【SHMET早评】美元续跌 隔夜LME金属涨跌不一

SHMET3月19日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9880美元/吨，最高至9917美元/吨，收盘于9902美元/吨；较前交易日上涨37.5美元/吨，涨幅0.38%。昨日夜盘沪铜主力合约最高80640元/吨，收盘于80550元/吨，较上交易时段上涨200元/吨，涨幅0.25%。宏观方面，美国CPI和PPI指数增幅双降，市场对于加息预期再升温，交易员对于6月及9月加息押注，利好商品价格。产业方面，铜精矿现货加工费维持负向走势，矿源供给维持紧张状态，近期国内部分炼厂表示减产意向，同期检修季到来令冶炼端供应回落预期增强，另外再生铜原料供应趋紧导致冷料供应收紧担忧情绪上升。综合来看原料供给侧以及货币面利好令铜价受大益。库存方面，受美国税收政策潜在影响，以及进口窗口关闭，国内潜在出口意向叠加金三银四消费季到来，国内社会库存高位回落。盘面来看，美伦沪铜近期持仓显示空减多增局面，虽然价格仍处前高以下，中短期或承压于高位区间，但中长牛结构未变。技术面看，沪铜主力合约连续两周仓量双增，短期强势沪铜有望延续。技术性赞看历史高位，短期支撑77750一线上下。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20725元/吨，收盘于20650元/吨；上交易日伦铝最高上探2699美元/吨，最低2650美元/吨。基本面看，目前铝整体供应表现平稳，电解铝炼厂运行产能变化不大，西南复产对供应端增量影响有限。需求端，进入季节性消费旺季，下游开工率有所回升，下游市场逢低按需采购，需求逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存出现小幅下降，对铝价形成一定支撑。预计短期铝价或延续偏强震荡。

铅

上交易日伦铅维持阶段性高位，报收2091.5美元/吨，较前交易日上涨7美元/吨，涨幅0.34%。沪期铅主力合约报收17605元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%。成交11228手，持仓31845手，日减持2150手。宏观方面，美国CPI及PPI录得双降，降息情绪提振金属价格。基本面看，国内部分地区环保预警接触，区域内炼厂生产逐步恢复，局部供应紧张局面有望逐步缓解。再生铅供应略有增加，但铅价上升后，下游高价可接企业相对有限，社会库存继续攀爬。结合盘面看，有色板块整体情绪尚可，铅价短期或震荡略强，但区间上轨17900附近存有压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2971.5美元/吨，收盘于2960美元/吨，较前交易日持平。沪期锌主力合约区间运行，报收23870元/吨，较上交易时段下跌70元/吨，跌幅0.29%。成交68753手，持仓124855手，日增持1568手。宏观方面，美国物价指数双双滑落，强化美联储年内降息预期。基本面看，市场逐步消化炼厂减产预期，国内部分地区受环保影响，采购需求受限，社会库存阶段性高位走稳。目前看，供需库暂无明显优势支撑锌价上涨，但宏观以及板块提振锌价，短期或维持偏强震荡走势。技术面看，沪锌主力合约短期稳中略强，但仓量双降，谨慎看涨。短期支撑23680一线上下。

锡

因为特朗普可能对进口铜征收关税，促使基金入市做多，提振美国期铜升至10个新高，并带动伦敦金属市场多数品种一同收升，锡价摆脱之前跌势，再度走升。LME三个月期锡盘中由跌转升，震荡收阳，涨幅维持在0.5%附近，最后收报每吨35345美元。只要关税尚未宣布，相关金属品种就会继续从世界其他地区流向美国，这将导致全球市场吃紧，而货源则会滞留在美国。国内方面，夜盘沪期锡窄幅区间震荡，目前再度收升，短线28万元一线支撑不弱。最后收报每吨281500元，涨幅为810元或0.29%。近期价格趋势总体延续高位震荡，或抑制现货销售增长，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然隔夜美元汇率指数连续第三个交易日下跌，使得美元计价的基本金属对持有其他货币的买家更便宜，带来部分支撑，但是中国需求疲软的压力犹在，同时特朗普的关税威胁也给全球经济以及需求增长带来不确定定性，因此伦敦市场涨跌互现，镍价表现不振，再度震荡收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16265美元，盘中跌幅小幅扩张至1.0%附近。近期国内需求令人持续感到担忧，有分析指出可能抵消了政府最近为刺激消费所做出的努力。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，再度收挫，13万元一线整数关口失守。最后收报每吨129600元，跌幅为1130元或0.86%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势面临调整，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。