【SHMET早评】隔夜LME金属全线上涨 贸易紧张局势担忧仍存

SHMET2月5日讯：

铜

春节期间外盘铜价区间调整为主，昨日伦铜最高价9185美元/吨，收盘9174美元/吨，上涨64美元/吨，涨幅0.7%。宏观方面，特朗普2月初正式签署总统令，对中国家政关税。美国联邦利率区间维持2.25%~4.5%水平，市场预期管理上，维持以往相似手段，此次不降息行为后，口头表态偏鸽派。在加征关税和利率调整鸽派言论出现后铜价低位受振，外盘暂时站稳8950美元一线。春节期间国内社会库存料累库，外盘整体升势不强，沪铜主力合约短期76650一线承压。

铝

截止1月27日下午三时，伦铝报收2623美元/吨，2月4日收盘于2629美元/吨，春节期间小幅收跌，整体震荡为主。国外方面，美国总统特朗普上任后，签署对外加征关税命令，同时中国提出反制手段，VIX恐慌指数上涨，表明市场对未来担忧情绪升温。美联储此次维持利率不变，会后言论偏鸽，但整体路径和手段变化不大。整体看，关税对垒令担忧情绪上升，美联储维持利率不变，铝价短期或呈震荡态势，长期增税和加息路径背景下，依然偏强看待。

铅

年前伦铅收盘于1934.5美元/吨，截止昨日伦铅报收1969.5美元/吨，国内假日期间呈区间走势，整体结构依然偏弱。宏观面，近日美联储宣布维持利率不变，言论方面较此前变化有限，对金属价格影响相对有限。春节期间外盘金属整体走势偏弱，技术面看，沪铅主力合约短期虽收到区间底部支撑，但反弹力度较弱，短期或维持探底走势。

锌

春节假日期间，外盘锌价震荡偏弱。宏观方面，美国出台对多过加征关税，对市场形成扰动，全球贸易紧张局面对经济增长拖累预期加深。美联储维持利率不变，流动性宽松对锌价支撑短期透支。基本面看，锌矿供应或较此前紧缺局面逐步改善，年内部分锌矿项目增产预期下，市场人士认为近期加工费上涨或是反转信号而非短时反弹。假日期间，国内社会库存大概率累库。综合来看，沪锌主力合约周线结构上依旧稳固，短期区间内仍有向下修复的空间，基础性支撑22350元一线上下。

锡

因为美国推迟对墨西哥和加拿大的商品征收进口关税，提振隔夜伦敦金属市场全线收升，不过美国对中国加征的关税在周二生效，引发中国出台贸易报复，市场对贸易紧张局势和全球增长风险的担忧依然存在。LME三个月期锡盘中震荡上行，收盘时升幅为1.2%附近，最后收报每吨30205美元。目前美国对中国商品加征10%的关税，中国迅速出台一揽子报复措施，其中包括对一些关键矿产品实施更严格的出口规定。尽管市场参与者暂时松了口气，但市场波动将持续存在。国内方面，夜盘沪期锡春节假期休市，今日重开高位震荡，小幅收升。短线震荡行情为继，关注年后消费面表现如何，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于贸易紧张局势并未出现最坏情景，提振隔夜伦敦金属市场全品种再度收升，镍价随势小幅收阳；伦敦三个月期镍最后收报每吨15300美元，盘中升幅在0.7%附近。随着美国总统特朗普推迟对墨西哥和加拿大征收关税，基本金属止跌反弹，同时因美国对中国加征的关税幅度远低于特朗普在竞选期间宣称的60%关税，这也令市场参与者松了一口气。国内方面，夜盘沪期镍春节假期休市，今日重开。国内消费表现持续一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势总体偏弱，市场交易热度亦依旧偏淡，后期消费出现进一步增长尚待观察。