底部分年度计划达产企业或出现减产的可能。需求方面，铅价逐步走高，下游买涨情绪较此前改善，虽多为刚需交易，但社库变动整体偏好。后续关注铅价走高若再生铜供应增长，可能对库存和铅价造成的潜在冲击。技术面看，沪铅主力合约暂无明显反转信号，但短期价格走高技术性压力或渐强，需谨慎看涨更需谨慎盲目看跌。

锌

上交易日伦锌最高触及3153.5美元/吨，收盘于3128美元/吨，较前交易日上涨56美元/吨，涨幅1.82%。沪期锌主力合约区间上涨，报收25820元/吨，较上交易时段上涨395元/吨，涨幅1.55%。成交92902手，持仓133260手，日增持3412手。供应端方面，国内锌矿TC有所松动，矿供应缺口边际放松。11月国内精炼锌产量环比基本持平，预计12月小幅度增减。库存方面，国内精炼锌库存维持去化态势，但lme锌库存持续居高，令锌价整体承压。需求方面，目前淡季特征显现，虽然去库对锌价有利好，且年底产量预期相对稳定，但淡季因素下，弱消费相比慢去库或弊端更大。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24900附近，强支撑24330附近，若跌破此支撑，则沪锌短期跌幅可能更大。

锡

因为头号金属消费国表示将采取更多行动来提振经济，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，锡价随势一同上行，摆脱之前跌势。LME三个月期锡震荡走升，盘中涨幅达到2.6%附近，最后收报每吨29915美元。中国官方媒体引述中央政治局的消息称，中国明年将采取“适度宽松”的货币政策，这是14年来首次放松货币政策，同时采取更积极的财政政策来刺激经济增长。市场对这一前景持乐观态度，拖动金属价格再度上行。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡攀升，接近25万元一线。最后收报每吨249350元，涨幅为5210元或2.13%。趋势突破阻力，谨慎氛围有所缓和，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然受到中国希望推动，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，但是镍价走势相对疲弱，未能延续此前升势，再度承压下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨16005美元，小幅收挫，盘中跌幅在0.3%附近。宏观面上，因为担心头号金属消费国中国的需求疲软，稍早伦敦市场一度走低，在中国政治局宣布将改变货币政策立场，未来可能出台更多宽松政策后，金属价格再次上涨。而镍价相对疲弱，叠加伦敦库存继续大幅增长的影响，短线价格趋势或多震荡。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收涨，基本摆脱各均线压制。最后收报每吨127750元，涨幅为620元或0.49%。国内消费表现一般，价格近期小幅波动；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。