【SHMET早评】LME金属收盘上涨为主，受美元走软和美联储降息押注支撑

来源： 发布时间：2025/10/16

SHMET10月16日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10595美元/吨，最高至10766美元/吨，收盘于10576美元/吨；较前交易日收盘下跌22.5美元/吨，跌幅0.21%。沪铜主力合约收盘于85160元/吨，上涨200元/吨，涨幅0.24%。宏观方面，美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，因美国政府停摆原因，非农就业数据尚未公布，但美国经济褐皮书显示较上期报告整体变化不大，但职位需求下滑，叠加贸易以及政府停摆等因素为前景造成不确定性，美联储米兰呼吁继续小幅而高频的降息。基本面看，铜精矿供应冲击利好犹存，lme铜库存保持平稳，节后国内电解铜社会库存增多但累库幅度相对有限，对铜价压力尚不明显。综合来看目前铜价结构性强势较明显，下跌空间相对有限，若后续公布的数据利于降息推进，铜价或有望创新高。技术面看，沪铜主力合约支撑于83000附近，压力86000附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20900元/吨，收盘于20885元/吨。上交易日伦铝最高上探2760美元/吨，最低2732.5美元/吨。美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，因美国政府停摆原因，非农就业数据尚未公布，但美国经济褐皮书显示较上期报告整体变化不大，但职位需求下滑，叠加贸易以及政府停摆等因素为前景造成不确定性，美联储米兰呼吁继续小幅而高频的降息。基本面看，氧化铝企业开工率维持较高水平，虽然下方成本支撑偏强，但面对供应压力，氧化铝上方空间受限，对铝价提振微弱。美国Novelis大火导致停产，预期明年初复产，海外供应预期阶段性下滑利好铝价。假期时段国内铝锭库存增加，基于旺季因素考虑，若库存转降铝价有望维持高位偏强态势。技术面看，沪铝主力合约短期压力21200附近，支撑20650附近。

铅

上交易日伦铅跌止跌弱势反弹，报收1986美元/吨，较前交易时段上涨8.5美元/吨，涨幅0.43%。沪期铅主力合约维持区间态势，报收17115元/吨，较上交易时段上涨60元/吨，涨幅0.35%，成交14227手，持仓43329手，日减持703手。基本面看，国庆期间国内铅炼厂基本维持正常开工，下游蓄电企业假期整体略少于往年，节后国内社会库存超预期减少。近期有色板块整体走强，多头氛围较浓对铅价有所支撑。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16850附近，压力17300及17500附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2976美元/吨，收盘于2940.5美元/吨，较前交易时段下跌13美元/吨，跌幅0.44%。沪期锌主力合约重心继续下移，报收21945元/吨，较前交易时段下跌50元/吨，跌幅0.23%，成交41567手，持仓90009手，日增持97手。美国私营部门就业人数远低预期水平，因美国政府停摆导致非农就业人口延后公布，但投资者对就业市场放缓的担忧升温，且对年末继续降息押注加深，沪锌低位空头离场致价格反弹。基本面看，国庆期间国内锌炼企业基本维持正常生产，节后社会库存如预期增加。另外内外盘强弱结构进一步加剧，进口亏损持续扩大，介于窗口打开或致国内大量出口，沪锌多空减持致价格进入调整提示。综合来看，宏观预期利好持续，内外盘结构性转变风险对沪锌有支撑。技术面看，沪锌主力合约支撑21650上下，短期压力23000附近。

锡

因为美元走弱，市场预期美联储进一步降息，以及主要金属消费国中国可能出台更多刺激措施的提振，令得隔夜伦敦金属市场再度全线收升。LME三个月期锡结束此前连跌走势，再度震荡收阳，盘中涨维持在0.8%附近，最后收报每吨35420美元。除了美元走低带来支持外，随着近期外部影响在提升，国内9月份通缩压力持续存在，市场对新一轮货币刺激措施的希望很高。国内方面，夜盘沪期锡区间盘整，小幅收挫，险守28万元一线整数关口。最后收报每吨280000元，跌幅为340元或0.12%。行情上行遇阻，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到美元走弱以及美联储降息预期的支持，为隔夜伦敦金属市场走势提供支持，使得全线品种震荡收阳，镍价摆脱连跌颓势，小幅收升。伦敦三个月期镍最后收报每吨15185美元，盘中涨幅维持在0.4%附近。因为美联储主席在周二的货币政策会议上为进一步降息留有余地，美元走弱带来提振，而降息前景对工业金属需求前景有利。国内方面，夜盘沪期镍弱势收跌，上方12万元一线关口仍有阻力。最后收报每吨120890元，跌幅为130元或0.11%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度尚可，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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