【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属全线上涨

SHMET3月4日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9379美元/吨，最高至9429美元/吨，收盘于9400美元/吨；较前交易日上涨39美元/吨，涨幅0.42%。昨夜盘沪铜主力合约最高77430元/吨，收盘于77310元/吨，较上交易时段上涨290元/吨，涨幅0.38%。国外方面，美国第四季度GDP年化季率修正值2.3%，较前期持平但增长略显乏力。而第四季度PCE物价指数年化季率较前值小幅回升。初请失业金人数大幅增长致24.2万人水平。数据方面，ICSG表示，去年全年全球精炼铜过剩约30万吨，同比前一年短缺5.2万吨，大幅增长。供需方面，铜精矿现货加工费继续负向延伸，短期原料端紧张加剧，铜价区间底部形成支撑，但价格持续震荡令消费端较为谨慎，社会库存维持阶梯累库。结合盘面来看，本周沪铜主力合约仓量双增，但价格维持区间态势，市场博弈加剧，从区间量价来看，需提防价格向下突破。沪铜主力关键支撑76550一线，压力77750一线。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20755元/吨，收盘于20720元/吨；上交易日伦铝最高上探2630美元/吨，最低2602.5美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收1994.5美元/吨，较前交易日上涨7.5美元/吨，涨幅0.38%。沪期铅主力合约报收17260元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交10511手，持仓48099手，日增持544手。基本面看，电瓶回收货量减少，废电瓶价格稳定略强，成本端形成一定程度支撑。但前期冶炼端复工紧密，而需求端表现平平，国内铅社会库存连续第四周累库，令铅价承压。盘面来看，沪铅主力合约上方压力略大，隔夜压力17250一线，强压17910下方。

锌

上交易日伦锌最高触及2860美元/吨，收盘于2838美元/吨，较前交易日上涨40美元/吨，涨幅1.43%。沪期锌主力合约区间反弹，报收23820元/吨，较上交易时段上涨175元/吨，涨幅0.74%。成交58989手，持仓85458手，日减持2227手。宏观方面，美国第四季度GDP增长略显疲态，初请失业金人数创去年底以来当周最高。产业方面，国产与进口锌精矿加工费均有回升，原料端紧缺局面暂缓，支撑逻辑消散。1月国内精炼锌产量小幅环增，2月含假期因素，预期产量环或有较大环减，随着加工费回升预计3月产量将有明显环增。目前需求端有不同程度复苏但相对增长相对缓慢，国内社会库存继续累增。结合盘面来看，沪锌主力合约短期或维持下行态势，23000关口有重要支撑。

锡

因为美元走弱，中国工业活动增强也改善了金属需求前景，提振隔夜伦敦金属市场全线收升，锡价随势震荡走强，不过市场仍受到美国可能征收关税的限制，涨幅有限。LME三个月期锡盘中扭转此前跌势，涨幅维持在1.0%附近，最后收报每吨31685美元。美元走弱使得美元计价的金属对使用其他货币的买家来说更便宜，从而可能提振需求；同时中国PMI数据表明需求可能复苏。国内方面，夜盘沪期锡小幅上行，震荡收升，但仍受到短期均线压制。最后收报每吨256890元，涨幅为1340元或0.52%。大跌后价格震荡，现货销售有所好转，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到美元疲软和中国数据提振，隔夜伦敦金属市场走势再度全线收升，伦镍随势大幅收涨，扭转此前不利局面。伦敦三个月期镍最后收报每吨15925美元，盘中升幅扩大至3.2%附近。乌克兰和平协议的前景导致美元兑一篮子其他货币下跌约1%，创下1月底以来的最大单日百分比跌幅。美元走弱使得美元计价的金属对使用其他货币的买家来说更便宜，从而可能提振需求。国内方面，夜盘沪期镍高开高走，震荡收升，再度站上128000元一线。最后收报每吨128440元，涨幅为2420元或1.92%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。