【SHMET早评】美元走强 隔夜LME金属涨跌互现
SHMET2月28日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9420.5美元/吨，最高至9466美元/吨，收盘于9413美元/吨；较前交易日下跌10美元/吨，跌幅0.11%。昨日夜盘沪铜主力合约最高77330元/吨，收盘于77150元/吨，较上交易时段上涨120元/吨，涨幅0.16%。宏观方面，美国总统强调与中方保持良好关系意愿，市场对中美双方近期可能达成的新的贸易协议以缓和紧张局势报乐观态度。流动性方面，美联储部分官员表示虽然政策前景存在不确定性，但年内仍将降息两次的预期。国内方面，中央财政表示加大科技产业投入，AI和新能源将成为我国未来经济发展增长点。综合来看，宏观情绪偏向好，期货市场人气相对活跃。基本面看，WBMS数据显示，2024年全年全球精炼铜供应缺口在55.4万吨左右。目前铜精矿现货TC继续反向扩大，原料确实中长期支撑铜价。但国内电解铜社会库存继续正向扩大，短期或令铜价承压。技术分析方面，沪铜主连短期均线较中期均线大幅走扩，铜价在80000关口有承压的迹象，但多以多头离场的回落为主，短期量增仓降，价格可能出现区间调整。技术性压力先看80000整数关口，突破看84800一线压力，否则维持区间思路，短期支撑74850附近。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探20725元/吨，收盘于20655元/吨；上交易日伦铝最高上探2652美元/吨，最低2620美元/吨。宏观方面，美联储考虑放缓或暂停锁表，1月会议纪要显示，高通胀和关税政策，美联储不急于降息。供应方面，近期电解铝部分地区少量复产，供应端运行产能小增，整体持稳。需求方面，国内下游加工企业逐步复工复产，需求有望步入快速复苏通道，目前市场仍以刚需采购为主。库存方面，铝锭社库继续累积，库存拐点仍需一段时间。短期铝价或延续震荡。
铅
上交易日伦铅维持区间走势，报收2008美元/吨，较前交易日上涨4.5美元/吨，涨幅0.22%。沪期铅主力合约报收17180元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交24265手，持仓47463手，日减持45手。目前铅价上涨因素不突出，主要受有色板块提振。近期再生铅炼厂紧密复工，铅供应料同步攀升，在暂无利好因素抬价以及淡季背景下，终端消费意愿整体偏弱。同时造成国内社会库存连续累库，预计铅价短时内维持偏弱状态。技术面看，沪铅主力合约虽仍有上升可能，但空间或逐步压榨，短期关注17250一线区间压力，若跌破16930支撑，跌幅恐进一步扩大。
锌
上交易日伦锌最高触及2846美元/吨，收盘于2809.5美元/吨，较前交易日上涨1.5美元/吨，涨幅0.05%。沪期锌主力合约维持阶段性低位，报收23580元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.21%。成交51970手，持仓91061手，日减持763手。宏观方面，市场对中美贸易关系缓和持乐观态度。虽然美联储降息前景存在较多不确定性，但降息路径不变。美元指数回落提振有色金属价格反弹。产业方面，WBMS数据显示，去年全球锌板供应小幅过剩1.23万吨。国内方面，本月国内部分地区矿山仍有季节性停产存在，月内精矿产量难增。1月国内精炼锌产量小幅环增，2月含假期因素，预期产量环或有较大环减。目前需求端无明显复苏迹象，整体偏弱。国内社会库存持续累库，短期对锌价难有提振。技术面看，沪锌主力合约维持短时弱反弹，中期回踩探底思路。隔夜压力24450附近，支撑23500上下。
锡
特朗普表示，提议将对墨西哥和加拿大商品征收25%关税于3月4日如期生效，令人对全球贸易战的担忧加剧，令得隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现；而锡价表现相当疲弱，跟随上海锡期货的跌势，分析师将此归因于有关缅甸佤邦可能恢复供应的消息。此前社交媒体上流传着一则据称来自佤邦工业矿产管理局的通知，其中概述了获得采矿和勘探许可证的程序。LME三个月期锡盘中扩大跌势，收盘时跌幅达到2.4%附近，最后收报每吨31600美元。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，继续收跌，上方受到255000元一线压制。最后收报每吨254930元，跌幅为2440元或0.95%。价格大幅回落，现货销售好转，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到关税忧虑及美元走强带来的压力，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，不过市场参与者亦期待中国推出更多刺激措施，镍价延续前日上升势头，再次收涨。伦敦三个月期镍最后收报每吨15830美元，盘中升幅达到1.7%附近。目前看宏观面依旧面临风险情绪，担心美国加征关可能打击全球经济增长和商品需求；而中国表示，若美国加征关税，将采取报复措施。国内方面，夜盘沪期镍跳空上行，震荡收升，目前再度突破126000元一线。最后收报每吨127600元，涨幅为2460元或1.97%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。