【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET1月15日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9115美元/吨，最高至9170美元/吨，收盘于9164美元/吨；较前交易日上涨70美元/吨，涨幅0.77%。昨夜盘沪铜主力合约最高75600元/吨，收盘于75520元/吨，较上交易时段上涨220元/吨，涨幅0.29%。宏观方面，特朗普将于本月下旬上任，市场对其高额的进口税计划提前消化，美铜价格大幅上涨带动沪伦铜止跌反弹。部分市场人士认为，简单粗暴的直接增加进口税概率相对较低。目前铜价从中期看，仍是区间结构，故短期预期性上涨恐难持续，通胀和就业仍是中长期铜价走向的关键因素，关注12月非农就业人数及失业率变化。基本面看，国内精炼铜月度产量维持高位水平，国内社会库存虽处近一年低位，但去幅有放缓态势，若社库明显累库，则铜价或区间走弱继续下探底部。技术面看，沪铜主力合约短期升势维持，中期关键压力75860附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20300元/吨，收盘于20230元/吨；上交易日伦铝最高上探2602美元/吨，最低2553美元/吨。宏观方面，美国就业数据喜忧参半，但再通胀担忧对降息节奏的拖累对美元仍形成支撑，叠加非美货币仍表现偏弱，美元指数维持在高位。供应端无明显变化，电解铝炼厂增减产并存，运行产能整体表现平稳。需求端，季节性消费淡季，铝下游加工企业开工率继续下滑，需求表现不佳，消费较弱。库存方面，社会库存继续去库，对铝价形成一定支撑。短期预计铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅维持低位态势，报收1969美元/吨，较前交易日上涨21美元/吨，涨幅1.08%。沪期铅主力合约报收16625元/吨，较上交易时段上涨135元/吨，涨幅0.82%，成交22568手，持仓32242手，日减持2757手。基本面看，近期部分原生及再生铅炼厂开始陆续检修，铅价下跌及假期逐步临近，下游低采备库，但随时间推移下游企业陆续进入放假阶段，需求亦将同步衰减，无论去库停滞或库存反弹均对铅价无利好支撑，预计铅价维持区间偏弱走势。技术面看，沪铅主力合约短期压力16815上下。

锌

上交易日伦锌最高触及2888美元/吨，收盘于2868.5美元/吨，较前交易日上涨7.5美元/吨，涨幅0.26%。沪期锌主力合约维持低位，报收24155元/吨，较上交易时段下跌15元/吨，跌幅0.06%。成交51711手，持仓94145手，日减持998手。宏观方面，美联储官员暗示今年支持缓慢降息的言论致美元指数维持偏强走势，令锌价承压。基本面看，矿端干扰较此前缓解，炼厂原料备货短期相对充裕，精炼锌加工费见企稳，预计1月国内精炼锌产量环比有望增加。因锌价下跌致市场消费情绪较此前有所好转，国内社会库存继续稳步减少，虽然整体消费不旺但降库优势短期有望提振锌价，致其跌势短期放缓。技术面看，沪锌主力合约短期跌势维系，无谓猜底，短期压力25400附近。

锡

随着中国领导人誓言实现经济增长目标，越来越多数据显示此前出台的刺激措施开始发挥作用，为了隔夜伦敦金属市场多数品种收升提供支持，不过伦锡未能延续前日升势，再度小幅收挫。收盘时小幅下跌0.2%附近，LME三个月期锡最后收报每吨29750美元。目前看国内外宏观利空均有所缓和，通胀数据低于预期，美元走低，对金属价格提供了支撑；同时在国内数据显示银行新增贷款超过预期，因为政府刺激措施缓慢刺激了信贷需求。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，继续走低，短期均线支撑不在。最后收报每吨247590元，跌幅为970元或0.39%。短线震荡行情为继，消费面表现尚可，成交随之有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于有迹象显示中国刺激措施开始奏效，在伦铜的领涨下，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收阳，伦镍随之继续呈现升势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15955美元，盘中涨势在0.3%附近。目前来看，市场正在关注中国是否有任何举措可以支撑前景，尤其是在（美国）关税迫在眉睫的情况下。也有人猜测特朗普政府将在一段时间内逐步实施关税，这有助于缓解市场的一些紧张情绪。国内方面，夜盘沪期镍宽幅震荡，小幅收跌，上方受到128000元一线阻碍。最后收报每吨127680元，跌幅为140元或0.11%。国内消费表现一般，价格目前反弹；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。