【SHMET早评】LME多数品种震荡走强 镍价逆势收跌

SHMET2月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9490美元/吨，最高至9530美元/吨，收盘于9453美元/吨；较前交易日上涨13美元/吨，涨幅0.14%。昨日夜盘沪铜主力合约最高77650元/吨，收盘于77570元/吨，较上交易时段上涨170元/吨，涨幅0.22%。宏观方面，美联储官员暨票委表示，美国目前处于充分就业状态，经济增长相对稳健且通胀相对温和，将有利于美联储逐步降息进程。虽然美国对外的贸易政策对未来存在不确定性冲击，但从近期走势来看，虽然降息路基可能放缓，但仍将继续。国际投行预期二季度或再度降息。国内方面，国家电网预计今年电网投资总额有望达6500亿，叠加新能源行业对铜消费的支持有望中长期支持铜价。短期来看，节后国内电解铜社会库存累库超15万吨，短期关注下游复工进度，预计铜价短期维持区间偏强走势，若库存再度转降，铜价有望进一步走升。技术面看，沪铜主力合约仓量双增，短期74900一线支撑较强，区间压力78000一线附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20745元/吨，收盘于20730元/吨；上交易日伦铝最高上探2664.5美元/吨，最低2614美元/吨。宏观面，英国央行如期降息25个基点至4.5%，并暗示只需再降息两次即可将通胀拉回2%的目标。基本面看，电解铝炼厂生产企稳运行，供应端变化不大。需求面，目前处于季节性消费淡季，节后下游企业逐步复产复工，需求表现维持一般。库存方面，春节期间，铝锭社会库存大幅累库，短期铝价或承压震荡运行，继续关注下游消费复苏情况及宏观面政策变化。

铅

上交易日伦铅先扬后抑，报收1997.5美元/吨，较前交易日上涨7.5美元/吨，涨幅0.38%。沪期铅主力合约报收17190元/吨，较上交易时段上涨25元/吨，涨幅0.15%，成交17604手，持仓40571手，日减持2463手。宏观方面，美国税收政策冲击暂时缓解，美联储降息进程预期虽较此前放缓，但大多数官员依然持偏鸽派态度。国内方面，下游企业处于逐步复工状态，但期价上涨一定程度抑制消费情绪，国内社会库存如预期累库，但整体的增量不大。从盘面看，沪铅低位或有部分买入意愿，但17910的区间压力依然偏强，短期铅价虽有上升空间，但空间或较为有限。

锌

上交易日伦锌最高触及2854.5美元/吨，收盘于2854美元/吨，较前交易日上涨12美元/吨，涨幅0.42%。沪期锌主力合约小幅回落，报收23785元/吨，较上交易时段下跌75元/吨，跌幅0.31%。成交40277手，持仓92416手，日减持127手。宏观方面，美国关税政策负面影响有所减弱，锌价随有色板块止跌反弹。国内社会库存较节前累库近5万吨，但较历年累库属于偏低水平，且目前库存量仍处于近一年中低水平。考虑到锌矿供应或较之前紧张局面有望改善，加工费有反转迹象。目前沪锌仍以减仓上涨为主，暂难定义为反转，短期24450附近存在压力，且周线级别依然受均线压制，故暂以低位反弹对待。

锡

在美国总统特朗普表示将对钢铁和铝进口征收关税后，在铝价走升带动下，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，短线升势基本为继。LME三个月期锡盘中升势未变，收盘时升幅维持在0.5%附近，最后收报每吨31160美元。目前来看有分析指出，关税将导致美国相关金属品种价格上涨，这对今年美国部分地区的溢价构成重大上行风险，将导致美国消费者成本上升。同时特朗普表示，除了周一的关税，他还将在周二或周三宣布几乎立即生效的对等关税，短线不确定性犹在。国内方面，夜盘沪期锡震荡下挫，上方26万元一线阻碍较强。最后收报每吨257680元，跌幅为1630元或0.63%。目前上冲遇阻，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

特朗普政府表示对钢铁和铝进口征收关税，美国价格相对伦敦金属的溢价扩大，继续提振隔夜伦敦金属市场多数品种震荡走强，而镍价目前表现较弱，继续逆势收挫，盘中跌势扩张。伦敦三个月期镍最后收报每吨15515美元，盘中跌幅扩大至1.5%附近。总体上看，尽管随着国内年后重新开市，对伦敦市场行情走势起到一定推动作用，且中美关税谈判仍有空间，但是短线美加征关税的举措延续，不确定性依旧存在，近期仍多谨慎看待价格走势。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡受挫，126000元一线支撑不在。最后收报每吨125120元，跌幅为1860元或1.46%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势上行遇阻，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。