【SHMET早评】隔夜国内金属涨跌互现 市场表现较为平静

SHMET12月27日讯：

铜

昨夜沪铜主力合约最高74690元/吨，收盘于74430元/吨，较上交易时段上涨270元/吨，涨幅0.36%。宏观方面，美联储年底如期下调利率25基点，符合市场预期，故铜价波动有限。但此次决策者并未全票支持降息行动，且美联储主席鲍威尔言论表示，美国或有可能进入非常缓慢的降息周期，令铜价承压。基本面看，铜精矿年度长单加工费较去年大幅减少，同时铜精矿现货TC重回个位数水平，此外国内精炼铜社会库存继续下滑，原料缺口和去库利好有望中短期利好铜价。技术面看，沪铜主力合约周线仓量双降，短期市场看涨情绪低迷，虽然沪铜可能出现技术性反弹，但短期基调或仍以回落为主。关键性支撑于73000一线，阶段性强压于75850附近，若无突破，短期将呈区间走势。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19850元/吨，收盘于19730元/吨。宏观面，美联储如期降息25BP，但对后续降息节奏谨慎加剧，整体偏鹰派，美元指数表现强势。供应方面，电解铝企业整体持稳运行，运行产能变化不大，炼厂检修减产与新增投复产并存。需求方面，目前处于需求淡季，下游需求表现不佳，消费较弱。库存方面，社库表现反复，库存较上周小幅去库。目前库存仍处于相对较低水平，对铝价形成一定支撑。整体来看，铝价或维持偏弱震荡走势。

铅

沪期铅主力合约报收17275元/吨，较上交易时段下跌100元/吨，跌幅0.58%，成交15940手，持仓55386手，日增持641手。原生铅方面，国内部分地区铅炼厂进入检修计划，或影响整体供应输出。再生方面，当前废电瓶供应依旧不算宽裕，废电瓶价格回升，或影响部分再生铅生产。需求端虽然铅价高位回落后，消费较之前有所改善，但整体提升相对有限，目前国内社会库存仍在年内中位偏高水平。盘面来看，沪铅主力合约短时呈区间态势，宏观和基本面整体偏弱，关键压力于17770附近，关键支撑17270附近，倾向区间反弹看跌为主。

锌

沪期锌主力合约高点回落，报收25420元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.24%。成交48625手，持仓152052手，日增持1820手。宏观层面，12月美联储降息25基点，符合市场预期。但因主席鲍威尔言论以及此次出现反对票，令宏观氛围降温，锌价承压美指上升。但国内锌锭社会库存继续去化，现货货源维持紧张状态，LME锌注册仓单大幅减少提振锌价，故沪锌相对坚挺。盘面上看，沪锌主力合约短期仍有下跌空间，但24330附近支撑较强，短期沪锌或呈24330~26100区间走势。

锡

隔夜伦敦金属市场因圣诞假期休市，今日重新开市。此前市场交易就较为淡静，投资者对于美联储的利率策略和美新总统的关税政策进行展望，这些措施可能将影响未来基本金属的走势。短线来看锡市或受到原料供应偏紧的影响，国内产量或将面临下降的可能，同时随着进口利润逐步修复，进口量或呈现增长势头，而年末进入消费淡季，基本面表现逐步清淡，行情大概率维持震荡。国内方面，夜盘沪期锡盘中高位震荡，小幅收升，目前站上245000元一线。最后收报每吨245300元，涨幅为370元或0.15%。支撑相对平稳，消费面表现尚可，成交或有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

隔夜伦敦金属市场因圣诞假期休市，今日重新开市。此前市场交易就较为淡静，基本金属总体维持区间波动，对此有分析指出，主要是受到低流动性环境的影响。另一方面也有人认为，2025年出现何种走势，很大程度上仍将取决于地缘政治的发展，同时随着通胀居高不下，美联储表现计划将在明年减少降息次数。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，小幅收阳，站上126000元一线。最后收报每吨126370元，涨幅为600元或0.48%。国内消费表现一般，价格近期低位反弹；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。