【SHMET早评】隔夜LME金属收盘普跌，因市场对需求前景心存担忧

来源： 发布时间：2025/10/15

SHMET10月15日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10848.5美元/吨，最高至10863.5美元/吨，收盘于10598.5美元/吨；较前交易日收盘下跌203.5美元/吨，跌幅1.88%。沪铜主力合约收盘于84890元/吨，下跌820元/吨，跌幅0.96%。宏观方面，美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，数据公布后介于对就业市场衰退担忧，市场押注年底继续降息。但随着美国政府停摆，部分重要数据及非农人口尚未公布，铜价在历史前高水平承压回落，关注后续重要数据公布。基本面看，铜精矿供应冲击利好犹存，lme铜库存保持平稳，节后国内电解铜社会库存增多但累库幅度相对有限，对铜价压力尚不明显。综合来看目前铜价结构性强势较明显，下跌空间相对有限，若后续公布的数据利于降息推进，铜价或有望创新高。技术面看，沪铜主力合约支撑于83000附近，压力86000附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20875元/吨，收盘于20855元/吨。上交易日伦铝最高上探2778.5美元/吨，最低2714.5美元/吨。美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，数据公布后介于对就业市场衰退担忧，市场押注年底继续降息。但随着美国政府停摆，部分重要数据将延后公布，铝价在区间压力附近短期遇阻，关注后续重要数据公布。基本面看，氧化铝企业开工率维持较高水平，虽然下方成本支撑偏强，但面对供应压力，氧化铝上方空间受限，对铝价提振微弱。美国Novelis大火导致停产，预期明年初复产，海外供应预期阶段性下滑利好铝价。假期时段国内铝锭库存增加，基于旺季因素考虑，若库存转降铝价有望维持高位偏强态势。技术面看，沪铝主力合约短期压力21200附近，支撑20650附近。

铅

上交易日伦铅跌幅继续扩大，报收1977.5美元/吨，较前交易时段下跌16美元/吨，跌幅0.8%。沪期铅主力合约区间下跌，报收17015元/吨，较上交易时段下跌70元/吨，跌幅0.41%，成交18844手，持仓43884手，日增持287手。基本面看，国庆期间国内铅炼厂基本维持正常开工，下游蓄电企业假期整体略少于往年，节后国内社会库存超预期减少。近期有色板块整体走强，多头氛围较浓对铅价有所支撑。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16850附近，压力17300及17500附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3026.5美元/吨，收盘于2953.5美元/吨，较前交易时段下跌58.5美元/吨，跌幅1.94%。沪期锌主力合约区间下跌，报收22055元/吨，较前交易时段下跌220元/吨，跌幅0.99%，成交66972手，持仓91026手，日减持4168手。美国私营部门就业人数远低预期水平，因美国政府停摆导致非农就业人口延后公布，但投资者对就业市场放缓的担忧升温，且对年末继续降息押注加深，沪锌低位空头离场致价格反弹。基本面看，国庆期间国内锌炼企业基本维持正常生产，节后社会库存如预期增加。另外内外盘强弱结构进一步加剧，进口亏损持续扩大，介于窗口打开或致国内大量出口，沪锌空头陆续减持致价格反弹。综合来看，宏观预期利好持续，内外盘结构性转变风险对沪锌有支撑。技术面看，沪锌主力合约支撑21650上下，短期压力23000附近。

锡

因为市场担忧全球两大经济体的贸易紧张局势可能其依赖经济增长的金属需求前景造成不利影响，拖累隔夜伦敦金属市场走势再次全线收挫，锡价跌势延续。LME三个月期锡目前维持调整行情，盘中跌幅扩大至1.6%附近，最后收报每吨35140美元，此为9月11日以来最低价。除了中美经贸关系再度紧张带来利空之外，尽管此前锡价一度受到供应方面的提振，大幅上行，但是需求面上并不太乐观，也带来不小阻力。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，再度收挫，目前在10日均线处得到支撑，关注28万元一线关口争夺。最后收报每吨280000元，跌幅为2140元或0.76%。行情上行遇阻，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于中美贸易紧张局势引发的需求担忧，隔夜伦敦金属市场在期铜领跌下全线震荡收挫，镍价目前跌势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨15135美元，盘中跌幅维持在0.5%附近。目前来看，随着中美贸易关系再度紧张，打压金属市场普遍承压，其中美国和中国从14日起对彼此关联的船舶互相征收额外的港口费用；另外，基本金属近期的需求并不乐观，亦带来不小压力。国内方面，夜盘沪期镍弱势收跌，继续下行，下方121000元一线支撑失守。最后收报每吨120870元，跌幅为210元或0.17%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度尚可，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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