【SHMET金属早评】十年期美债收益率近三年首破5%，印尼仍在评估2026年RKAB修订申请
SHMET9月15日讯：
铜
上交易日伦铜收盘于14024.5美元/吨，跌幅1.42%。沪铜主力合约隔夜收盘于106920元/吨，跌幅1.17%。宏观方面，美国8月CPI环比增速超市场预期，同比增速持平符合市场预期，市场对美联储加息的预期大幅飙升，叠加有消息称白宫对铜关税持犹豫态度，多头资金仍在退场，但幅度已较上周有所收窄。基本面上，上周COMEX的铜库存小幅降至767,504吨，结束了自6月中旬以来连续58个交易日库存增长的势头，同时LME铜库存止跌反弹。铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。整体看，宏观预期以及关税扰动短期对铜价施压，库存波动以及矿供应紧张因素形成边际支撑，需求端待旺季验证。短期铜价活区间震荡运行。
铝
上交易日伦铝收盘于3251.5美元/吨，跌幅0.15%。沪铝主力合约隔夜收盘于23990元/吨，跌幅0.06%。美国8月CPI同比涨3.4%，核心CPI环比0.3%略超预期，美联储9月加息概率升至90%，议息会议临近市场情绪谨慎。中东地缘冲突反复，霍尔木兹海峡通航受阻，沙特输油管道遇袭，油价高企抬升通胀与运输成本。产业面，中东电解铝建成产能约700万吨，冲突以来已减产271万吨，阿联酋环球铝业仅恢复约25%产能，复产周期漫长。LME铝库存连续降至25万吨以下，创1990年以来新低，海外供需缺口真实兑现。国内电解铝运行产能4520.9万吨逼近天花板，增量近乎消失。9月旺季下游开工率回升至6成左右，铝锭延续去库态势。综合看，宏观加息压制与地缘供应风险并存，低库存及旺季需求支撑铝价，短期高位回落，关注企稳契机及议息会议与库存变化。
锌
上交易日伦锌收盘于3804.5美元/吨，跌幅1.53%。沪锌主力合约隔夜收盘于26190元/吨，跌幅1.17%。美国8月CPI同比3.4%核心CPI环比0.3%超预期，9月加息概率升至90%，全球利率中枢面临上修，有色板块整体承压。产业端锌精矿加工费跌至历史低位负值区间，冶炼厂亏损扩大检修增多，LME库存维持年内中低位水平，国内社会库存延续去化但高价抑制下游采购，镀锌锌合金消费偏弱仅刚需补库。厄尔尼诺扰动秘鲁锌矿发运但影响多为脉冲式，矿端偏紧格局未改。沪锌受宏观情绪拖累回调，但成本支撑与出口窗口打开限制深跌空间，短期高位震荡，关注LME月差及国内库存变化。
铅
上交易日伦铅收盘于1880美元/吨，跌幅0.66%。沪铅主力合约隔夜收盘于15840元/吨，跌幅0.75%。美国8月CPI同比涨3.4%、核心CPI环比0.3%略超预期，9月加息概率升至90%，美债收益率逼近5%，全球风险偏好承压。国内8月PPI同比3.8%由降转涨，主受输入性因素驱动，内需修复仍待观察。产业面，国产AI智能找矿系统发布，可支撑铅锌等矿产预测评价，长期利于原料保障。当前原生铅炼厂检修与复产并存，再生铅利润好转后开工提升，进口低价铅持续流入，供应端多空交织。下游蓄企开工小幅抬升，但终端消费未见明显好转，锂电池替代持续，铅元素过剩格局难改。社会库存及上期所仓单增减两弱，保持平稳。整体上看，宏观情绪转弱叠加再生供应恢复与进口增量，预计铅价维持低位偏弱运行，沪铅关注万六关口附近。
镍
随着美国关税政策不确定性所引发的抛售，叠加美元走强带来的压力，隔夜伦敦金属市场再度全线受挫，镍价随势表现疲弱。伦敦三个月期镍最后收报每吨16350美元，尾盘跌幅维持在0.7%附近，盘中再创两个月新低。由于投资者对美国货币政策收紧的担忧正在抑制市场风险偏好，对此有分析指出，铜价领跌金属市场，目前似乎正试探近期低点，延续了自6月以来首次周线下跌后的谨慎基调。而基金利用金属与美元的负相关跷跷板关系，自动生成卖出信号。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，震荡受挫，上方受到125000元一线阻碍。最后收报每吨124640元，跌幅440或0.35%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情震荡趋弱，市况逢低略有增长，但旺季消费是否出现实质性好转尚待观察。
锡
由于受美元走强和风险资产市场情绪低迷的影响，叠加美国关税政策不确定性引发的抛售局势，LME市场的六个金属合约再度全面下跌，锡价跌幅继续扩大。LME三个月期锡盘中进一步下行，跌幅扩张至2.4%附近，尾盘最后收报每吨51830美元，创下7月17日以来的最低水平。美联储将于本周二和周三召开最新政策会议，市场对加息的押注正在升温，利率上升往往对大宗商品价格不利，因为这可能抑制经济增长。另外，上周公布的通胀数据强于预期，凸显了日益加剧的价格压力。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，震荡受挫，盘中触及近期新低，40万元一线支撑不在。最后收报每吨394730元，跌幅8950元或2.22%。价格行情承压，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。