【SHMET早评】贸易前景担忧有所缓和 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET1月27日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9232美元/吨，最高至9355.5美元/吨，收盘于9269美元/吨；较前交易日上涨32美元/吨，涨幅0.35%。周五夜盘沪铜主力合约最高76100元/吨，收盘于75410元/吨，较上交易时段下跌30元/吨，跌幅0.04%。国外方面，美国关税因素影响暂时淡化，但在证伪前依然对铜价有所支撑。美元指数高位回落，外盘受益上涨。国内方面，节前市场交投清淡，国内社会库存如预期累库，受益外盘涨势，沪铜跌幅相对有限。技术面看，沪铜主力区间结构未变，隔夜支撑74920附近，压力76650附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探20425元/吨，收盘于20275元/吨；上交易日伦铝最高上探2660.5美元/吨，最低2622美元/吨。宏观面，上周美国失业救济申请人数略高于市场预期，首次申请失业救济人数增加6000人至22.3万人，就业小幅降温。供应方面，电解铝炼厂运行产能稳定，供应端整体表现平稳。需求方面，临近春节假期，且处于季节性消费淡季，市场需求一般，下游维持刚需采购。库存方面，年底集中到货使得库存增加，铝锭社会库存有所回升，预计铝价或继续维持区间震荡。

铅

上交易日伦铅低位震荡，报收1937美元/吨，较前交易日下跌12美元/吨，跌幅0.62%。沪期铅主力合约报收16690元/吨，较上交易时段下跌85元/吨，跌幅0.51%，成交16288手，持仓41899手，日减持1803手。美元指数高位回落，叠加近期国内部分原生及再生铅炼厂检修，铅价暂时止跌。但随假日临近下游备货基本结束，节中及节后有累库预期下，铅价整体反弹空间和力度较为有限。技术面看，沪铅主力近期反弹明显较弱，但反弹或尚未完结，短期依然下跌反弹为主，关键压力17770附近，隔夜压力16875附近，支撑16610附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2895美元/吨，收盘于2823.5美元/吨，较前交易日下跌21美元/吨，跌幅0.74%。沪期锌主力合约维持弱态，报收23530元/吨，较上交易时段下跌285元/吨，跌幅1.2%。成交60670手，持仓98450手，日增持4344手。基本面看，供应端看虽然锌矿加工费较此前有所上调，但短期内锌精矿供应紧张局面或难有实质改变，利润压榨或令锌炼厂产量难有显著增幅。需求端看，节前市场需求下滑明显，进口货源陆续到货，导致社会库存小幅累加。整体来看，锌价周线维持下跌排列，短期或有反弹可能。关键支撑23520一线。

锡

因为在美国总统特朗普表示可能和世界最大金属消费国达成协议，使得投资者对中国需求前景变得更加乐观，提振上周末伦敦金属市场多数品种震荡收升，锡价随势再度走升。LME三个月期锡盘中小幅上行，收盘时升幅为0.9%附近，最后收报每吨30170美元。短线来看，市场情绪转为乐观，不过有分析指出基础金属的短期上涨空间可能有限，因在特朗普第二个任期内，情况会更复杂一些，这取决于对手想多快做出让步。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，小幅收升，收于60日均线之上。最后收报每吨248190元，涨幅为1160元或0.47%。短线震荡行情为继，假期将至，消费面表现日益渐淡；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于特朗普有望与中国达成协议，提振上周末伦敦金属市场多数品种震荡收升。此前特朗普在一次采访中表示，美国可能和中国达成协议，他宁愿不向中国征收关税。随着特朗普软化对中国言论，加上他在世界经济论上要求美联储立即降息，并呼吁各国领导人降低利率，亦导致美元指数下跌。不过印尼宣布2025年减产协议，缓解了供应担忧，令镍价小幅收挫；伦敦三个月期镍最后收报每吨15630美元，盘中跌幅在0.2%附近。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，再度收挫，下方123000元一线获得支撑。最后收报每吨123710元，跌幅为260元或0.21%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格目前再度走弱，年末市场交易热度逐步趋淡，后期消费出现进一步增长尚待观察。