【SHMET早评】美元走低 上周五LME金属涨跌互现

SHMET1月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8814美元/吨，最高至8908美元/吨，收盘于8893.5美元/吨；较前交易日上涨92.5美元/吨，涨幅1.05%。昨夜沪铜主力合约最高73850元/吨，收盘于73810元/吨，较上交易时段上涨790元/吨，涨幅1.08%。宏观方面，美国12月Markit制造业PMI终值超市场预期。最新初请失业金人数继续下滑。美国就业市场和经济相对稳健，但市场出于对特朗普上任后可能会造成再通胀开始担忧，以美国经济和就业市场韧性，降息路径或现曲折，受此影响美元指数维持偏强态势，令铜价承压。基本面看，铜精矿现货TC继续回落，但多头效应衰退，LME铜库存高位平稳，国内继续小幅累库，铜价短时承压。技术面看，沪铜主力合约大周期依然偏空运行，关键支撑于70600一线附近，短期压力74340一线附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19815元/吨，收盘于19790元/吨；上交易日伦铝最高上探2536.5美元/吨，最低2491美元/吨。宏观方面，美国12月制造业PMI终值好于初值，失业金首申人数低于预期，美元指数进一步上行至109一线。供应方面，电解铝炼厂增减产并存，供给端无明显变化，运行产能整体表现平稳。需求方面，处于消费淡季，铝下游企业开工率继续下滑，需求表现趋弱。库存方面，进入年末和节前的集中补库阶段，铝锭出库表现较好，社会库存继续去库，库存处于相对较低水平，对铝价有一定支撑。短期预计铝价继续震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持下跌态势，报收1921美元/吨，较前交易日下跌12.5美元/吨，跌幅0.65%。沪期铅主力合约报收16690元/吨，较上交易时段下跌35元/吨，跌幅0.21%，成交14801手，持仓48991手，日减持572手。库存方面，LME铅库存维持去库态势，但国社会库存依旧平稳为主，整体库存量维持近一年中位水平附近。原生铅继续缓慢复产，虽然精废价差倒挂导致原生铅优势显现，但目前消费端依旧偏弱，对去库支撑相对有限。国内环保因素逐步结束后，再生铅炼厂亦逐步复产。关注后期供需强度变化。技术面看，沪铅笔主力合约短期偏弱，关键支撑在前低16245附近，短期压力17500~17770区间。

锌

上交易日伦锌最高触及2934美元/吨，收盘于2891.5美元/吨，较前交易日下跌32.5美元/吨，跌幅1.11%。沪期锌主力合约区间下跌，报收24560元/吨，较上交易时段下跌195元/吨，跌幅0.79%。成交80504手，持仓112752手，日减持1998手。宏观方面，美国当周初请失业金人数创八个月新低，且制造业PMI指数高于预期水平，美元指数走势强劲对锌价施压。基本面看，LME锌库存继续回落，但国内锌锭社会库存降幅放缓，近日进口货源增加但消费较弱，目前锌价整体略强，但若国内库存见底回升，则锌价可能进一步承压。盘面上看，沪锌主力合约短期在25640一线下方则空头走势难以改变，中短期多空分水岭在24330附近。

锡

因为中国承诺为经济增长提供更多支持，提振上周末伦敦金属市场多数品种震荡收升，不过特朗普新政府威胁对中国加征关税所带来的不确定性限制了价格涨幅，锡价扭转此前跌势，震荡收升。LME三个月期锡盘中升势扩大至1.7%附近，最后收报每吨29030美元。中国最高领导人在周二的新年致辞中表示，中国将在2025年实施更积极的政策以促进增长。周五中国发改委官员表示，中国将在2025年大幅增加超长期国债融资，以刺激企业投资和消费刺激举措。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，继续攀升。最后收报每吨247670元，涨幅为4600元或1.89%。短线行情震荡延续，消费面表现尚可，成交或有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中国承诺将加大经济支持力度的提振，上周末伦敦金属市场多数品种震荡收升，镍价扭转跌势，再度收涨。来自中国的消息给低迷的市场提供了支持，但有分析认为今年形势依然复杂，市场人士试图弄清楚关税可能对对价格产生何种影响。伦敦三个月期镍最后收报每吨15120美元，盘中小幅收升0.3%附近。此前最大生产国印尼表示正在审查其年度镍矿开采配额，以阻止镍价进一步下跌。稍早镍价曾跌至2020年10月以来的最低点14905美元。国内方面，夜盘沪期镍先抑后扬，盘中触及新低后反弹，再度收于123000元一线以上。最后收报每吨123620元，涨幅为700元或0.57%。国内消费表现一般，价格再度震荡；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。