【SHMET金属早评】纽约和伦敦铜价再创历史新高，美财政部国债回购规模低于预期
SHMET9月10日讯：
铜
上交易日铜价维持强势，重心逐步抬高并直逼历史高位。隔夜伦铜收盘于14812美元/吨，涨幅0.57%。沪铜主力合约隔夜收盘于111910元/吨，涨幅0.71%。因大量铜涌入美国，以应对美国即将对精炼铜征收的关税，这导致世界其他地区的供应紧张愈发严重，截止目前全球三大交易所铜库存总和的近8成滞留美国。基本面方面，供应端整体来看，长期矿供应持续偏紧，精炼铜整体维持偏紧格局。目前市场再度交易美国可能对精炼铜加征新的进口关税，贸易商提前将铜运往美国，人为造成了美国以外地区铜供应紧张，库存低位对铜价提供支撑。铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。展望来看，支撑因素占优，铜价短期或偏强运行。
铝
上交易日伦铝收盘于3360美元/吨，涨幅0.78%。沪铝主力合约隔夜收盘于24650元/吨，涨幅0.37%。宏观方面，加方表示本次受反制关税影响的美国商品总额与美方对加方加征的50%关税涉及商品价值相当，实现“等额、对等”反制。美联储政策会议前，加息预期影响暂缓。市场等待最新指引以及cpi数据公布。基本面方面，国内消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升， “金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。整体来看，中东复产进行中，印尼新建产能也在逐渐投产中，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。展望来看，支撑因素占优，铝价短期或偏强运行。
锌
上交易日伦锌收盘于4064美元/吨，涨幅1.07%。沪锌主力合约隔夜收盘于27820元/吨，涨幅1.22%。宏观方面，美伊冲突持续升级，伊朗警告将打击海湾地区油轮，油价高位运行推升通胀预期，美联储9月加息概率升至62%，美元指数受日元走强拖累走弱，对有色形成支撑。产业端，锌精矿加工费跌至历史最低负值区间，矿端紧缺格局延续，嘉能可Kazzinc及Nexa旗下冶炼厂火灾扰动供应，国内9月锌产量预估将环比减少。需求端，国内出口窗口打开带动库存加速去化，国内社会库存较上周减少至21万吨上下，LME注销仓单占比达26%。综合来看，矿紧向锭紧逻辑持续强化，冶炼亏损扩大制约产量释放，叠加国内去库验证供需改善，短期锌价维持偏强运行，关注LME月差结构及美国CPI数据指引。
铅
上交易日伦铅收盘于1909美元/吨，跌幅0.31%。沪铅主力合约隔夜收盘于16105元/吨，跌幅0.34%。宏观方面，美伊冲突升级推升油价，通胀预期升温令美联储加息概率走高，美元走弱及日元走强对有色形成一定支撑，但高利率环境仍压制铅价估值。产业方面，原生铅炼厂检修与复产并存，交割品牌货源偏紧；再生铅利润修复后开工明显回暖，叠加进口低价铅持续流入，供应端多空交织。需求端，蓄电池企业开工回升，开学季促销带动阶段性补库，但终端旺季兑现力度有限，锂电池替代趋势不改。社会库存保持年内高位水平，交割前仍有增加预期。综合来看，短期铅市供需矛盾不突出，宏观情绪反复与成本支撑博弈下，预计沪铅维持区间态势，后续关注美国CPI数据及下游补库持续性。
镍
虽然投资者对中东冲突影响经济增长的担忧加重，但是在因供应紧张而大幅收升的期铜带动下，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收阳，镍价亦随之继续上行收高。伦敦三个月期镍最后收报每吨16895美元，尾盘涨幅维持在0.2%附近。中东局势再度升级，尽管油价飙升，令人担忧全球经济增长及需求前景，不过也再次引发了人们对成本和硫酸、硫磺供应的担忧；同时能源转型和人工智能（AI）基础设施建设也在大量消耗相关金属品种。国内方面，夜盘沪期镍盘中震荡上行，摆脱之前连跌势头，不过上方129000元一线阻力犹在。最后收报每吨128700元，涨幅1320或1.04%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情震荡延续，市况表现依旧总体偏淡，步入旺季消费会否出现好转尚待观察。
锡
全球矿山供应受限以及美国关税政策的不确定性，继续为铜价提供基本面支撑，同时也带动其他多数金属品种震荡上行，锡价继续上行趋势，涨势随之扩张。LME三个月期锡盘中升势不变，涨幅扩大至1.1%附近，尾盘最后收报每吨55475美元，此前曾一度触及一个月低点 53850 美元。目前虽然油价飙升，令人担忧全球经济增长及需求前景，且有些投资者维持偏谨慎的态度，不过随着能源转型和人工智能（AI）基础设施建设的大量消耗，人们对相关领域基本金属品种的需求前景保持乐观。国内方面，夜盘沪期锡高开高走，震荡盘升，主力合约再次突破42万元一线关口。最后收报每吨424330元，涨幅6380元或1.53%。价格行情有所突破，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。