【SHMET早评】隔夜LME金属收盘普涨，美国降息预期支撑市场人气
SHMET11月25日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于10770美元/吨，最高至10805美元/吨，收盘于10781.5美元/吨；较前交易日收盘上涨3.5美元/吨，涨幅0.03%。沪铜主力合约收盘于86040元/吨，较前交易日持平。宏观方面，近日多位美联储官员出于对就业市场衰退担忧，重申降息立场。据CME美联储观察显示，临近年末市场对于美联储12月降息预期概率升至80%以上。基本面对铜价支压均有，自由港的印尼Grasberg预期将于明年二季度复产，但市场反应平淡，因目前铜精矿供应依然收紧，现货加工费维持最低位附近，国内电解铜产量环比有所下降，国内社会库存增减均有限，库存整体平稳，但高铜价对终端需求影响较大，消费端或暂难有较大提升。综合来看，目前供需矛盾不明显，对处于历史高位的铜价推进力有限。短期铜价或受宏观及数据影响较多，叠加此前市场对于年末降息存有预期，若预期踏空铜价高位下跌风险加剧。技术面看，沪铜主力合约中期现超买迹象，但84000一线支撑依然有效，有效跌破之前沪铜大概率在区间波动。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21430元/吨，收盘于21405元/吨。上交易日伦铝最高上探2817.5美元/吨，最低2796美元/吨。宏观方面，近日多位美联储官员出于对就业市场衰退担忧，重申降息立场。据CME美联储观察显示，临近年末市场对于美联储12月降息预期概率升至80%以上。基本面上，氧化铝产能利用率仍处历史高位，现货库存及仓单维持增加态势，供需过剩局面暂未转向，对铝锭成本支撑有限。铝锭方面表现一般，社会库存增减均有限，库存量维持平稳状态。综合来看，基本面因素对铝价影响短期有限，铝价短期或多受宏观扰动及市场情绪影响。技术面看，前周沪铝主力合约上影线拉长，上周周实体阴线收盘，短期走势维持偏弱预期。隔夜支撑21240附近，关键支撑20700上方。
铅
上交易日伦铅跌维持阶段低位，盘中低点反弹但高度有限，收盘于1992美元/吨，较前交易时段上涨3美元/吨，涨幅0.15%。沪期铅主力合约跌势扩大，报收17065元/吨，较上交易时段下跌100元/吨，跌幅0.58%，成交13750手，持仓52364手，日减持524手。供应方面，国内安徽、江苏等部分地区再生铅减产增多，叠加部分地区运输管控造成区域性供应偏紧局面，但此前部分铅炼厂陆续复产致产量预增，此消彼长下供应端对铅价支撑相对有限。需求方面，蓄电池需求随终端消费转弱而减少，国内铅锭社会库存继续反弹，虽然库存仍在年内中位水平以下，但此前对铅价的支撑条件减少。技术面看，沪铅主力合约仍游走于近一年的通道内，上周周线冲高回落，量涨仓缩且收出长上影线，预示17800一线有较强压力。短期看沪铅主力合约关键支撑于16850附近。
锌
上交易日伦锌最高触及3015美元/吨，收盘于3003美元/吨，较前交易时段上涨11美元/吨，涨幅0.37%。沪期锌主力合约继续区间下滑走势，报收22320元/吨，较前交易时段下跌30元/吨，跌幅0.13%，成交36148手，持仓100050手，日增持3740手。宏观方面，近日多位美联储官员出于对就业市场衰退担忧，重申降息立场。据CME美联储观察显示，临近年末市场对于美联储12月降息预期概率升至80%以上。基本面看，本月国产锌精矿加工费继续逐周走低，10月国内精炼锌出口显著增加，本月内外结构依然支持出口，预计出口维持相对强劲，均利好短期锌价。库存方面，国内精炼锌社会库存高位去库但去幅有限。综合来看，精矿加工费下滑令此前供应端利空预期减弱，出口偏强利好国内去库，但预期不强且仍需证实，期锌市场成交量逐周减少流动性偏弱，预计短期沪锌仍以区间波动为主。短期强支撑于21800一线，隔夜支撑22250附近。
锡
由于市场预期美联储将在下个月降息，美元疲软，为市场风险偏好提供支撑，助推隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，锡价扭转跌势，再度震荡收升。LME三个月期锡震荡上行，盘中涨幅扩大至1.3%附近，最后收报每吨37385美元。目前，12月美联储降息的概率从上周的40%跃升至75%；借贷成本降低有助于刺激商品需求。目前市场主要受到宏观情绪主导，而库存变化、国内需求或将限制上行空间。国内方面，夜盘沪期锡区高位震荡，微辐收升，上方295000元一线阻碍依旧不弱。最后收报每吨294380元，涨幅为150元或0.05%。行情高位盘整，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到美国降息预期提供的支持，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，镍价随势继续升势行情。伦敦三个月期镍最后收报每吨14695美元，盘中升幅扩大至1.7%附近。有消息称，印尼镍冶炼厂面临严重矿石供应短缺，若紧张局势持续，可能令多家炼厂被迫停产。这或缓和短线供应过剩局面，为价格趋势提供一些支撑。此外，美联储仍可能在不危及通胀目标的情况下实施降息，这一鸽派立场导致美元走弱。国内方面，夜盘沪期镍小幅收升，尾盘再度站上116000元一线。最后收报每吨116100元，涨幅为800元或0.69%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情疲软延续，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。