【SHMET早评】受贸易冲突担忧影响 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET3月5日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9384.5美元/吨，最高至9416美元/吨，收盘于9387美元/吨；较前交易日下跌13美元/吨，跌幅0.14%。昨夜盘沪铜主力合约最高77090元/吨，收盘于76750元/吨，较上交易时段下跌400元/吨，跌幅0.52%。国外方面，美国第四季度GDP年化季率修正值2.3%，较前期持平但增长略显乏力。而第四季度PCE物价指数年化季率较前值小幅回升。初请失业金人数大幅增长致24.2万人水平。数据方面，ICSG表示，去年全年全球精炼铜过剩约30万吨，同比前一年短缺5.2万吨，大幅增长。供需方面，铜精矿现货加工费继续负向延伸，短期原料端紧张加剧，铜价区间底部形成支撑，但价格持续震荡令消费端较为谨慎，社会库存维持阶梯累库。结合盘面来看，本周沪铜主力合约仓量双增，但价格维持区间态势，市场博弈加剧，从区间量价来看，需提防价格向下突破。沪铜主力关键支撑76550一线，压力77750一线。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20675元/吨，收盘于20575元/吨；上交易日伦铝最高上探2626美元/吨，最低2597.5美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收2012.5美元/吨，较前交易日上涨18美元/吨，涨幅0.9%。沪期铅主力合约报收17240元/吨，较上交易时段持平，成交18633手，持仓45680手，日减持675手。基本面看，电瓶回收货量减少，废电瓶价格稳定略强，成本端形成一定程度支撑。但前期冶炼端复工紧密，而需求端表现平平，国内铅社会库存连续第四周累库，令铅价承压。盘面来看，沪铅主力合约上方压力略大，隔夜压力17250一线，强压17910下方。

锌

上交易日伦锌最高触及2845.5美元/吨，收盘于2819.5美元/吨，较前交易日下跌18.5美元/吨，跌幅0.65%。沪期锌主力合约区间调整，报收23615元/吨，较上交易时段下跌130元/吨，跌幅0.55%。成交50968手，持仓85200手，日增1207手。宏观方面，美国第四季度GDP增长略显疲态，初请失业金人数创去年底以来当周最高。产业方面，国产与进口锌精矿加工费均有回升，原料端紧缺局面暂缓，支撑逻辑消散。1月国内精炼锌产量小幅环增，2月含假期因素，预期产量环或有较大环减，随着加工费回升预计3月产量将有明显环增。目前需求端有不同程度复苏但相对增长相对缓慢，国内社会库存继续累增。结合盘面来看，沪锌主力合约短期或维持下行态势，23000关口有重要支撑。

锡

目前美国总统特朗普对中国、加拿大和墨西哥征收关税，加剧了人们对贸易战将影响全球经济增长的担忧，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，而锡价走势相对坚挺，逆市收升。LME三个月期锡盘中继续上行，涨幅维持在0.7%附近，最后收报每吨31730美元。目前看乌克兰冲突有望和解，这对市场有利，因为和平协议将增强市场信心，消除欧洲等地区战争失控的风险。另外，交易员期待中国人大宣布更多刺激措施，以支持经济增长。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收挫，下方255000元一线得支撑。最后收报每吨256130元，跌幅为640元或0.25%。大跌后价格震荡，现货销售有所好转，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到美国关税担忧掩盖中国需求前景改善得影响，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，镍价随势再度走低，未能延续此前升势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15870美元，盘中跌势在0.1%附近。美国总统特朗普对中国、加拿大和墨西哥征收关税，加剧了人们对贸易战将影响全球经济增长的担忧。其中对墨西哥和加拿大进口产品征收25%的新关税于周二生效，同时将对中国商品的关税翻倍至20%。中国则迅速反击，宣布对美国农产品征收进口关税。国内方面，夜盘沪期镍宽幅震荡，小幅收挫，上方128000元一线未能突破。最后收报每吨127880元，跌幅为200元或0.16%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。