【SHMET金属早评】美国调整铝进口关税，我国LPR连续14个月维持不变

SHMET7月21日讯：

 

铜

上交易日伦铜收盘于13644.5美元/吨，涨幅0.86%。沪铜主力合约夜盘收盘于104480元/吨，涨幅0.69%。宏观面，美国6月CPI超预期降温削弱加息紧迫性，但中东冲突升级推高油价，美联储内部分歧加大，市场对9月加息概率超50%。基本面，中国打击废铜“发票经济”限制废铜流通，废铜紧缺推动精铜替代需求，进口溢价创近一年新高；同时智利暴雨导致Codelco暂停部分作业，South32等矿企产量下滑，供应端持续收紧。综合来看，供需偏紧格局支撑铜价，但宏观政策不确定性及高油价潜在压制仍限制涨幅。

铝

上交易日伦铝收盘于3136美元/吨，跌幅0.96%。沪铝主力合约夜盘收盘于23030元/吨，跌幅0.78%。宏观面美联储加息预期摇摆，市场对7月按兵不动但9月加息概率超五成，美元高位震荡压制金属价格。基本面上，美铝与力拓二季度产量同比增加，供应端压力渐增，但特朗普签署公告调整铝进口关税，鼓励国内冶炼投资，短期或抬升进口成本。此外，极端天气推升欧洲能源成本，水电依赖型铝厂电力风险犹存。综合看，宏观与供应压力主导短期回调，但关税及成本支撑限制跌幅，预计铝价维持震荡格局。

锌

上交易日伦锌收盘于3515美元/吨，跌幅0.37%。沪锌主力合约夜盘收盘于24350元/吨，跌幅0.16%。宏观方面，美国通胀数据降温削弱加息预期，但美联储官员鹰派表态及中东油价波动仍带来不确定性，美元高位震荡对有色整体施压。产业端，艾芬豪矿业Q2锌精矿产量环比增7.9%，创纪录高位，供给端释放压力持续。国内锌锭社会库存维持年内高位，下游镀锌及压铸锌合金消费未见明显改善，现货升水维持弱势。短期宏观情绪反复叠加供给增量预期，锌价承压运行，预计维持偏弱震荡，关注LME库存变化及国内政策端指引。

铅

上交易日伦铅收盘于1877美元/吨，跌幅0.53%。沪铅主力合约夜盘收盘于15895元/吨，涨幅0.06%。宏观方面，美国6月CPI超预期降温，核心通胀同步走弱，市场对7月加息预期大幅回落，但美联储官员鹰派言论及沃什对通胀扩散风险的担忧仍存，短期压制美元指数，对有色金属构成一定支撑。基本面看，铅市供需矛盾不突出，下游铅酸蓄电池消费处于淡季，再生铅供应相对稳定，库存去化缓慢。综合来看，宏观情绪短期回暖但政策路径存分歧，铅价低位震荡为主。

镍

美伊冲突升级推升霍尔木兹海峡航运风险，印尼逾七成硫磺依赖中东进口受阻，HPAL生产成本飙升逾万美元，镍价一度获成本支撑而反弹。但LME镍库存逾27万吨稳居多年度高位，国内库存亦超十万吨，高库存持续压制上行弹性。印尼RKAB配额政策官方重申不全面放开，但市场传闻配额可能大幅上调，政策博弈加剧市场分歧。伦敦三个月期镍最后收报每吨16920美元，盘中跌幅维持在0.2%附近。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，震荡受挫，继续围绕13万元一线展开争夺。最后收报每吨129790元，跌幅为460元或0.35%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情区间震荡，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

美伊战事十日有余，霍尔木兹海峡航运几近停滞，油价上涨，全球风险资产普遍承压。隔夜锡市震荡走低，宏观恐慌情绪一度主导盘面，但供需基本面韧性依旧突出，缅甸佤邦复产大幅不及预期雨季加深拖累，印尼精锡出口同比减逾两成，LME库存处于低位。AI服务器用锡量为传统设备四倍,驱动全球锡市连续第五年短缺近万吨。LME三个月期锡盘中跌幅维持在0.3%附近，尾盘最后收报每吨53050美元。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡受挫，上方42万元一线阻力不弱。最后收报每吨411060元，跌幅850元或0.21%。价格区间震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。