【SHMET早评】LME金属收盘涨跌互现，中国工业金属的进口数据强劲

来源： 发布时间：2025/10/14

SHMET10月14日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10490美元/吨，最高至10864.5美元/吨，收盘于10802美元/吨；较前交易日收盘上涨428美元/吨，涨幅4.23%。沪铜主力合约收盘于86520元/吨，上涨1710元/吨，涨幅2.02%。宏观方面，美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，数据公布后介于对就业市场衰退担忧，市场押注年底继续降息。但随着美国政府停摆，部分重要数据及非农人口尚未公布，铜价在历史前高水平承压回落，关注后续重要数据公布。基本面看，铜精矿供应冲击利好犹存，lme铜库存保持平稳，节后国内电解铜社会库存增多但累库幅度相对有限，对铜价压力尚不明显。综合来看目前铜价结构性强势较明显，下跌空间相对有限，若后续公布的数据利于降息推进，铜价或有望创新高。技术面看，沪铜主力合约支撑于83000附近，压力88000附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20980元/吨，收盘于20975元/吨。上交易日伦铝最高上探2775.5美元/吨，最低2744美元/吨。美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，数据公布后介于对就业市场衰退担忧，市场押注年底继续降息。但随着美国政府停摆，部分重要数据将延后公布，铝价在区间压力附近短期遇阻，关注后续重要数据公布。基本面看，氧化铝企业开工率维持较高水平，虽然下方成本支撑偏强，但面对供应压力，氧化铝上方空间受限，对铝价提振微弱。美国Novelis大火导致停产，预期明年初复产，海外供应预期阶段性下滑利好铝价。假期时段国内铝锭库存增加，基于旺季因素考虑，若库存转降铝价有望维持高位偏强态势。技术面看，沪铝主力合约短期压力21200附近，支撑20650附近。

铅

上交易日伦铅区间下跌，报收1993.5美元/吨，较前交易时段下跌21美元/吨，跌幅1.04%。沪期铅主力合约区间偏强震荡，报收17095元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.35%，成交16198手，持仓44365手，日增持377手。基本面看，国庆期间国内铅炼厂基本维持正常开工，下游蓄电企业假期整体略少于往年，节后国内社会库存超预期减少。近期有色板块整体走强，多头氛围较浓对铅价有所支撑。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16850附近，压力17300及17500附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3040美元/吨，收盘于3012美元/吨，较前交易时段上涨27.5美元/吨，涨幅0.92%。沪期锌主力合约承压回落，报收22285元/吨，较前交易时段持平，成交54960手，持仓99668手，日减持2031手。宏观方面，美国私营部门就业人数远低预期水平，因美国政府停摆导致非农就业人口延后公布，但投资者对就业市场放缓的担忧升温，且对年末继续降息押注加深，沪锌低位空头离场致价格反弹。基本面看，国庆期间国内锌炼企业基本维持正常生产，节后社会库存如预期增加。另外内外盘强弱结构进一步加剧，进口亏损持续扩大，介于窗口打开或致国内大量出口，沪锌空头陆续减持致价格反弹。综合来看，宏观预期利好持续，内外盘结构性转变风险对沪锌有支撑。技术面看，沪锌主力合约支撑21650上下，短期压力23000附近。

锡

尽管市场预期中美两国贸易紧张局势缓和，且中国工业金属的进口数据强劲，为市场情绪提供支持，但是部分金属品种表现疲弱，继续下行收挫，锡价目前跌势不改。LME三个月期锡目前抛压为继，盘中跌幅收敛至1.3%附近，最后收报每吨35705美元。短暂风险之外，市场再度预计特朗普将像以往一样缓和其关税言论，有助于提振投资者风险偏好。但是目前看并非所有金属品种的需求和制造业活动正在改善，为基本面提供的支撑有限。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，震荡收挫，目前暂未跌破均线支撑。最后收报每吨282800元，跌幅为750元或0.26%。行情上行遇阻，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然中美贸易紧张缓和，加之国内进口数据强劲为隔夜伦敦金属市场带来部分支持，但并未带动所有品种震荡走升，镍价继续下行收跌，表现不佳。伦敦三个月期镍最后收报每吨15185美元，盘中跌幅收窄至0.6%附近。昨日美国财政部长表示，中美领导人会晤仍有望于10月底在韩国举行，并指出双方在周末进行了大量沟通，紧张局势已经大幅缓和，不过市场情绪并无传导至所有金属品种上，短线镍市依旧行情震荡。国内方面，夜盘沪期镍弱势收跌，继续下行，关注下方121000元一线支撑。最后收报每吨121240元，跌幅为410元或0.34%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度尚可，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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