【SHMET早评】隔夜LME金属普遍上涨 唯伦镍小幅收跌

SHMET3月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9399美元/吨，最高至9594.5美元/吨，收盘于9594美元/吨；较前交易日上涨207美元/吨，涨幅2.21%。昨夜盘沪铜主力合约最高77990元/吨，收盘于77900元/吨，较上交易时段上涨790元/吨，涨幅1.02%。国外方面，美国第四季度GDP年化季率修正值2.3%，较前期持平但增长略显乏力。而第四季度PCE物价指数年化季率较前值小幅回升。数据方面，ICSG表示，去年全年全球精炼铜过剩约30万吨，同比前一年短缺5.2万吨，大幅增长。供需方面，铜精矿现货加工费继续负向延伸，短期原料端紧张加剧，铜价区间底部形成支撑，但价格持续震荡令消费端较为谨慎，社会库存维持阶梯累库。结合盘面来看，沪铜主力合约仓量双增，但价格维持区间态势，市场博弈加剧。沪铜主力关键支撑76550一线，压力78530一线。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20705元/吨，收盘于20705元/吨；上交易日伦铝最高上探2670美元/吨，最低2609.5美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅继续震荡上扬，报收2030美元/吨，较前交易日上涨17.5美元/吨，涨幅0.87%。沪期铅主力合约报收17410元/吨，较上交易时段上涨85元/吨，涨幅0.49%。成交20681手，持仓49996手，日减持679手。基本面看，电瓶回收货量减少，废电瓶价格稳定略强，成本端形成一定程度支撑。但前期冶炼端复工紧密，而需求端表现平平，国内铅社会库存连续第四周累库，令铅价承压。盘面来看，沪铅主力合约上方压力略大，强压17910下方。

锌

上交易日伦锌最高触及2886美元/吨，收盘于2886美元/吨，较前交易日上涨66.5美元/吨，涨幅2.36%。沪期锌主力合约区间上涨，报收23865元/吨，较上交易时段上涨220元/吨，涨幅0.93%。成交69560手，持仓88213手，日增2786手。宏观方面，美国第四季度GDP增长略显疲态，初请失业金人数创去年底以来当周最高。产业方面，国产与进口锌精矿加工费均有回升，原料端紧缺局面暂缓，支撑逻辑消散。1月国内精炼锌产量小幅环增，2月含假期因素，预期产量环或有较大环减，随着加工费回升预计3月产量将有明显环增。目前需求端有不同程度复苏但相对增长相对缓慢，国内社会库存继续累增。结合盘面来看，沪锌主力合约短期或维持下行态势，23000关口有重要支撑。

锡

因为中国出台新的刺激措施，德国公布大规模基础设施基金计划，美元走软也对整个金属市场构成支持，提振隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡走升，锡价走势坚挺，保持升势。LME三个月期锡盘中继续上行，涨幅维持在0.7%附近，最后收报每吨31780美元。目前全球最大金属消费国中国推出了进一步的财政刺激措施，欧洲最大经济体德国提议设立5000亿欧元的基础设施基金，这都有助于提振基本金属的需求前景。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，震荡收升，下方支撑尚属平稳。最后收报每吨257330元，涨幅为610元或0.24%。大跌后价格震荡，现货销售有所好转，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然隔夜受到需求前景改善，及美元走软的提振，绝大多数金属品种震荡收阳，而镍价表现疲软，继续收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨15870美元，盘中跌势在0.6%附近。周三美元汇率大跌1%以上，使得美元定价的铜对持有其他货币的买家更便宜。周二，美国对墨西哥和加拿大的大部分进口产品征收25%的新关税，对中国商品的关税也翻倍至20%，市场在关注美国关税动向。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，再度收挫，上方128000元一线未能有效突破。最后收报每吨127620元，跌幅为500元或0.39%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。