【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属普遍上涨

SHMET1月21日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9190美元/吨，最高至9297美元/吨，收盘于9266美元/吨；较前交易日上涨84.5美元/吨，涨幅0.92%。昨夜盘沪铜主力合约最高75870元/吨，收盘于75740元/吨，较上交易时段上涨70元/吨，涨幅0.09%。宏观方面，美国12季调后核心CPI月率及年率增长环比放缓。美联储理事沃勒表示，未来通胀数据若表现良好，不排除3月再度降息的可能，且可能做出更频繁的降息行动，受言论利好下铜价维持反弹态势。国内方面，近日有消息称国家电网新建成的3项特高压项目投运，2025年国家电网投资有望达到6500亿预期，推动产业需求。受利好影响，铜价在区间低位开始回升。短期看，节前国内社会库存如期累库，但累库量较为有限，且库存依然维持近一年底部水平。结合盘面看，短期沪铜上方或逐步遇见压力，节前累库为常态，若累库不明显，铜价有望维持偏强态势，若累库量大，则铜价或见回落调整。技术面看，沪铜主力合约短支撑74960附近，阶段性上升趋势明显，无谓猜顶。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20490元/吨，收盘于20460元/吨；上交易日伦铝最高上探2705美元/吨，最低2667美元/吨。宏观方面，美国经济数据反复，叠加特朗普政策的不确定性，市场对降息预期有所抬升，美元指数上行动能明显放缓。供应端无明显变化，整体运行产能表现平稳。需求端，目前仍处于消费淡季，市场节前备货积极性一般。另外下游铝加工企业陆续进入春节休假，消费预计进一步走弱。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，给予铝价一定支撑，短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅低位震荡，报收1972美元/吨，较前交易日上涨6.5美元/吨，涨幅0.33%。沪期铅主力合约报收16825元/吨，较上交易时段上涨90元/吨，涨幅0.54%，成交17642手，持仓46086手，日增持745手。近期国内部分原生及再生铅炼厂出现检修。但同时下游蓄电企业开工率下滑导致需求转弱，节前下游备货整体一般，社会库存小幅反弹，在供需双弱背景下，铅价无驱动因素，预计短期维持震荡偏弱走势。技术面看，沪铅主力合约上升乏力，隔夜受制于16900附近压力。关键支撑16420附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2986美元/吨，收盘于2957美元/吨，较前交易日上涨12.5美元/吨，涨幅0.42%。沪期锌主力合约震荡反弹，报收24310元/吨，较上交易时段上涨90元/吨，涨幅0.37%。成交79416手，持仓100847手，日减持1884手。宏观方面，美国季调后核心CPI环比下滑，叠加美联储官员释放可能性的偏鸽派言论，提振金属价格。基本面看，近期锌精矿陆续到货，锌炼厂冬季原料储备相对充足，市场预期本月国内锌锭产量将出现回升。另外近期随着终端光伏等行业订单减少，下游消费逐步转淡，年前一周下游加工企业放假将明显增多，社库去库连续放缓之后，或见反弹态势。预计锌价反弹空间或有限。沪锌主力合约技术性压力25450附近。

锡

因为特朗普在周一晚上宣誓就职后不会对贸易伙伴国征收关税，提振隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收阳，锡价随势继续上行。LME三个月期锡最后收报每吨30600美元，收盘时大幅攀升2.8%附近。除了特朗普政府暂时搁置关税外，目前市场预期美联储可能比之前预期的速度更快降息，也对工业金属价格构成支持。市场围绕降息情况进行了调整，金属市场只是机械地对此做出了反应。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，大幅上行，突破25万元一线后接近255000元一线。最后收报每吨253600元，涨幅为5420元或2.18%。短线震荡行情为继，消费面表现尚可，成交随之有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

尽管在特朗普暂时搁置关税的提振下，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，但是镍价表现不振，未随势收升，小幅收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨16085美元，盘中下跌0.1%附近。自11月特朗普赢得美国大选以来，市场一直担心美国加征进口关税，尤其是对头号金属消费国加征60%关税，因为潜在贸易战将会损害全球贸易和增长前景。不过昨日交易商表示，现在这种恐惧情绪已经消退，短线风险偏好随之提升。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，再度收升，重新站上128000元一线。最后收报每吨128110元，升幅为220元或0.17%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格目前反弹遇阻，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。