【SHMET早评】LME金属收盘涨跌互现，OECD再次下调全球增长预测

SHMET6月4日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9599美元/吨，最高至9648美元/吨，收盘于9638.5美元/吨；较前交易日上涨23.5美元/吨，涨幅0.24%。沪铜主力合约收盘于78180元/吨，上涨390元/吨，涨幅0.5%。宏观层面，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，风险情绪重燃令铜价承压。此外美国关税扰动仍在持续，且后期存在更多不确定因素，叠加美联储暂歇货币宽松，短期政策风险以及货币扩张暂歇，宏观面对铜价驱动因素降低。基本面看，铜原料供应延续紧张局面，铜精矿现货加工费维持历史低位水平，叠加国内再生铜原料供应偏紧张均在一定程度上对铜价形成支撑。库存方面LME铜库存仓单维持去化，国内社会库存去库虽有放缓，但暂时未见明显累库。技术面看，沪铜主力合约在五月中见顶后呈现弱震荡姿态，因价格处于阶段性高点，且近日日线图略见价跌量增的情况，若沪铜主力77520一线跌破，铜价短期跌幅可能扩大。但整体看中期依然是宽幅的区间波动。

铝

昨夜盘中沪铝主力合约最高上探20005元/吨，收盘于19990元/吨。上交易日伦铝最高上探2475美元/吨，最低2432美元/吨。宏观方面，美国对外关税政策事件仍在持续，近日美国上诉法院对特朗普的关税政策先禁后放，令后期除了政策不确定性外亦可能出现其他不稳定因素，在此预期下市场观望情绪渐浓，期货市场存量自己博弈加大。基本面看，目前氧化铝供应依旧不算宽裕，现货流通延续偏紧状态，但前期检修的氧化铝厂陆续有复产的计划，部分交易者对于原铝成本支撑信念有所减弱，但国内铝锭社会库存去库表现依旧良好。技术面看，目前沪铝主力合约仓平量少价格横盘，但20300的阶段性压力已经显现，若铝价跌破19960一线，短期可能下跌寻找支撑。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收1986美元/吨，较前交易日上涨5美元/吨，涨幅0.25%。沪期铅主力合约维持弱态，报收16635元/吨，较上交易时段上涨60元/吨，涨幅0.36%，成交14593手，持仓54863手，日减持684手。供应方面，近期国内有部分地区铅炼厂开始常规检修，但粗炼和精炼检修集中度不高，对整体产量影响较为有限。消费端看，蓄电池等行业延续淡季特征，消费维持疲弱。国内社会库存有继续反弹预期下，铅价上升力度稍显不足。技术面看，沪铅主力合约关键压力17050一线，短期压力16880附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2711.5美元/吨，收盘于2711.5美元/吨，较前交易日上涨18.5美元/吨，涨幅0.69%。沪期锌主力合约维持区间走势，昨夜报收22355元/吨，较上交易时段上涨115元/吨，涨幅0.52%，成交88953手，持仓121139手，日减持1589手。基本面看，二季度国外矿山陆续恢复生产，锌精矿进口情况较此前明显回升，加工费亦同步走高，前期矿端的利好支撑全部消化。二季度国内部分锌炼厂有检修计划，但目前看整体产量影响较为有限，对锌价表现平淡。在中美关税达成90天豁免期后，部分出口企业加大补库令国内锌锭库存维持在去库通道中。但随着旺季逐步见尾，消费转弱预期下叠加去库出现受阻迹象。技术面看，沪锌主力合约周线图的下降轨迹尚未改变，若横盘后价格跌破区间，则短期价格有望进一步探低，沪锌关键支撑21600上方。

锡

因为美国关税政策的不确定性导致美国期铜相对伦铜的溢价维持高位，抵消了中国工厂活动弱于预期的影响，隔夜伦敦市场多数品种随之震荡收升，锡价延续前日涨势不变。LME三个月期锡盘中升幅扩大至2.2%附近，最后收报每吨31330美元。不过数据面上中美两国的制造业数据均表现不佳，交易员们正在等待特朗普与中国领导人之间可能的通话；而白宫称两国领导人本周可能通话。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡反弹。最后收报每吨253930元，涨幅为3840元或1.54%。价格近期持续震荡，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

随着关税的不确定性，美国价格高于伦敦价格，为基本金属走势带来一些支持，隔夜多数品种继续走升，而镍价则未能延续升势，再度收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨15460美元，盘中跌幅在0.5%附近。市场担忧特朗普计划自周三起将钢铁和铝进口关税翻倍至50%，意味着美国更有可能对铜征收新的关税，而新的关税目前正受到华盛顿的调查。另外美元走强，对价格走势起到抑制。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，小幅收升。最后收报每吨121860元，涨幅为300元或0.25%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。