上海金属网10月15日铜 铝早报

　铜

　　上交易日伦铜收盘于14436美元/吨，跌幅0.82%。沪铜主力合约隔夜收盘于110110元/吨，跌幅0.81%。宏观方面，美铜关税决定仍未公布，政策走向尚不明朗令铜价高位滞涨，但政策风险仍存，铜价维持高位。美国9月CPI增幅高于预期，市场对三季度加息预期升温。基本面，铜精矿紧缺格局加剧，TC持续下跌，维持近5年同期最低位，精废价差处于年内中位上方，精铜杆需求继续承压。硫酸价格较此前回落，冶炼厂利润压缩，国内冶炼厂检修增多，冶炼产量预期回落。智利铜矿谈若不能达成协议，持续罢工将直接影响产量，矿山下调产量预期，供应端偏紧格局继续提供支撑。海外货源流入，电解铜现货由升水转为贴水，美铜再度累库。电源光伏和风电新增装机、汽车产销和地产均现负增长，家电排产下降，下游消费偏弱。综合来看，供应端精矿紧缺与智利铜矿薪资谈判继续提供支撑，但下游需求偏弱、现货转贴水以及美铜累库制约上方空间，叠加美债收益率高企和美联储加息的压制，短期铜价或延续震荡格局。后续需关注美铜关税决定、美元走势、铜冶炼产量及下游需求变化。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于2989美元/吨，跌幅1.5%。沪铝主力合约隔夜收盘于23120元/吨，跌幅0.96%。宏观方面，美元指数尚未出现明显走弱迹象，短期内对有色金属估值的压制仍在延续，此外美国消费者物价指数增长高于预期，三季度加息预期大幅上升。基本面方面，海外仍处去库趋势；国内现货维持紧平衡，但中东复产与印尼新增产能使远期海外供给缺口趋于收窄，叠加旺季进入中后段，下方支撑相应弱化。展望来看，美元指数对估值的压制尚未解除，国内库存去化虽提供一定支撑，但现货升水收窄、旺季进入中后段以及远期海外供给缺口收窄共同削弱下方支撑，铝价短期或以震荡为主、上行空间受限，方向仍有待海内外库存与宏观预期的进一步指引。







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