【SHMET早评】美元走强 隔夜LME金属互有涨跌

SHMET12月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9222美元/吨，最高至9245美元/吨，收盘于9233.5美元/吨；较前交易日上涨2.0美元/吨，涨幅0.02%。宏观层面预期波动逐步退却，特朗普政策对后市影响暂不明确。近期市场对美国降息进程预期明显减退，铜价受宏观波动减弱影响，呈区间态势。基本面看，虽然原料加工费较此前有所反弹，但整体缺口仍存在。精铜供需相对稳定，社会库存维持递减态势。但海外需求相对疲软库存相对难明显降低亦累及铜价。技术层面看，沪铜短期支撑在73400一线附近，但短期大概率有回测可能，若站稳该支撑则重心有望上移，否则短周期下跌或将延续。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20375元/吨，收盘于20365元/吨；上交易日伦铝最高上探2619.5美元/吨，最低2570美元/吨。宏观面，美国首次申请失业救济人数22.4万人，结合非农数据不及预期，市场对美联储降息预期上升。供应方面，国内电解铝持稳运行为主，部分电解铝厂新增一些检修减产情况，但整体影响产能较小。需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，传统淡季背景下，消费一般，需求表现平平。库存方面，铝锭社库较上周小幅去库，库存仍处于较低水平，对铝价走势形成一定支撑。

铅

上交易日伦铅震荡偏弱，报收2065美元/吨，较前交易日下跌1美元/吨，跌幅0.05%。沪期铅主力合约报收17650元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.34%，成交16282手，持仓47352手，日减持2053手。基本面看，年底国内部分矿山减停产规模扩大，虽不至于令整体产量下滑，但亦难有明显增量，此外年底部分年度计划达产企业或出现减产的可能。需求方面，铅价逐步走高，下游买涨情绪较此前改善，虽多为刚需交易，但社库变动整体偏好。后续关注铅价走高若再生铜供应增长，可能对库存和铅价造成的潜在冲击。技术面看，沪铅主力合约暂无明显反转信号，但短期价格走高技术性压力或渐强，需谨慎看涨更需谨慎盲目看跌。

锌

上交易日伦锌最高触及3150.5美元/吨，收盘于3149美元/吨，较前交易日上涨21美元/吨，涨幅0.67%。沪期锌主力合约区间上涨，报收25870元/吨，较上交易时段上涨45元/吨，涨幅0.17%。成交52454手，持仓136502手，日增持2163手。供应端方面，国内锌矿TC有所松动，矿供应缺口边际放松。11月国内精炼锌产量环比基本持平，预计12月小幅度增减。库存方面，国内精炼锌库存维持去化态势，但lme锌库存持续居高，令锌价整体承压。需求方面，目前淡季特征显现，虽然去库对锌价有利好，且年底产量预期相对稳定，但淡季因素下，弱消费相比慢去库或弊端更大。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24900附近，强支撑24330附近，若跌破此支撑，则沪锌短期跌幅可能更大。

锡

因为头号金属消费国中国的出口增长步伐放缓，美元走强也带来压力，拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，锡价随势再次下行。LME三个月期锡震荡收跌，盘中跌幅在0.5%附近，最后收报每吨29685美元。此前官方媒体表示中国表示将转向货币宽松政策，以支持经济增长。但是海关数据显示中国进口步伐未达预期，11月进口意外萎缩。市场对中国房地产业前景的担忧仍然挥之不去。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，小幅收升，上方突破面临阻力。最后收报每吨248360元，涨幅为330元或0.13%。趋势突破仍有阻力，总体氛围表现一般，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于美元坚挺以及中国出口增速放缓的影响，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收跌，镍价跌势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨15815美元，跌势有所扩张，盘中跌幅在1.1%附近。除了宏观面上的利空外，镍价也受到市场预期全球镍供应过剩的打压。俄罗斯主要生产商诺尔斯克镍业公司（Nornickel）周二表示，2025年全球镍过剩量将保持在15万吨左右。国内方面，夜盘沪期镍低开低走，再度收挫，目前在125000元一线得到支撑。最后收报每吨125230元，跌幅为1870元或1.47%。国内消费表现一般，价格近期小幅波动；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。