【SHMET早评】美元走软 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET3月18日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9791美元/吨，最高至9880美元/吨，收盘于9864.5美元/吨；较前交易日上涨71.5美元/吨，涨幅0.73%。昨日夜盘沪铜主力合约最高80380元/吨，收盘于80370元/吨，较上交易时段上涨260元/吨，涨幅0.32%。宏观方面，美国CPI和PPI指数增幅双降，市场对于加息预期再升温，交易员对于6月及9月加息押注，利好商品价格。产业方面，铜精矿现货加工费维持负向走势，矿源供给维持紧张状态，近期国内部分炼厂表示减产意向，同期检修季到来令冶炼端供应回落预期增强，另外再生铜原料供应趋紧导致冷料供应收紧担忧情绪上升。综合来看原料供给侧以及货币面利好令铜价受大益。库存方面，受美国税收政策潜在影响，以及进口窗口关闭，国内潜在出口意向叠加金三银四消费季到来，国内社会库存高位回落。盘面来看，美伦沪铜近期持仓显示空减多增局面，虽然价格仍处前高以下，中短期或承压于高位区间，但中长牛结构未变。技术面看，沪铜主力合约连续两周仓量双增，短期强势沪铜有望延续。技术性赞看历史高位，短期支撑77750一线上下。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20920元/吨，收盘于20905元/吨；上交易日伦铝最高上探2705美元/吨，最低2678美元/吨。基本面看，目前铝整体供应表现平稳，电解铝炼厂运行产能变化不大，西南复产对供应端增量影响有限。需求端，进入季节性消费旺季，下游开工率有所回升，下游市场逢低按需采购，需求逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存出现小幅下降，对铝价形成一定支撑。预计短期铝价或延续偏强震荡。

铅

上交易日伦铅维持高位态势，报收2084.5美元/吨，较前交易日上涨16美元/吨，涨幅0.77%。沪期铅主力合约报收17595元/吨，较上交易时段下跌50元/吨，跌幅0.28%。成交10759手，持仓35866手，日减持1325手。宏观方面，美国CPI及PPI录得双降，降息情绪提振金属价格。基本面看，国内部分地区环保预警接触，区域内炼厂生产逐步恢复，局部供应紧张局面有望逐步缓解。再生铅供应略有增加，但铅价上升后，下游高价可接企业相对有限，社会库存继续攀爬。结合盘面看，有色板块整体情绪尚可，铅价短期或震荡略强，但区间上轨17900附近存有压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2991美元/吨，收盘于2960美元/吨，较前交易日下跌25.5美元/吨，跌幅0.85%。沪期锌主力合约区间运行，报收24025元/吨，较上交易时段下跌140元/吨，跌幅0.58%。成交56710手，持仓123880手，日减持488手。宏观方面，美国物价指数双双滑落，强化美联储年内降息预期。基本面看，市场逐步消化炼厂减产预期，国内部分地区受环保影响，采购需求受限，社会库存阶段性高位走稳。目前看，供需库暂无明显优势支撑锌价上涨，但宏观以及板块提振锌价，短期或维持偏强震荡走势。技术面看，沪锌主力合约短期稳中略强，但仓量双降，谨慎看涨。短期支撑23680一线上下。

锡

虽然最新数据显示，国内今年头两个月的消费、投资和工业生产均超出预期，但是新房价格和现有房价继续逐月下滑，美进口关税和不断升级的全球贸易战仍然是该行业的主要长期下行风险。同时，美国2月份零售额小幅下降，亦加剧了经济的不确定性。上周末伦敦金属市场走势涨跌互现，锡价继续下挫，跌势未改。LME三个月期锡盘中走低，跌幅维持在0.8%附近，最后收报每吨35015美元。国内方面，夜盘沪期锡盘中弱势震荡，再度收挫，下方28万元一线支撑还算稳固。最后收报每吨281940元，跌幅为1350元或0.48%。近期价格趋势总体延续高位震荡，或抑制现货销售增长，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然再中国刺激措施及美元走软的提振下，隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收升，但是其他多数依旧表现不振，再度收挫，其中镍价升势不在，震荡下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨16400美元，盘中跌幅在0.4%附近。国内新房价格和现有房价继续逐月下滑。从更广泛的角度来看，对于依赖增长的金属行业来说，美国进口关税和不断升级的全球贸易战仍是该行业的主要长期下行风险。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，大幅收挫，132000元一线支撑失守。最后收报每吨130940元，跌幅为2370元或1.78%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势面临调整，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。